疫情影響之下，全球經濟都萎靡不振。本週，佔全球經濟總產量近一半的美國、日本以及歐洲，都將迎來利率決策會議。
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雖然此前，這些經濟體的央行已經將利率降至歷史低位，耗費數萬億美元購買資產，但面對當前的經濟頹勢，它們不得不採取更多的行動。
4月27日，日本央行率先一步公佈了利率決策，維持-0.1%的利率不變，但取消購買國債的上限，通過擴大購買國債和企業債等手段進一步加大目前的貨幣政策寬鬆力度。
美聯儲與歐洲央行也將在週三與週四議息，市場普遍認為，這兩家央行已基本沒有了下調利率的空間，購買債券彷彿是更加有效激活市場的辦法。
利率幾無調整空間
日本27日宣佈維持-0.1%的利率不變，符合市場預期。
而對於美聯儲與歐洲央行，市場也普遍預期將維持當前利率不變。德國商業銀行分析師Thu Lan Nguyen認為，“全球主要央行利率都已經貼近下限，因此它們幾乎都很難在利率上採取更進一步的重大政策行動。”
4月28日，路透社報道稱，目前歐洲央行的利率操縱空間較小，3月議息時，歐洲央行就選擇了將基準利率維持在了0%不變，存款利率維持在-0.5%不變。
而美聯儲在上月緊急降息時，就將其利率控制在了0%。因此，此次議息，市場更關注美聯儲是否會邁入負利率時代。
雖然此前美聯儲主席鮑威爾曾明確表示，負利率不會成為在新型冠狀病毒暴發期間美聯儲支撐經濟的政策選項。但不可否認的是，負利率有助於解決失業的問題，當前，美國的失業率可能是自第二次世界大戰以來最高的水平。
不過，於美聯儲的官員們而言，負利率將會影響美國金融系統的穩定。負利率會拖累銀行的盈利能力，拉低股價，導致金融體系更容易受到危機的衝擊。
野村證券（Nomura）首席美國經濟學家劉易斯·亞歷山大（Lewis Alexander）表示，“從短期來看，我們認為美聯儲希望將利率維持在當前水平。”
在高盛董事長傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）看來，美聯儲官員對當前的政策舉措感到滿意。美聯儲的下一步，可能是到2023年下半年加息。
央行購債解困
既然在利率上難再調整，全球央行開始將眼光投向了購買債券。
4月27日，日本央行取消了購買國債的上限，通過擴大購買國債和企業債等手段進一步加大目前的貨幣政策寬鬆力度。具體措施包括：取消之前每年約80萬億日元購債規模的額度限制，不再設上限；將購買商業票據和企業債的規模提高至20萬億日元，約為之前的3倍。
彭博社經濟學家認為，這些措施將使央行能夠採取更多措施來支持日本公司和財政刺激。
此外，市場也預計歐洲央行有可能決定擴大其緊急購買計劃的規模，並且彭博社在4月28日的報道中稱，歐洲央行加大債券購買的行動已經暫時平息了投資者的緊張情緒。
高盛的策略師Jari Stehn表示，在4月30日的議息會議上，歐洲央行可能將其大流行病緊急購買計劃（PEPP）的購買規模增加5000億歐元，以避免金融狀況出現任何不必要的緊縮。“
事實上，相比降息，購買債券對市場的流動性似乎更有效一些。MSCI Research在回覆給《國際金融報》記者的一封郵件中寫到，自此前美聯儲、歐洲央行和英格蘭銀行宣佈購買債券之後，市場開始變得更有效率，整體的流動性也出現了提升。
因此，市場預計，美聯儲也可能加入繼續購買購債的隊伍。CNBC在27日的新聞中指出，美聯儲還有可能宣佈進一步購買更多債券的計劃，以期望能夠降低長期利率。
花旗認為，隨著更多刺激計劃的推出，美聯儲的資產負債表規模或會持續上升，規模可能達到9萬億美元。
記者 張者昂
