“經濟新舊動能切換”一詞已經耳熟能詳，但其中所蘊含的內涵和本質究竟如何？本文作簡要分析。
1、何為經濟？
首先認識下什麼經濟，經濟其實就是我們各行各業生產的成果總和，所以開飯館的、寫代碼的、寫報告的、蓋房子的，都是經濟的一個子集，把這些加總起來就是一國的經濟總量，然後把今年生產的量與去年生產的量做一個增長率就是經濟增速，比如GDP增速6.8%。
2、經濟分析的兩種思路
經濟學理論上，關於經濟的分析框架主要分為兩個部分：一是總需求的分析框架，二是索羅增長模型的供給分析框架。
（1）總需求的分析框架
由於經濟中各行各業相對繁雜，為了研究和統計的方便，我們把經濟行業分為28個行業，比如煤炭行業、鋼鐵行業、化工行業、交通運輸行業、房地產行業等；
更進一步，由於煤炭行業是為了生產鋼鐵和發電而生產，鋼鐵行業是為了生產鋼筋用於房地產行業，於是就會形成一條產業鏈“煤炭——鋼鐵——地產”，由於房子被人買走了，算作是消費掉了，那麼便不再對應下游行業了，這樣根據行業鏈條的情況，可以把行業分為上、中、下游；
於是，經濟分析就變成了分析上中下游28個行業的過程，但由於上游服務與中游、中游服務於下游，那麼下游的好壞就影響了所有的產業鏈條，所以，大多數時候，我們分析經濟直接去看終端需求的好壞來分析整個經濟的走向。
我們通常說的“總需求分析框架”基本上符合這一思路，總需求的公式為“經濟=消費+投資+政府購買+淨出口”，就是看最終需求的情況來衡量整個經濟走向。比如，2019年消費偏弱、投資下行、出口不足，經濟下行壓力。
（2）索羅增長模型的供給分析框架
下文再作分析。
3、舊動能
在總需求的分析框架下，當一國經濟出現不好的時候，政府的行為很簡單，通過增加政府支出的額度，來刺激最終的需求，從而帶動整個經濟的好轉。
比如，2009年四萬億刺激，鐵路、公路、機場，那麼修建基礎設施便會需要鋼鐵和煤炭，於是不少的產業鏈在整個最終需求的刺激下就好起來了，於是“企業產生利潤——居民產生收入——居民收入增加導致居民消費增加——食品、旅遊、交通運輸行業也就起來了”；比如，刺激房地產市場，居民形成快速增長的房屋需求，同樣帶動不少產業鏈回升，經濟同樣起來了。
這樣的思路下，由於2009年之後，全球經濟的不足，中國經濟在出口方面下降的很為明顯，為了防止經濟總量的快速下行，於是房地產和基建作為主要的調控手段，大量彌補了出口缺失的部分，但由於最終需求結構的調整，對應到中上游行業的經濟比重同樣發生了巨大的變化，從而形成了穩固的“舊經濟體模式”。
4、但是，最為致命的一個問題是，“舊經濟模式”可以永久轉動嗎？答案很顯然是不能的。
試想一個持續發展房地產的經濟體，最終的結果一定是其他行業越來越差，因為房地產行業的持續發展離不開房價的持續上漲，但房價上漲會帶動房屋租金成本的上漲，其他行業的成本中很大比重是房租成本，意味著其他行業的利潤空間越來越窄，最終地產對所有其他行業擠出，經濟結構越來越惡化，這是其一。
5、供給分析——全要素生產率
其二，持續發展房地產不行的另一個原因，便是全要素生產率的停滯。
現代人的物資生活之所以要遠勝於100年前，最核心的原因在於，現代人一天能生產100個麵包，而之前的人一天只能生產1個麵包，所以，現代人可以只工作半天生產50個、然後吃掉25個、剩餘25個拿去與電影工作者換一張電影票，於是人們的幸福感得到提升。
所以，前提在於，現代人一天可以生產100個、百年前只能生產1個，要想未來比現在生活的更好，就要保證未來一天可以生產1000個。
如何做到呢，這裡可以藉助“索羅增長模型”來便於分析。
索羅增長模型中，經濟生產量=係數*人力*資本，對應於，人均生產量=係數*人均資本，當人均資本積累到一定程度時，提高這個係數便是最佳的方法。
這個係數便是我們所說的全要素生產率，粗淺解釋就是，我們投入1天的勞動、1元錢的設備、可獲得的錢數。
怎麼提高全要素生產率呢？以前都是手工針紡織、後來發明了織布機，以前都是人工挖坑、後來發明了挖掘機，以前都是騎馬趕路、後來發明了汽車火車飛機，以前都是寫信傳遞信息、後來發明了網絡郵件和微信，效率便提高了。
所以，提升全要素生產率的關鍵在於，創新和有用的發明。
回到“為什麼不能持續發展房地產”的問題，在整個經濟都依賴於房地產的情況下，我們唯一會去創新的就是如何把房子越蓋越好、越蓋越便宜，因為這樣可以盈利。
但是，如果你是創新改進了一個機器，機器效率更高了，可以由每天生產100件衣服、提高到每天生產120件衣服，但這20件衣服多掙的錢還彌補不了房地產租金上漲的成本，於是，其他行業也便難見創新了，長期看，其他行業的企業都轉去做房地產了。
於是，持續發展房地產的結果，便是房子越蓋越好，房地產企業相關產業偶有發明，但最終一國僅發展了房地產行業，如果房地產可以出口與其他國換其他的產品，也可以自循環，但房地產並非可貿易品。
所以，結合以上兩點，持續發展房地產，其他行業的全要素生產率難見提高、以及長期會被房地產逐步擠出消失，經濟結構嚴重惡化，最終，當所有其他行業的從業人員，基本上窮困潦倒的時候，房地產行業也難再有購買需求，房地產經濟終結，整個經濟體便不再留有一片沃土。
5、新動能
由於房地產經濟持續時間越長，經濟結構扭曲越嚴重，之後再去調整經濟結構的難度越大，於是，為了防止房地產經濟走到終點的那一天，便需要儘早脫離這一路徑。
以上，便是政策為什麼反覆強調“房炒不住”、高舉“科創板”的原因。
領導心中的圖景：政府希望看到一個地產被壓制、各行各業欣欣向榮的面貌，那個圖景裡有各行各業創新和效率的不斷提高，那個圖景裡有各行各業從業人員工作效率和工作熱情的迸發，那個圖景裡有經濟的繁榮向上，那個圖景裡有長安的百年盛世。
冰凍三尺非一日之寒，當70%以上的行業鏈仍癥結於地產、當科技企業的發展只是星星之火，我們能做的只有等待，等待地產支柱產業的信仰被人們終於放棄、等待科技企業的發展成為燎原之勢，那個時候，百年盛世、A指一萬點。
6、資產配置
辨清當下經濟、歷史、政策的定位，作為資產配置和投資決策的起點，進而對政策、A股、地產、債市、商品做出判斷。
因為看見、所以相信，因為相信、所以看見。
