中國A股，與世界各地股票比較，目前具有投資價值，有哪些理由？
China A-shares are expected to perform well for long run
中國A股，指在本土深圳和上海上市交易的股票，在這次危機中，表現得比較好。這個事實，可能讓很多投資人感到驚訝，因為這個亞洲最大的經濟體，是2019冠狀病毒病最初出現的地方。
中國A股相對堅挺，數據可以說話。“摩根士丹利資本國際中國A股在岸指數”（MSCI China A Onshore Index），是一個關鍵的資產類別基準，在3月末一直下跌，而與“標準普爾500”和“摩根士丹利歐洲指數相比”，A股表現相對強勢。A股公司的表現，也超越了“離岸”中國公司，比如在中國香港交易的H股，以及在美國交易的存託憑證（Depositary Receipts）。
現在的問題是：投資者是否可以預期這種強勢能夠長期持續，眼下的A股，是否還是一個好的投資機會？
中國A股的表現優於世界其它股票市場的表現
中國A股的表現優於世界其它股票市場的表現
A股具有投資可能的6大原因
1 歷史上的中國A股，一直與其它主要股票指數不相關。從2020年1月發佈的《彭博數據》（Bloomberg data）可見，在過去10年間，A股與世界其它普通股（equity）的相關度，大約為0.2，而與歐美股票的這種相關度，甚至更低。這就是說，將A股加入到一個全球性投資組合（portfolio），可能會提高優化程度，造成更好的風險/回報均衡性。關鍵的是，這種低相關性，在目前這場危機中，已經得以體現。
2 中國正在復工。冠狀病毒在中國嚴厲的隔離措施之下，好像已經被控制住了。“中國工業和信息化部”說，中國的絕大部分大型企業，以及大約2/3的中小型企業已經恢復生產。一些諮詢公司，查閱了大量在3月底給這些企業的電話記錄，非常驚訝地發現，復工復產速度之快，絕大部分企業都說，其運行超過了其生產能力的75%。這預示著中國內地經濟和地方消費，恢復得特別好。
3 中國A股，在很大程度上，避開了全球經濟的災難。由於中國內地經濟正在全速恢復，這就特別有利於A股公司。原因在於，這些公司90%以上的收益，都來自國內，很少從事外貿，因此規避了其它地方經濟下行的影響。
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4 中國經濟增長率應該會反彈。雖然全國危機還沒有過去，如果中國不發生第2次大規模2019冠狀病毒感染，預計其經濟會在下半年恢復。無可否認，在冠狀病毒爆發之前，挑戰性事件屢屢發生，有非洲豬瘟，美國貿易戰和香港騷亂。儘管如此，貨幣和債券市場一直非常穩定，還有，正如前述，其股票市場表現超出預期。中國大概不會面臨世界其它地方即將面臨的債務償還壓力。另外，雖然依賴貿易的公司，由於歐美的需求銳減，經營會非常困難，但由於國內經濟恢復運行，預計可以從A股公司獲得收益。還有，政府已經發出信號，隨時採取財政刺激措施，以利於完成全年經濟目標。
5 中國A股受基礎因素的支持。中國的投資者，一般只能購買債券、房產和A股。國內債券的低收益，加上房產的高價格，支持國內投資人對A股需求的趨勢。國內投資者、公司員工和投資於A股的基金管理公司，在過去兩年中，已經增加了A股的持有量，預計這個趨勢還將持續。由於“摩根士丹利指數”按計劃逐漸增持A股，以加大A股在其指數中的權重，外資還將持續流入。
美國股市投資者們過於樂觀
6 A股受到貨幣政策支持。還有一個樂觀的原因，就是中國人民銀行的利率，比美國、歐洲和日本都高，具有在經濟下行時，降低利率的彈性。這就是說，中國的利率將繼續高於世界其它地區，即使是在中央銀行有所鬆動的情況下。在3月30日降低利率之後，7天回購利率為2.2%，較高的利率會吸引資金流入。
近來表現超過預期的A股市場中，表現最佳的板塊是工業品種和資本品種。A股還有一個權重很大的板塊，即基本消費品，預計將在目前的環境下表現良好。
預計A股表現將好於美國股市，還有一個原因，雖然近幾年上市公司回購股份在美國比比皆是，但在2019年，質地優良的A股公司，只回購了其0.25%的股份。
多家諮詢公司一直建議，投資者要將投資組合多元化，長期納入A股。在目前不確定性很大的情況下，許多投資人怕擔風險，這是可以理解的，但是目前投資A股正是良機，特別是看到現有的這種折價狀態。
紐約市曼哈頓區，紐約證券交易所的華爾街路牌
