原作用於不良出表及盤活資產的信用卡ABS，其逾期率呈上升趨勢
《中國科技投資》記者 汪下弟
信用卡結束快速擴張時代，進入深耕階段。國有六大行的信用卡髮卡量絕對數量高於招商銀行（600036.SH）和平安銀行（000001.SZ），但是後面兩位在消費額上妥妥跑贏前者。
但從去年開始，招商銀行和平安銀行的信用卡不良貸款率出現小幅抬升。原本為了不良出表的信用卡ABS的逾期率也出現了上升，平安銀行的信用卡ABS最高甚至超過5%。
不良率抬升
此前，央行發佈的《2019年支付體系運行總體情況》顯示，2019年全國信用卡和借貸合一卡在用髮卡數量共計7.46億張。國有六大行累計髮卡量達6.4億張，其中，工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）、中國銀行（601988.SH）和農業銀行（601288.SH）的信用卡髮卡量均超1億張。
截至2019年末，招商銀行信用卡流通卡數為9529.99萬張，同比增長13.04%；平安銀行信用卡突破6000萬張，遠低於國有六大行。
從信用卡交易額顯示，招商銀行、平安銀行等的增速更為迅猛。數據顯示，2018年我國信用卡的交易額度已達38.2萬億元，但2019年國有六大行消費額合計增加9259億元為14萬億元，發展明顯緩慢。
招商銀行和平安銀行的信用卡髮卡量雖不佔優勢，但從信用卡消費額來看，位居前列。其中，招商銀行信用卡消費額位列第一，為4.35萬億元；平安銀行位列第二，為3.34萬億元；工商銀行僅排到第三，為3.22萬億元。
另外，信用卡貸款餘額方面，招商銀行和平安銀行表現亦不俗。建設銀行位列第一，同比增長13.79%為7411.97億元；招商銀行位列第二，同比增長16.61%為6710.99億元；平安銀行位列第四，同比增長14.19%為5404.34億元。
信用卡髮卡量、消費額和貸款餘額的高速增長，卻存在一定隱患，不良貸款率穩步上升。
截至2019年末，平安銀行信用卡不良貸款率為1.66%，同比增長0.34%；招商銀行的不良貸款率為1.35%，同比增長0.24%。同時期，建設銀行信用卡不良貸款率僅為1.03%。
平安銀行個人貸款不良率為1.19%，其中，“新一貸”的不良貸款率為1.34%，汽車金融業務為0.74%，均低於信用卡不良貸款率。
4月21日，平安銀行發佈2020年一季度報告顯示，平安銀行信用卡貸款餘額為5158.63億元，較上年末下降4.5%；信用卡總交易金額7771.64億元，同比下降3.0%。此外，在個人貸款中，信用卡不良貸款率上升最快為2.32%，增幅為0.66%。
近些年來，信用卡ABS作為銀行不良出表的手段，受到關注。數據顯示，招商銀行僅2019年即發行了998.7億元信用卡ABS，超過累積規模的一半。其中，“和智2019-6”的規模最高為200.39億元；“和智2019-8”為最新發行的信用卡ABS，規模為98.56億元。
某國有行信用卡中心行研經理向《中國科技投資》表示，信用卡ABS主要以股份行發行為主，國有行因資金成本低，基本能覆蓋當前信用卡業務規模，並不需要通過發行ABS來獲取資金。從未來信用卡ABS發展來看，ABS業務可能只是銀行將風險出表的手段，並不像消費金融公司、互聯網銀行對信貸資金那麼的渴求。
中信證券數據顯示，2019年3月末招商銀行和智1-4期信用卡ABS入池資產的平均累計違約率為1.66%，同時期發行的平安銀行ABS的累計違約率甚至高達5.09%。2020年1月初，招商銀行“和智”系列總逾期率大約為2%，1月中旬後開始猛增，目前已翻倍超4%。
上述行研經理分析稱，“導致信用卡ABS逾期率增長的原因主要有如下兩個方面，一是受疫情和宏觀經濟大環境的影響，入池資產質量開始變壞，即信用卡持卡人不再準時還款，現金流將出現斷裂風險；二是後續循環資產入池跟不上，這個跟發行機構信用卡業務規模現狀有關。”
為應對信用卡ABS逾期率上升的情況，行研經理給出建議，“ABS逾期率上升深層次的根源還是信用卡資產開始惡化，解決的辦法或許只能降低發行力度。”
如何化解？
信用卡ABS自上世紀80年代在美國獲得快速發展，直到2015年6月19日，招商銀行在全國銀行間債券市場發行了全國首單信用卡分期債權產品“招元2015年第二期信貸資產支持證券”，開啟了國內信用卡ABS發行歷程。
2018年以來，監管部門對金融行業的監管力度不斷加大，持續開展信用卡領域的相關業務整治，如“剛性扣減”“監控下滑明顯信用卡資金流向”“加大金融數據整治”等，信用卡ABS產品發行量在當前面臨向下拐點。
據公開數據統計，截至2020年3月，信用卡分期ABS存續產品共35支，未償本金金額1042億元，佔2019年全行業信用卡應償金額7.58萬億元的1.4%，佔比很低。
上述行研經理稱，信用卡ABS一般對應的資產就是持卡人透支消費後的還款。發行機構（銀行）會根據持卡人拖欠週期把資產出表，最優質的資產即是持卡人準時按賬單日期還款的。
“當然一般發行機構都會根據拖欠週期長短進行一個權重配比入池，這樣也能保證產品成功發行的同時把一定的風險出表。投資者從信用卡ABS中獲得收益就是來自於認購產品時約定的投資回報率。銀行的收益主要是一定的風險出表，同時帶來一定的資產盤活。”
但信用卡ABS確實存在一些風險。以“和智2019-8”為例，《招銀和智2019年第八期個人消費貸款資產支持證券發行公告》顯示，產品存在入池資產全部為信用貸款的風險和基礎資產信用風險。
入池資產全部為信用貸款的風險，即基礎資產是招商銀行合法所有的個人信用卡賬戶，招商銀行審核，發放信用卡貸款的依據主要是借款人的信用資質。由於基礎資產中的信用卡貸款均無無抵押擔保，所以在借款人違約的情況下，基礎資產缺少通過處置抵押物獲得第二次收款來源的機會，可能會出現相對較高的現金流回收風險。
基礎資產信用風險，即基礎資產的借款人可能由於主、客觀原因延期償還或不償還到期應償還的本金、手續費和利息，導致信託財產的現金流無法達到預期水平，進而可能影響資產支持證券的還本利息，投資人因此有所損失。
為此，在選擇入池資產時，招商銀行制定了嚴格標準，同時若基礎資產內任一筆資產被發現不符合合格標準及持續購買標準，則發起機構有義務按贖回價格進行不合格資產贖回。因此，面對逾期率不斷上升的信用卡ABS，銀行或許存在贖回不合格資產的風險。
其次，信用卡ABS採取了結構化的設計方案，即分為優先級和次級資產支持證券，其中次級資產支持證券對優先級資產支持證券的本金和預期收益的支持提供內部增信措施，一定程度上降低了優先級資產支持證券的信用風險。
“和智2019-8”的發行規模為98.56億元，本期證券包括優先檔資產支持證券和次級檔資產支持證券，其中優先檔資產支持證券包括優先A1和A2檔資產支持證券、優先B檔資產支持證券和優先C檔資產支持證券。
其中，優先檔合計發行規模為78億元，佔比超78%；優先B、C檔資產支持證券以及次級檔資產支持證券的佔比分別為4.26%、4.67%、11.93%。
針對上述問題，《中國科技投資》致函招商銀行、平安銀行，截至發稿，雙方均未予置評。
