一份被闢謠的文件，讓恆大站在風口浪尖。但短短5天，恆大就化危為機。在關鍵時刻總有朋友圈相助，恆大靠的是良好的基本面和未來的想象空間。
·01戰投的第三條路
據恆大最新發布的公告，1300億戰略投資資金中有863億已簽署補充協議，同意不要求回購，將轉為普通的股份，剩餘的投資者也在商談中。
公告一出，資本市場馬上反應，9月30日，中國恆大（3333.HK）高開高走，全日收報19.7港元，大漲19.4%。
5天前的烏雲密佈，轉瞬雲淡風輕。
為滿足上市要求，恆大在2017年引入了3輪戰略投資，中信、蘇寧等外部企業合計投入1300億元人民幣，共獲得恆大地產約36.54%的股權。上市重組擱置，戰投資金馬上到期，恆大本面臨兩難抉擇。
一是恆大支付1300億及利息回購股權；二是根據約定，如果不回購，那就額外給18.27%的股權。
對於恆大來說，無論選擇哪條路都不夠完美。
而看到昨晚恆大的公告會發現，戰投方給了恆大“第三條路”，危機被順利化解。
·02為什麼要相信許家印
戰投解決恆大後顧之憂，通過可預期的回報達到互贏，這個故事曾經發生過。
時間回到2008年。當年3月，恆大啟動全球路演並公開招股，市場對其估值在1200億-1300億港元。但金融風暴的不期而至，使得恆大的上市計劃擱淺。
彼時，許家印及其掌舵的恆大處於斷崖邊緣——為了上市，恆大此前幾年已經在全國範圍內鋪開了巨大的攤子，資金缺口達120億-150億。
在此關鍵時刻，鄭裕彤選擇相信和支持許家印和恆大。
恆大當年的招股說明書顯示，2008年6月，鄭裕彤聯手科威特投資局、德意志銀行和美林銀行等投資機構，總共斥資5.06億美元入股恆大。其中，鄭裕彤通過旗下週大福（01929.HK）以1.5億美元買入恆大3.9%的股份，成為這輪募資中的領頭羊。
2009年10月19日，通過鄭裕彤的影響力，恆大在香港舉行上市投資推介會後，獲得國際配售11倍超額認購，公開發售部分超額46倍。
鄭裕彤當年在分析完恆大基本面後，和今天的戰投一樣，投下信任票，從後面恆大的發展可以看到，這一票讓鄭裕彤賺的盤滿缽滿，相信戰投這次這一票，也能得到恆大未來可期的回報。
·03基本盤穩定
資本市場給出的信號，永遠來源於基本面和信心。在這種關鍵時刻撐恆大，戰投看中的當然是未來的超額回報。
那可以看看恆大在地產這個基本盤的表現情況。
截至9月24日，恆大已實現5049億銷售額，同比增長11.4%，同時在金九銀十推出全國樓盤大優惠，力爭在兩個月實現累計2000億銷售目標。目前全國有866個項目，均在正常開工建設。
這意味著其在10月末就將提前完成全年6500億銷售目標，完成全面8000億的目標估計沒什麼問題。按上半年近90%回款率計算，將帶來超7200億銷售回款，加上公司上半年仍有2046億現金餘額，合共超9000億的現金流在握，不僅能保障穩健經營，也能有效推進“降負債”戰略。
今年3月31日起，恆大開始實施“高增長、控規模、降負債”的三年發展戰略，即實現銷售高增長，土地儲備規模嚴格控制，有息負債也有可能每年下降1500億元。
上面的事實說明，恆大的基本盤是穩定的。基本盤穩定，未來發展的可預期，戰投投下信任票。
·04恆大的未來會好嗎？
恆大的戰略，追求的是穩中有進，一味的保守，放棄未來的核心增長點，這不是許家印的風格。在基本盤穩定的情況下，恆大物業分拆上市，恆馳汽車快速的崛起，給了恆大集團未來發展更大的想象力。
9月25日，恆大公告稱，已於當天收到香港聯交所對建議分拆的批准。
恆大物業公司引入眾多戰略投資者，增厚了現金流，成功上市後，又能獲得一大筆融資，這都能降低公司整體的負債水平，償債能力也會增強。同時，物業公司在港股的估值水平較高，上市時機也是非常好。
恆大物業公司、恆馳汽車讓恆大集團有了更大的想象空間，特別是恆馳汽車。
許家印對造車的定位是要用3—5年將成為全球第一新能源汽車企業。恆大汽車也正在高速的往這個目標邁進。
9月18日早間，恆大汽車發佈公告稱，於2020年9月18日，公司董事會決議擬發行人民幣股份，並於上海證券交易所科創板上市。
而三天前，恆大汽車剛剛宣佈配股融資。9月15日，恆大汽車發佈公告，以先舊後新方式安排引入騰訊、紅杉資本、雲鋒基金及滴滴出行等多個知名國際投資者，每股配售價格為22.65港元，和9月14日收盤價28.3港元/股相比，折讓約19.96%，共籌集約40億港元。
恆大預計，在3-5年，新能源汽車每年將實現產銷100萬輛的規模，同時通過提高通用化率，大幅降低管理費用、銷售費用、零部件價格等，實現成本大幅下降。
從集團層面來講，恆大多條線的發展，也是穩健可期。
·05結尾
順勢者聚力，而後一往無前。這一次化危為機，恆大不斷贏得認可的背後，再一次展現了許家印的進退之道，融合之法。
