守正出奇，分坚并韧。欢迎关注老王！本分析报告围绕价值投研，市场透析，实战逻辑分享，非投资依据和建议。
老王好长一段时间没有分析新股了，前面只分析一只新股的研报沪硅产业；另外，提到另一家错杀的次新开板股湘佳股份。
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为啥老王不太想写新股投研报告，怕误解和少数人喷啊！老王开篇之前，还是再和股友们交流一下，新股的投研报告主要分析的是基本面，不涉及股票操作层面，比如，优质的新股都是有很高的溢价，如果次新偏好高，开板后再涨一波；如果偏好降低，开板后就是调整。所以，再次说明一点，老王的分析报告研究的是基本面，不代表您看后就是股价不停涨。
但是，老王后面还是偶尔还是分析一些新股，因为好公司就是好公司，无论开板是否高溢价，但是长周期来看，调整后就是布局机会，上市开板价也绝对不是最高股价。
有点啰嗦，言归正传，今天分析的新股是，万泰生物（603392）。
万泰生物主营报表
万泰生物的主营主要包括诊断试剂，其次诊断仪器，少部分是戊肝疫苗等。
对于万泰生物，部分投资者以为市场"炒作"的是它的体外诊断，是新冠肺炎检测概念股。这，就错了！万泰生物真正"值钱"的、真正值得看好的是其二价HPV疫苗。
老王这篇还是重点分析万泰生物的二价HPV疫苗。
公司拥有首家国产二价HPV疫苗万泰生物馨可宁。2019年12月，国家药监局批准了万泰生物馨可宁上市注册申请。这是首个获批的国产人乳头瘤病毒（HPV）疫苗，适用于9-45岁女性，打破了国外巨头的垄断。
HPV疫苗，俗称宫颈癌疫苗。万泰生物的二价HPV疫苗的"价"代表的是预防病毒种类数，HPV病毒有200多种亚型。公司的二价HPV疫苗主要是预防HPV-16型/18型，这两种在致癌病毒占据80%，是最主要的HPV致癌病毒。
万泰生物的二价HPV疫苗是两针型，也就是9-14岁只打2针。当然，9-45岁都适用注册预防。
关于打HPV疫苗的小知识，老王这里插一段。9-14岁打HPV疫苗预防效果最好，过了45岁就很难形成抗体了。有了X生活，更应该打，因为HPV的感染途径主要是X生活。
人类历史上只有两种疫苗可以预防肿瘤，一个是乙肝疫苗；另一个就是HPV疫苗。相比国外医药巨头的竞品有何优势？一是万泰生物的只需打两针，国外的一些疫苗打三针；二、每针价格都比国外的便宜不少，综合下来，据调研数据，公司的同品疫苗是英国葛兰素史克的38%、美国的默沙东的17%，便宜太多！三、据国内医学专家的观点，国产疫苗临床试验标本来自国内人群，保护率高且副作用轻微。
HPV疫苗市场空间如何？就国内来说，按照3.56亿适龄女性、每人2/3针计算，市场缺口超过7-10亿支。按万泰馨可宁的定价为329元/针计算，市场天花板规模大约在200-300亿以上，当然，不可能覆盖到人人都打。
大家可能有一个疑问，万泰生物的主营报表里面，为啥没看到HPV疫苗贡献营收和利润？
因为万泰馨可宁在2019年12月才批复，药品批复到面市销售大约需要半年的时间。根据调研情况，万泰的馨可宁已经在5月份在各省市开打。老王相信，在接下来的财报中，可以看到HPV疫苗贡献的营收。
总之，HPV疫苗是一个市场关注度高，也是被受重视的疫苗药品，这就是万泰生物最"值钱"的地方。
关于万泰生物目前的主营体外诊断试剂部分，老王简要提一下，10亿+的营收、3个亿左右的净利润，位于国内体外诊断的第一梯度，毛利率72%（2019年）和净利润（29%）率处于行业平均水平。近年公司营收和利润增长也较为稳定。
万泰生物盈利报表
至于体外诊断在新冠肺炎炒作的概念，老王觉得这点就不用太关注了，因为新冠肺炎检测题材炒作已经属于过去式了。
关于万泰生物，更多的投资注意点，欢迎留言交流。
