近日油价暴跌牵动着投资者的心，通缩魅影、流动性危机、债务陷阱等会否如约而至，兴业证券张忆东给出他的判断。
张忆东表示，油价暴跌不会影响本轮全球股市季度反弹的主逻辑，而且也不会发生类似3月初那样的新一轮流动性危机。 在他看来，3月23日之后，由于美联储突破了传统约束、再度扮演“全能超人”，使得流动性危机演化及时终结。此外，黄金、铜、原油远月主力合约并未像3月份那样跟随暴跌，美国油气公司CDS利差也没明显上升。
而对于油价暴跌后续有没有可能加重通缩、萧条预期？张忆东表示，可能会造成阶段性扰动。目前，围绕原油储存、减产相关的全球协调已开始，叠加欧美经济将重启、主要经济体政策刺激将加码，最迟5月初将有望迎来风险偏好的再次改善。
再进一步，油价暴跌会不会引发债务危机？张忆东称，是可能的，但时间还未到。
因为油价暴跌，亚非拉产油国外债压力凸显，南半球及赤道附近的国家或成疫情“重灾区”。预计在三季度左右，全球投资者需要高度警惕新兴市场债务危机“灰犀牛群”，届时全球熊市下半场到来。
不过当前正值4、5月，张忆东看好全球反弹进入落后补涨阶段。
他提到，中国资产更优，美股将交出作为反弹的领头羊接力棒。张忆东认为，如今，美股估值又贵了，标普500动态市盈率回到21倍的历史高位。3月23日至今美股三大指数最大涨幅超30％；而随着业绩预测下调，美股估值或有均值回归压力。
回到中国，A股补涨的催化剂即是中国经济刺激政策加码，在内外资携手驱动下，A股值得期待。具体从板块来看，张忆东首推优质成长股，此外消费也能进攻！
毕竟，在充满不确定的世界里，内需消费服务拥有业绩确定性和政策红利。
本文源自金融界网站
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