美國油價最低跌至-40.32美元/桶令市場譁然。不過在空頭出盡的格局下，這也意味著單邊的空頭走勢將告一段落。未來隨著各方採取更多措施，原油或將進入振盪期。
暴跌背後有內幕，各方博弈油價難出方向
美國原油暴跌至-40.32美元/桶，引發市場對於未來新合約的擔憂。不過隨著針對此次事件的細節逐步披露，想要重演這一幕將變得愈發困難。
據最新消息顯示，針對此次油價暴跌，美國總統特朗普的盟友——大陸資源公司（Continental Resources Inc）就率先發難。其創始人Harold Hamm正向監管機構提出要求，希望調查此次的異常波動是因為市場操縱還是系統失靈，同時他也針對CME提起訴訟。
隨後，美國商品期貨交易委員會（CFTC）做出反饋，宣稱將重點調查上月俄羅斯與OPEC的策略是否發生提前洩露，而英國金融行為監管局也準備調查交易過程中的可疑者。
雖然調查的結果並不確定，但這有助於遏制持續悲觀的市場情緒。因此，隨著監管機構針對做空交易展開調查，原油市場中過度看空的情緒有望得到修正。
另一方面，原油的負價格也引發各產油國的震驚，各方願意聯手合作擴大減產規模。
國際能源署（IEA）署長比羅爾表示，油價若進一步下跌，OPEC+將考慮進一步減產。目前在減產協議還未生效的當下，非OPEC+國家已經減產220萬桶/日。
此外，俄羅斯能源部長諾瓦克指出，歐佩克+和其他產油國的石油減產，在5月可能達到1500萬桶/日-2000萬桶/日。同時，目前已經是全球石油需求減少的底部區域。
減產行動的提前與額度的意外增加，對於當前過度下跌的原油市場而言，無疑是一劑強心劑！若再結合此前公佈的瑞士、美國等國家復工方案，針對油價再次變負的恐慌情緒出現緩解。
不過這也僅僅是緩解！
從盤面來看，美國原油多空雙放在區間上軌14.30附近纏鬥。但結合MACD可以發現，反覆的纏鬥一直處在紅柱階段——多頭控制下。因此，隨著雙方纏鬥至終局，多頭部隊可能會率先發難，再度襲擊空頭創出新高。
不過由於一鼓作氣，再而衰，三而竭的關係。針對此次多頭的突襲，空頭或許會設置圈套反擊。因此，雖然短期內多頭有望攻城略地，但能夠守住戰果的概率並不高，反而還要小心空頭的回馬槍。
由此可見，下一階段原油將逐步進入多空雙方的膠著期，無論哪一方想要擴大戰果均不容易。因此大家一定要小心其中所蘊含的風險。
西方不亮東方亮，白銀投資機遇正在顯現
原油走勢進入膠著，市場開始期待未來油市空翻多的機會。而在另外一個市場，機會已經開始逐步顯現。
根據Metals Focus為世界白銀協會所做的預測，由於受到疫情影響，2020年白銀市場供應過剩的規模將下降超過一半，總供應量預計將超過需求量1470萬盎司，低於去年的3130萬盎司。
1、從白銀的商品屬性考慮
雖然白銀與其他商品一樣，依舊處於多空失衡的狀態，但失衡的線向並未因疫情而擴大反而有所縮小。這意味著，疫情對於白銀的供求關係影響極其有限。而衡量白銀商品屬性的CMX銀銅比為6.67，處於中軸附近。這表明供求失衡的持續緩解並未令白銀佔到太多便宜，整體價格略有低估。
2、從白銀的金融屬性考慮
雖然在商品屬性層面，白銀的低估幅度有限。但從金融屬性來看則出現極大的不同。最新數據顯示，當前CMX金銀比已經高達113.49，該數值位於歷史性高點。因此從該角度來看，白銀的潛在上行動能較為樂觀。
3、從市場中的多空攻防動態來看
目前白銀TD空頭在前期三段式殺跌後出現力竭跡象。因此，當空頭嘗試反攻後幾乎未遭遇抵抗。一路攻至空頭的重要防線3700-3730區間的下方。不過，好歹這一區間是空頭的重點防禦區域，因此第一波衝擊的多頭順理成章的集體陣亡。不過，這一輪多頭的傷亡並非沒有成果。起碼從形勢上來看，整個空頭佔優的格局被打破，目前已經開始進入多空參半的局面。
多頭在此輪衝擊失敗後，或將進入蓄勢待發狀態。若要保守起見，多頭更有退守3640附近的可能。因此當前多頭主要需要考慮的是，能否在3670附近和空頭硬剛！如果採取這一策略，好處是可能有機會一鼓作氣拿下3700-3730的空頭陣地，獲得真正的立足之地。缺點則是，一旦敗亡可能又將回到3550的出生點。
相比之下，空頭則只有一種選擇就是堅守3700-3730的陣地。如若空頭過於激進，想要出城襲擊多頭，那麼可能將會被多頭斬落馬下，而陣線也將難免失手。
基於以上推論，目前原油或將進入震盪格局，想要重現美油05合約的世紀跌幅恐有較大難度。而在另外一邊的白銀市場，或將迎來多頭的轉機。雖然從盤面來看，第一個關口3700-3730近在眼前，但其中的潛在機會值得關注。
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