有關注我公號的，都知道我去年底研究了精研科技、宜安科技等，分別是MIM和液態金屬。
精研科技，MIM導入蘋果產業鏈，業績反轉。宜安科技，液態金屬行業龍頭，特斯拉產業鏈，汽車輕量化，和寧德時代合作。
東睦股份，一直是汽車產業鏈管理最優秀的公司之一。原來是日本資金控股的，現在成為二股東，管理層通過二級市場增持成為大股東。
東睦股份是粉末冶金的行業龍頭，市場份額，淨利率都遠遠領先於對手。由於汽車行業增速下滑，2019年業績下滑。
2020年已基本完成10億元收購75%的上海富馳，這家企業和精研科技體量相當。另外，收購了東莞華晶75%的股份，也是MIM公司。上海富馳的液態金屬也有少量收入，已產業化。
MIM主要用於手機、無線耳機、醫療器械等行業，主要是精密複雜，小型化的結構件。手機行業下滑是可以預期的，目前MIM在手機上主要是攝像頭支架，卡託等，由於攝像頭增加，不一定下降。
無線耳機，從蘋果產業鏈立訊精密來看，並未受影響。
醫療器械，肯定是增長的。
另外，還有事件趨動，特斯拉、摺疊手機、印度相關等。
1、逆變齒輪殼體
東睦股份（為Model S提供兩個齒輪殼體和前後兩個馬達終端殼體的粉末冶金零件，特斯拉的直接供應商）
2、印度除了原料藥，還有什麼？
MIM 廠商 Indo-MIM 行業領先、中國廠商崛起。Indo-MIM 為全球最大的 MIM 公司，為全球醫療機械、汽車、航空和槍械用 MIM 產品的領導者。1997 年由美國知名 MIM 公司和印度公司合資設立，2001 年印度公司通過收購持有其 100%的股權。在印度班加羅爾、美國得克薩斯州和安徽合肥擁有生產基地，可提供應用於醫療器械（手術機器人刀頭、吻合器、精密醫療器械）、航空航天等的 900 多種 MIM 件，客戶遍佈全球 45 個國家。
因電子組裝廠主要分佈在中國和電子行業對 MIM 的需求爆發，中國企業逐漸主導 MIM 行業，全球前十大 MIM 廠商除 Indo-MIM 外均位於中國，精研科技和上海富馳(東睦股份）已經位居全球 MIM 行業前三位。
下面圖片來自於精研科技的宣講資料，作為MIM行業龍頭，對液態金屬的評價還是比較客觀的。
MIM收入中國佔 38%、歐美市場各有側重。2018 年，中國、美國和歐洲 MIM 收入分別為 10 億美元、4.5 億美元和 4.5 億元美元，分別佔全球的 38%、17%和 17%，位居前三位。
和 PM 行業，所有國家均以汽車行業為主不同，MIM 行業各國市場差異巨大。美國 MIM 下游主要來自槍械和醫療，分別佔總收入的 33%和 30%。歐洲則主要汽車和五金，分別佔總收入的 43%和 24%。
公司通過收購上海富馳和華晶，完全有實力對標精研科技，成為MIM行業全球龍頭地位。
公司同時服務華為、蘋果、三星客戶，華為摺疊屏手機鉸鏈零部件的核心供應商，單機價值高，同時又是摺疊屏液態金屬部件的核心供應商（主力供應）。
公司粉末業務為國內絕對龍頭，客戶覆蓋全球汽車配件巨頭，現在雖然汽車行業處於底部，但是公司下游客戶基本上是頂級生廠商，同時管理層能力優秀，這塊淨利潤能有1.5億左右。
第三塊，軟磁材料，主要是公司旗下的科達軟磁，主要生產鐵粉芯和耐高溫鐵粉芯，2018年銷售額超過2億，國內對標的就是科創板上市的鉑科新材，2020年科達磁電產能規劃2萬噸，鉑科新材為2.08萬噸。
既然理清楚了東睦股份的產品線，估值也很容易了，就是精研科技（MIM）+鉑科新材（軟磁）+傳統粉末業務估值
