文/海豚音
海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀）
雖然最近有亮點的新股不多，但是仔細挖掘還是有可以一看的，實在沒亮點的海豚公號就不一一細表了，有些在核發的時候也提到過。今天就說一直正宗的智能防疫概念股，也是繼泰林生物後又一正宗的抗疫新股，比聚傑微纖肯定是好多了。它就是週四剛開板的——華盛昌。更關鍵的是公司專做出口業務，目前海外額溫槍訂單可以說是大幅暴增，除此之外公司還進駐了京東平臺，賣起了適合家庭使用的各種測溫產品。那麼這隻智能防疫概念股主業究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！
此前關於關於泰林生物的剖析鏈接如下：
A股終於迎來醫藥股！無菌消毒，受政策利好刺激業績不斷釋放，還坐上了疫情風口....
測量測試儀器生產商，一季度人體測溫儀+紅外熱像儀訂單大增
公司是國內少數能夠同時提供電工電力、環境監測、醫療、建築等多種類測量測試儀器儀表產品的企業之一，公司已掌握了電力電子測量技術，紅外測溫和成像技術，激光測距技術，PM2.5、溫溼度、噪音、風速、氣體、水質等環境檢測技術，以及人體測溫等眾多核心技術，公司產品品類齊全，應用場景豐富，已擁有上千種的產品型號，其中國內同行首創 DT-9862 紅外攝溫儀、DT-9939 高精度數字式萬用表技術水平達國際先進、DT-8806H 非接觸式紅外人體測溫儀技術水平達國內領先。
公司積極培育有自主品牌“CEM”，此外醫療測量品牌“樂魚”智能監控檢測產品和服務生態圈也在市場快速推廣。 2020年一季度受疫情影響，公司人體測溫儀產品和紅外熱像儀產品訂單大幅增長，公司預計2020年一季度營收為1.14-1.27億，同比增長3.77%-15.1%，扣非淨利為2,740~3,450萬，同比大增45.44%~83.12%。
公司主要產品如下圖：
主要應用場景如下：
公司業務劃分如下圖：
電工電力類為公司第一大收入來源，營收佔比在五成左右，毛利率水平在40%左右；環境監測類為第二大收入來源，營收佔比在27%左右，毛利率水平最高在55%左右。醫療、建築與汽車類佔比則在10%左右，毛利率水平在38%左右，高於樂心醫療、香山股份28%左右毛利率水平，主要因為樂心醫療、香山股份與電子秤等主，市場競爭相對激烈。
公司醫療、建築與汽車類儀器儀表包括人體測溫儀、激光測距儀、視頻儀、汽車表、振動記錄儀、攝像頭調試儀等，在測量測試行業智能化及數字化、居民消費升級、汽車消費市場快速發展等背景下，具有廣闊的市場空間。
值得一提的是公司也挺會寫資料，連自己以這種方式上過大國重器都寫了出來...
八成出口歐美，以ODM模式為主
公司產品定位較高端，以出口為主，出口佔比超九成，且歐美佔比達八成左右，主要出口國家有美國、德國、意大利、比利時、俄羅斯、英國、法國、澳大利亞等。
2016年公司電工電力儀器外銷額為2.63億，在我國出口佔比3.57%；環境監測儀器出口額為0.59億，在我國出口佔比1.63%。
銷售模式上，公司外銷產品中90%以上為ODM模式，公司自主品牌銷售佔比大約在6%左右，且主要在俄羅斯、印度、土耳其等國家和地區推廣公司的自主品牌“CEM”產品。
公司對美出口佔比在45%左右，貿易戰中公司出口美國的大部分產品已被豁免加徵關稅。
公司在國內市場主要以自主品牌銷售為主，佔比超八成，從渠道上線上銷售平臺入倉模式佔比從2017年的27.7%大幅下降至2019年的9.29%。主要是因為公司銷售給京東的產品以人體測溫儀為主，市場競爭激烈，毛利率較低。
行業方面在電工電力儀表方面，高檔數字萬用表主要由美國 Fluke、Innova、Klein Tools 等全球品牌佔領；我國生產萬用表的廠家主要有臺灣儀鼎儀器、華盛昌、優利德等，以中高檔和中低檔萬用表為主。
紅外設備等作為重要的檢測工具，在工業生產、能源環保、軌道交通、工程建設等領域的應用越來越廣泛。目前，紅外熱像儀中最核心的焦平面探測器由歐美廠商占主導地位。電子化醫療監測儀器領域則主要集中在日本 Omron、瑞士 Microlife 等少數廠商中。
可比公司：
紅相股份（電力監測）、科陸電子（智能配電、用電儀器儀表設備）、漢威科技（氣體測量領域）
紅外熱像儀：大立科技、高德紅外、久之洋
醫療領域：樂心醫療、香山股份
海豚結語：
公司產品種類上千，覆蓋應用領域極廣，因此疊加題材非常多橫跨抗疫+大基建+醫療等多個大的概念板塊，有點類似於廣電計量，活脫脫的題材王，畢竟檢測無所不在，其中體外測溫儀+汽車胎壓檢測等題材都可以關注，是不錯的短線題材票。但是成長性幾乎堪憂，一季度訂單如此暴增，公司營收和淨利增長都不是特別多，且往年公司業績幾乎沒有太大增長。為典型的出口型企業，隨時隨地受到境外政策及匯率影響。不過今年比較特別，境外疫情加重對公司反而是極大利好，是純正的疫情概念股，比泰林生物、聚傑微纖更為純正，市場炒作可能性較大，給予一定的估值溢價，預計開板後可博弈價位在35-40左右，安全介入價位在25左右。開板後可適當輕倉博弈。
致敬次新，醞釀三年，海豚新書終於重磅上市，以基本面剖析為主，從次新股角度給你一個全球投資視野...
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