康希诺生物-B（06185）发布公告：公司已于4月24日向加拿大卫生部提交了重组新型冠状毒病疫苗（腺病毒载体）（Ad5-nCoV）临床试验申请前会议请求，加拿大卫生部受理了这一请求。公司计划在临床试验申请获得批准后，与加拿大的合作伙伴联合开展Ad5-nCoV临床试验。今日开盘，康希诺生物-B高开5.48%。
港股疫苗第一股
康希诺生物是一家创新驱动型疫苗企业，创始人团队由四位曾担任跨国制药企业高管的资深行业专家组成。公司已建立四项核心技术平台，搭建了由14个新型疫苗组成的研发管线，埃博拉病毒疫苗于2017年有条件批准上市。目前公司申请在科创板上市，有望成为国内首家科创板+H股上市的疫苗企业。
（康希诺生物研发管线梳理，资料来源：公司公告）
新冠疫苗研发进度领先全球
公司今年与军科院合作研发重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）（Ad5-nCoV）。按照惯例，全新疫苗研发一般需要5-10年，但依托成功开发埃博拉病毒疫苗的腺病毒载体技术和经验，再加上全球疫情蔓延下审批流程简化，康希诺生物有望大幅缩短研发周期。
目前全球范围内有近60个新冠疫苗项目正在研发，康希诺生物率先进入2期临床试验阶段，研发进度全球领先。
疫苗行业进入高成长期，头部企业长期获益
未来，随着我国居民消费升级和民众接种意识提高，将带动国内疫苗市场步入快速成长期。供给端，相关法案落地行业准入门槛提高、监管力度加强推动行业集中度提升，短时间内供给将收紧，但优质企业将借此机会巩固龙头地位；需求端，居民消费升级需求拉动优质疫苗产品需求。结合未来市场供需情况，拥有重磅疫苗品种和优质研发管线的公司将长期享受估值溢价。
康希诺生物也随着新冠疫苗研发进度领先，进一步向市场展现了其优秀的研发实力。
（数据来源：米内网，方德证券研究所）
（数据来源：米内网，方德证券研究所）
产销能力领先，市场下沉扩大覆盖面
公司一期生产基地已于2017年建成，建设标准满足世界卫生组织的cGMP要求，年原液产能约为7000万至8000万剂，处于国内前五水平，为公司后续临床试验材料的生产及疫苗产品商业化生产打下了坚实的基础。
另外，公司已初建20多人的市场营销团队，现已覆盖包括江苏、山东、河南在内的十余个核心省级市场。公司预计至2020年末，销售团队扩大至100人；未来三年，随着营销合作伙伴及销售团队的扩大，销售网络也将逐步深入至国内2800余个县级地区，预计覆盖其中的70%-80%或以上。
方德证券研究所观点
康希诺生物-B（06185）作为国内疫苗行业龙头企业，研产销均处于较高水平。其重磅产品陆续商业化，加之新冠疫苗研发进度处于世界领先水平，未来具有较大成长空间。
随着疫苗市场在我国乃至全球步入快速成长期，康希诺生物作为疫苗优质企业将长期享受估值溢价。温馨提示：机会只留给有准备的人，风来了就要抓紧飞起来。
