8月8日晚上20點【秒見投資人說】 邀請了福瑞加成合夥人王春冬給大家帶來醫療健康專場分享，主題為《醫療行業投資拐點已出現，創業者該如何找著力點？》
為了讓大家對VC的行業觀點有更直觀的感受，6月起秒見新設立了“投資人說”專欄，每期精選一位熱門領域的資深投資人，就熱點行業主題分享投資人所在行業的研究心得。跟公開的演講相比，秒見投資人說內容遠大於形式，不僅有知識和數據，更有觀點，信息更接近行業真相。在這裡，投資不是信口開河，而是荷槍實彈在市場中“說”到“做”到。
本期分享乾貨多多，你將從以下3個維度收穫滿滿內容：
1.目前國內醫療健康行業發展現狀
2.針對目前行業現狀，醫療健康領域未來的投資機會在哪裡？
3.針對醫療健康行業早期創業者的建議和啟示
以下為投資人王春冬的分享實錄，enjoy：
大家好，我是福瑞加成資本的王春冬，很高興收到秒見平臺的邀請跟大家一起來分享醫療健康專場的話題。今天我的分享主要分為兩部分，醫療行業的宏觀分析和醫療行業的發展趨勢。
一、醫療健康發展概述
目前，我國是世界上人口最多的國家，雖然隨著近些年人口增速有所放緩，但人口基數仍然龐大，人口老齡化趨勢逐步顯現。統計數據顯示，我國總人口約達13.94億。自改革開放以來，隨著醫療衛生事業不斷髮展，我國人口的平均壽命一直在穩步上升，截止至2017年底中國65歲以上老年人人口已達1.6億。老齡化的不斷加劇勢必導致失能老人的增加，醫療需求增加。2017年我國的醫療衛生總支出為5.5萬億，年增11.7%，在13億人口的巨大基數以及人口快速老齡老背景下，中國醫療健康市場規模和空間發展巨大還遠未飽和，現階段我國醫療產業發展不均衡，目前仍以醫療衛生服務為主，隨著醫療服務需求進一步釋放以及相關產業不斷髮展壯大，必將帶動醫療產業市場規模的持續增長。
二、醫療產業市場規模分析
我國醫療支出大體上分為三大部分，簡單來說，第一個方面是醫療服務。市場規模在3.7萬億左右，隨著中國醫療服務市場逐步開放以及人民群眾的生活水平日漸提高，人們自身的保健意識逐漸增強，整個醫療服務產業以每年12.4%的複合增長速度進行快速增長。第二個方面是醫療製造產業。我國醫藥製造產業雖然已經初具規模，2017年我國醫藥產業市場規模為1.4萬億元，但從產業層次上仍侷限於低端產業，故每年以9.5%的增長速度進行增長。第三個方面是醫療器械產業。醫療器械的發展受相應國家基礎工業發展水平影響，2017年我國醫療器械行業市場規模高達0.4萬億元，隨著我國居民生活水平的提高和醫療保健意識的增強，醫療器械產品需求持續增長，受國家醫療器械行業支持政策的影響，國內醫療器械行業整體步入高速增長階段，複合增長率達到20%。目前我國醫療器械在總體質量和技術水平上與發達國家的同類產品相比還有不小的差距，未來醫療器械行業仍有廣闊的成長空間。
下面我給大家分享幾個數字：
1. 我國城鎮化率2017年已達58.5%。新型的城鎮化人口對醫療健康的需求是巨大的。
2. 我國老齡化人口正在不斷增加，2017年65歲以上老齡人口已超過1.5億，佔總人口比例的11.4%。
3. 2017年我國醫療健康產業的市場規模已經達到5.5萬億元，預計到2025年，我國醫療產業總規模將超過11.6萬億的體量。
4. 2017年我國醫院市場規模達到2.9萬億元，其中民營醫院佔總市場規模的10.1%，同比比較，2013年民營醫院佔醫院市場規模的7.2%。
5. 截至到2019年8月，醫療器械註冊制度試點工作已經擴張到21個省市。
在國家政策的大力支持下，我國醫療健康產業未來市場前景遼闊，同時受人口增長、生活水平提高、人口老齡化等臨床需求和醫療產業供給端的升級推動，國內醫療健康需求日益增長，不僅推動了醫學技術取得重大突破，也推動了商業模式創新和產業融合不斷加速。
近年來，醫療健康政策頻出，醫改將對原有公立醫院運營體系進行解構，提高醫療服務價格，鼓勵民間資本參與公立醫院的運營，鼓勵發展民營醫療，推動了市場轉型，商業佈局結構變化帶來巨大商業機會。新藥研發也是促進了CEO和CDM公司外包服務的快速發展。2017年和2018年兩次大規模藥品談價政策使得抗癌藥物的覆蓋面不斷擴大。2019年上半年藥品集中帶量採購政策快速在全國範圍內鋪開，2019年下半年，會有另外一批採購清單出臺。醫藥的供給側改革把優質企業的發展空間打開了。帶來了很好的紅利市場。創新藥也迎來了黃金髮展時機，居民消費結構升級，醫保商保體系完善以及醫藥醫療新技術奇點來臨，行業內快速升級調整。
三、醫療健康產業投融資情況
2017年醫療健康行業投融資規模出現大幅上升，融資額同比增長57%，披露的投融資事件數量高達1069起，具體各輪次融資事件數量如下圖。
對比2019年上半年醫療健康行業的投融資事件數量，隨著早期輪次的減少以及大健康領域的熱度降低，不到300家醫療企業融資成功。如果要說醫療行業的拐點，在投資圈看來是比較明顯的。2010年-2017年中國醫療健康產業投資市場大體呈上升趨勢，2015年達到投資制高點，在2016年投融資行為進行了銳減，17年呈相對回暖趨勢。2018年至今，進入了資本寒冬，投資熱度在降低，投資機構相對比較謹慎。
早期項目我們先了解下投資方主要關注的幾個關鍵點。第一個是賽道，首先會考慮賽道是否已經形成頭部效應，對比國內外的同類公司，能否發展起來。第二個是成長，我們會重點考慮公司能否成長，以怎樣的速度進行擴張成長。第三個是團隊背景，項目本身和他所處賽道的未來發展空間以及政策發展的支持都與創始人和團隊背景密不可分。
同時在醫保控費日趨嚴格的政策背景和科創板的政策優勢下，將吸引越來越多的優質創新生物醫藥公司上市。從上半年一級市場投融資情況來看，以我國儲備大量的生物醫藥創新公司資源，未來醫藥板塊更多的投資機會或許在科創板，我們也會多多關注科創型企業的發展。
結合之前說過的整個醫療行業的市場規模分析和投融資事件情況，在這裡在簡單和大家分析下醫療行業的發展趨勢。
1. 我國醫藥產業佔據醫療健康行業市場一半的市場份額，科創板的政策優勢，將吸引越來越多的優質創新生物醫藥公司上市，將推動醫藥產業向更高層次發展。
2. 我國在高端醫療器械領域的產品國產化率較低，現有醫療市場趨向於進口，醫療器械國產化及進口替代是國家政策重點鼓勵的方向。
3. 醫療服務市場化的大趨勢下，多元化醫療服務主體蓬勃發展，傳統醫療服務產業鏈不斷分解、重組，傳統醫療健康服務業態細分化。
4. 人口老齡化催生著養老產業不斷髮展，同時政府通過推進政策創新、優化資源配置，培育市場主體等措施，有力推進了健康養老產業的發展。市場集中度會有所提升。
5. 政府政策創新能力不斷加強，藥品個人註冊等方面未來會在政策創新上有所強化，仿製藥的性價比會有所提升等。
四、給早期創業者的建議
想跟大家分享一下的是過往我在接觸項目過程中發現的一些問題，包括創業者在對接投資人的過程中會遇到的一些問題，這些問題帶有一定的共通性，是用於任何一家需要融資的創業公司，我簡單來和大家交流。
目前創業者可以通過幾個途徑來找資金，國有企業和地方財政具有一定的資金性，包括一些上市公司。對於投資機構而言，原則上退出只有三個方式，一是IPO上市，二是被其他公司收購，三是售賣公司給接盤方。結合目前投資機構投資謹慎的現象，創業公司怎麼樣才能更容易拿到投資方的資金。可以給大家分享幾招：
1. 落戶產業園區，創業園區本身會有一些創業基金，會優先針對園區內的項目進行早期項目的投資，相對而言也會得到更多的成長幫助。
2. 多多參加一些創業路演，通過線下路演的方式獲得更多跟投資人接觸的機會。可以通過投資人得到一些評估意見，對創業公司也是很好的幫助。另外一方面，在接觸的過程中，更容易得到資金的可能性。投資人在接觸項目的過程中，投資人行為更為謹慎，前期會對跟蹤項目一段時間在進行投資。
3. 不太建議創業者針對傳統方向創業，在一些傳統方向是會存在一些機會點，由於傳統方向創業項目基數大，但是信息有限，難度會比較大。創業者可以針對當前市場或政策方向，做一些創新發展，這也是當前比較可取的創業思路。除此之外，科學成果的落地轉化也是需要持續性的，創業者不要急於求成。
針對一些沒有融資經驗的項目分享下我們平時看案例的過程，首先會對項目進行一定的瞭解，之後提出一些有關於項目的異議，我們會跟創始人進行確認。接下來我們會對項目本身進行研究，包括同行業的對比情況和賽道潛力，再結合融資金額考慮是否進入投決會，大體上是這樣的一個過程，希望之前沒有經驗的創業者可以做好心理預期。
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對創業者通向創業夢想彼岸的支持，是秒見一貫以來的真誠堅持，願所有的創業者找到初心感動！
