屈陽
國富論要看楊敬年翻譯的版本最好，翻譯準確。
最早嚴復翻譯的版本是文言文，我們沒法讀。第二版是郭大力翻譯的，1931年翻譯的，介於文言文和現在的語言，看起來也非常費勁。然後刪減版，就完全是翻譯者自己精簡，捨棄太多有用的內容了，然後其他不知名的全譯版本，有些用詞不當，把非常有用的東西翻譯成沒用的東西了。比如楊敬年版本是，壟斷會獲得超額收益，有一個版本寫的是專賣會獲得超額收益。這其實是炒股非常有用的知識點，比如利潤率就是這個意思，如果投資100萬，淨利潤10萬，那公司需要7到10年左右才能擴大一倍規模，因為要再賺100萬投資需要十年左右。如果淨利潤有30萬，那麼3年就能賺到90萬，基本上可以用賺的錢擴大一倍規模，那麼股價也會增長一倍。壟斷和專賣兩個翻譯還是非常不用，壟斷能獲得的利潤是最高的利潤，而沒有競爭力的公司獲得的是最低的利潤，如果再低他們願意不做這個事情，做其他利潤高點的事情。
財務裡面最重要的指標是近五年的營業額增長，代表公司把利潤用在了規模擴張上，規模不變淨利潤不變，股價就不會變，股價漲的原因是淨利潤漲了，淨利潤漲的原因是營業額漲了。公司很賺錢但是不擴大營業額就是不進取的公司。第二重要的淨利潤率，而不是淨資產收益率。比如兩個公司資產都是100萬，假設同時能賣出100萬產品，賣一百萬產品甲公司淨利潤率是20%，乙公司是10%，但是乙公司通過貸款100萬，同樣的甲公司一年利潤是20萬，乙公司因為兩倍萬淨資產賣了200萬產品，淨利潤也是20萬，那麼兩個公司的淨資產收益率都是20%，因為淨資產是100萬，淨利潤是20萬。但是甲公司要想擴大一倍規模，只需要5年，賺到100萬投入進去。但是乙公司需要繼續增加200萬資產才能獲得另外的20萬利潤，這樣需要10年的淨利潤累計，甲公司擴大一倍規模增加一倍淨利潤需要5年，而乙公司需要10年，儘管他們的淨資產收益率一樣都是20%。所以，淨利潤率是比淨資產收益率要重要的指標。就好比衡量一個人的外型，身高比體重更好，因為同樣的160斤，180高的比160高的要更好。而不能說170斤的比160斤的好。
怎樣選擇成長股也很看重淨利潤率，而國富論也說壟斷能保持高收益率，這就是巴菲特的護城河，比如茅臺，比如微軟，蘋果，其實他們都有壟斷，然後再弱一點就是特別的競爭力，比如保持領先，專利藥也算護城河。基本沒有好的書會說淨資產收益率，但是很多網上的文章會說淨資產收益率是黃金指標，但是我覺得這是錯誤的。我們還是要看《怎樣選擇成長股》和《國富論》這樣的書，不然完全會被繞暈。
我今天看著我的車，我想如果讓我在我的車子和《國富論》這本書中只選一個，我會選《國富論》，因為它包含太多的智慧，而且國富論學到的東西，很可能一年就能買回來那輛車子。我一直覺得我賺的錢一半歸於《國富論》這本書，儘管厚了點，但是誰會嫌智慧太多呢。
鏟盡崎嶇大道平
好的版本在我腦袋裡？
