最近雖然幣圈仍不太平，各種鬧劇不時上演，但隨著納斯達克擬推出通證化證券平臺為發行STO提供便利的消息放出，本就被不少人看好的STO，終於脫穎而出，成為了幣圈的大熱點和希望所在。STO最終能否橫空出世，帶領幣圈異軍突起呢？且容小編通過接下來的一系列文章和你慢慢分享~(此文來源於medium，作者Jesus Rodringuez，編譯Chloe)
我最近做了一些工作並一直在思考證券化通證的事，越研究越發現它的魅力無邊。現如今，證券化通證開始變得日益流行起來，其中部分原因還在於一種趨勢：非流動資產的通證化。加密推崇者認為，從房屋到公共股權，世界上的每一項資產最終都可以被通證化。從這個角度來看，絕大多數代表非流動資產的代幣很可能被不同的監管機構歸類為證券，這引發了人們對構建能夠更好地支持證券型通證發行和交易的平臺的狂熱。如果你想更多地瞭解證券型通證，我推薦俄勒岡大學教授Stephen McKeon的這篇意思非凡的文章。（https://hackernoon.com/traditional-asset-tokenization-b8a59585a7e0）
週末與一些好友對加密領域進行了探討，我們得出的結論是：資產通證化領域現在還很混亂，理論和市場規則仍有待建立。從這個意義上講，我決定開始撰寫一系列文章，詳細介紹我對證券通證化和資產通證化的一些看法。
開始理解資產通證化的一個好方法是分析其不同的形式和變化。在我看來，市場混亂的部分原因是大多數人對非流動資產通證化只是停留在泛泛而談的層面上，並沒有建立在真正的金融和數學邏輯的基礎上。當你開始深入研究這個領域時，你就會很快意識到從投資角度來看並非所有資產通證化都是平等的。
目前，有好幾種方法可以對非流動資產通證化進行分類，有一種分類法我覺得既可以有效地考慮相關資產的潛在升值空間，也可以分析此產品向通證持有人支付定期分紅的能力。從這個角度來看，一些證券通證化產品可以更好地產生定期分紅，而還有一些產品則會隨著時間的推移而產生更大的升值空間。下圖有助於說明這一概念。
按照上圖中說明的概念，我們可以將世界上的非流動資產的證券型通證劃分為以下幾個大類：
紅利型證券型通證
在此類別中，我們可以把能定期給通證持有者分紅的證券型通證劃入此類別。這種類型的通證很典型的做法就是利用協議，使得通證持有者需要定期兌換部分通證以獲得定期分紅。當出售標的資產或發生其他大的清償事件時，通證持有人會獲得更多的給付。
增值型證券型通證
在這個類別中，我們可以將那些通常不會產生定期分紅的資產，但是他們的價值會隨著時間的推移而增值的證券型通證劃入此類。遵循此模型的證券型通證需要通過協議將標的資產的價值與所持有的通證的價值相關聯起來。代表私營公司股份的代幣，鑽石及藝術品都是此類產品的例子。
分紅-增值混合型證券型通證
有一種證券型通證是分紅型證券通證和增值型證券通證的結合體。投資此類證券型通證的持有人既可以獲得定期分紅，又能同時參與相關資產產生的權益。
單種類與多種類證券型通證
市場上的大多數證券型通證都是與特定資產相關聯的，例如藝術品，房地產等。在未來，我們或許可以看到代表多種資產類別的證券型通證的產生，資產類別的多樣化有助於在特定市場條件下相互對沖。
單資產與多資產證券型通證
最開始的時候，在進行證券型通證研究時，很多努力和精力都集中在對藝術品或房地產等單個資產進行通證化上。 在這種情況下，資產所有者將獲得等值於標的資產的證券通證。 先撇開這種單資產模式的好處或挑戰，重要的是要看到市場中其實還有其他選擇。我們其實還可以把通證型證券看成一個由一個個單個加密資產組成的資產交易池。 這個模型的組建原則有點類似公共市場中指數基金的構建。
關於分類法的內容今天就分享到這裡了，各位看官，我們下期接著聊~
