這種簡單保守的投資策略表現異常惡劣。讓我們看看背後原因。
2020年將成歷史性一年，COVID-19爆發引發股市迅速墮入熊市區間。投資者承受損失，未來前景亦存在眾多不確定性。即使是道瓊斯工業指數的藍籌股也遭受嚴重損失，截至3月13日止，30只成份股無一倖免，全部錄得年內低位。
傾向防守的投資者總是轉為採取一項簡單策略，而此策略過去為經濟下行提供了一定保障。然而，新型冠狀病毒嚴重打擊眾多投資策略。狗股策略（Dogs of the Dow）的往績記錄良好，雖然不會每年跑贏市場，但截至目前為止，此策略能否在2020年領先大市，仍然存在極大疑問。讓我們仔細看看背後原因。
狗股策略在2020年的表現
認識狗股策略
如要採取狗股策略，您便要找出年初時，道瓊斯工業指數之中股息率最高的10只股票。根據策略，找到這10只股票後，您需要把投資組合分為10等份，並在全部10只狗股投資相同金額。
狗股策略的理論基礎為假設今年股市下跌，下一年前景將會向好，因此，相對於投資低股息率的公司，選擇派付高額股息的公司更能提供保障。過去10年中的七年，採取狗股策略的全年回報跑贏整體道指，這種情況經常發生。
什麼因素影響2020年的狗股表現？
年初至今，狗股策略表現欠佳的主因包括：
油價已在低位徘徊一段時間，使埃克森美孚和雪佛龍在2020年成為狗股之選。但由於最近油價插水，兩隻股票一直表現惡劣，至今分別跌45％和31％。
派息最高的道指成份股Dow Inc.平均表現最差。新型冠狀病毒引起憂慮，令全球化工行業的需求急跌，如經濟陷入嚴重衰退，Dow的鉅額債務可能令公司百上加斤。
消費品和零售等眾多傳統防守股在2019年大幅上漲，因此並非狗股策略之選。這類公司尚未完全擺脫虧損，但與多數狗股相比跌幅較小，原因是憂慮COVID-19疫情的投資者轉投銷售必需品，且受商業週期影響較低的公司。
此外，狗股策略投資相同比重的方法拖低了表現。今年只有三隻狗股的股價超過100美元，對由股價主導的道瓊斯工業平均指數影響不大。以埃克森美孚為例，公司股價下跌45％，在基準指數只佔1.1％，但在狗股策略卻仍佔10％比重。
狗股有力後來居上嗎？
踏入2020年只有不足三個月，狗股策略還有充裕時間收復部分損失。要達到目標，便需要數項重要趨勢逆轉，如能源和原料股下跌。如找到方法解決COVID-19大流行，也能帶來逆轉。另一方面，如其他道指公司進一步下跌，便有可能削弱藍籌股年初之今普遍優秀的表現。
