19日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決策降息25個基點，聯邦基金利率目標區間下調至1.75%至2.00%，符合市場預期。此為美聯儲年內第二次降息。
美聯儲降息是什麼意思
所謂降息，即美聯儲降低聯邦基準利率，但美國的利率是市場化的，並不對銀行利率作出具體規定。在市場各種利率中，聯邦基金有效利率反映的是銀行持有準備金的機會成本，因而也是一種基準性利率。
美聯儲一般是根據當前的物價以及就業等情況，設定一個聯邦基金目標利率（可視為銀行間同業拆借利率），藉助於公開市場操作等工具，美聯儲可以將聯邦基金有效利率控制在它所設定的聯邦基金目標利率的附近。
具體來說，由於美聯儲擁有基礎貨幣的發行權，因而它是銀行拆借市場中的一個壟斷者。當聯邦基金有效利率高於目標利率，美聯儲購買國債等方式釋放基礎貨幣，增加貨幣供給，聯邦基金有效利率上升，並與聯邦基金目標利率趨於相等。反之，當聯邦基金有效利率低於目標利率，說明資金成本較低，美聯儲通過出售國債等方式收回基礎貨幣，以使有效利率升至目標利率水平。因此，聯邦基金有效利率就是圍繞著聯邦基金目標利率而上下波動，並通過這種方式，調節市場中的基礎貨幣量。
而銀行的零售市場貸款利率一般是在聯邦基金有效利率之上加成一定的百分比，並最終形成一個基礎貸款利率（primeloanrate）。這個加成比主要反映的是銀行的營運成本，以及銀行特許權的租值收入。針對不同客戶的信用等級，各銀行在基礎貸款利率之上再製定一個差異化的貸款利率。當美聯儲調整聯邦基金目標利率，聯邦基金有效利率、基礎貸款利率以及最終的貸款利率等，均會隨之進行同步的調整。
美聯儲的降息歷史
從上圖可以看出，自1982年以來，美國共有五次較大幅度的降息歷史。
第一次，從1984年7月到1986年8月。美國經濟在1979-1982年間發生了巨大的經濟衰退，正是以這次為時最長、下降幅度最大、失業人數和企業破產都最多的、戰後迄至當時最為嚴重的經濟危機為代價才使美國從1983年以後通貨膨脹率大幅下跌，物價逐步穩定，從年開始出現了長達7年的經濟復甦，真正實現了沒有通貨膨脹的經濟持續增長。
1986年第一季度美國經濟強勁增長，第二季度卻迅速萎縮。由於此時通貨膨脹率被有效地控制在0.4%以內，刺激經濟增長成為當務之急，美聯儲將聯邦基金利率降至6.5%左右。但是，這一方面帶來美國經濟1987年的強勁增長，另一方面再次引起人們對通貨膨脹的擔憂，於是美聯儲開啟了調高聯邦基金利率之路。
第二次，從1989年5月到1992年9月。為了應對經濟下滑和通貨膨脹的雙重風險，美聯儲重新於1989年下再次下調聯邦基金利率。但即使這樣，核心CPI仍然運行在5%左右的較高水平，明顯高於80年代中期的平均水平。
第三次，1995年2月到1998年11月。利率的持續穩步上調使1995年上半年美國經濟增長明顯放慢並保持穩定增長狀態。為防止經濟滑坡，美聯儲重新開始降低聯邦基金利率。到1996年，由於美元匯率不斷走強、消費者購買耐用消費品的支出出現停滯以及旺盛的資金需求，使得聯邦儲備委員會再次動用利率槓桿調節經濟運行，下調聯邦基金目標利率。
美聯儲之所以在1997-1998年間，將利率水平維持在水平而沒有進一步提高以防止通貨膨脹，原因在於這段時間裡國際金融市場爆發的亞洲金融危機以及俄羅斯違約而爆發的金融危機。美聯儲為了防止對金融市場造成衝擊沒有進行利率的調整。
第四次，2001年1月到2003年6月。2001年美國利率政策面臨的最大問題就是美國經濟進一步探底並顯現衰退跡象。由於國際市場石油漲價和“911”恐怖事件的發生，美國經濟“軟著陸”的希望徹底破滅。為了刺激經濟，減緩經濟增速下滑，2001年1月美聯儲宣佈下調利率。連續的經濟下滑和突發性的恐怖行動，使美國經濟面臨經濟發展失速的狀態，在2001-2003年間，每連續共進行了13次的降息政策。從而最終使美國聯邦基金利率探底到1%的低水平，並將這一利率水平維持了一年時間。這一極為寬鬆的貨幣政策為美國經濟擺脫衰退轉入穩定復甦發揮了重要的作用。
第五次，2007年9月到2008年末。美國的次貸危機通過美元這一全球硬通貨迅速的傳導全球，形成了全球性的金融危機。為此，美聯儲在2007至2008年間，通過10次的降息政策，斷崖式降息的節奏終於在2018年12月16日將利率下調至0-0.25%。
利率下降到0意味著什麼？某種程度上意味著所屬的貨幣政策的崩潰。而美元作為世界貨幣，它的利率到0，意味著包括當時的人民幣等在內的貨幣失去定價基礎。
美聯儲降息帶來的影響
2019年8月1日美聯儲時隔十年宣佈降息。關於本次降息，美聯儲給出三個理由：全球經濟增長放緩、貿易的不確定性以及通貨膨脹率顯著低於2%的目標。
美元是世界貨幣，美聯儲貨幣政策變化會影響世界範圍內的美元流向，進而影響國際金融市場。同時，美元是國際大宗商品的主要計價貨幣，美元指數的變化同樣會影響大宗商品價格。
降息會增加市場中的美元供給量，進而導致美元貶值。美元持續貶值將不可避免地導致其在世界貨幣體系中的地位下降, 從而增加油價和金價大幅上漲中的不確定性。而美元貶值以及油價和金價的波動高企將影響儲備資產安全、 匯率制度穩定和收支調節有效。給國際貨幣體系穩定帶來負面影響。
這種國際貨幣體系不穩定並不侷限於短期。由於黃金和美元同時發揮著價值儲藏的職能,所以美元貶值將使黃金的替代避險作用更為明顯; 而由於石油大多以美元標價, 所以美元貶值也會給油價上漲形成支撐。
因此, 美元的貶值將與金價和油價的高位波動一起增強國際貨幣體系中長期的不確定性, 並給國際投機性資本的大幅流動創造條件。
