【短評- 螺紋鋼】
統計局：1-3 月，全國規模以上工業企業實現利潤總額 7814.5 億元，同比下降 36.7%，降幅比 1-2 月份收窄 1.6 個百分點。
評：下游需求持續較好，國家大力擴大內需，市場情緒回暖促進黑色系價格反彈，但是螺紋鋼產量持續增長和庫存降幅收窄壓制螺紋鋼價格上行空間，疊加海外疫情依舊嚴重，預計短期螺紋鋼價格震盪，區間 3300-3400，建議暫時觀望。
【短評-鐵礦石】
4 月 27 日，海關總署數據顯示，1-3 月全國鐵礦石進口量 26273 萬噸，同比增長 1.3%。
評：終端需求回暖，節前鋼廠增加鐵礦石補庫，且低庫存和國外一季度發貨量降低支撐鐵礦石價格，但是國外鋼廠多數停產導致市場對未來供應過剩的預期壓制鐵礦石價格上行空間，且國外礦山供給量或將逐漸恢復，預計短期鐵礦石價格震盪，區間 590-620，建議暫時觀望為主。
【短評-銅】
4 月 27 日，上海平水銅成交價在 42720-42980 元/噸，LME 庫存減少 4125 噸至 258475噸。
評：歐美國家開始陸續復工，加上油價企穩，銅價重新走強。疫情擾動南美礦山供應，銅價下方存在支撐，但疫情對經濟影響較大，後續經濟的復甦也是持續緩慢的過程，二季度中國經濟預計出現反彈，但海外需求回落將壓制中國經濟的反彈動能，因此銅需求仍承壓，銅價上漲空間有限，預計運行空間在42000-43000 元/噸。
【短評-大盤】
滬指昨日窄幅震盪。外圍方面，美股三大股指均漲逾 1%，道指站上 24000 點；德國 DAX指數大漲超 3%。WTI 原油 6 月合約下跌 24.56%，收於每桶 12.78 美元；A50 期貨夜盤漲 0.27%。早盤，日經 225 指數開盤跌 0.04%，韓國 KOSPI 指數開盤上漲 0.36%。
評：隨著外圍疫情拐點到來的預期，外圍市場預計將止跌，國內股市運行邏輯轉移到經濟基本面。節前以防風險為主，市場行情和機會均有限，滬指預計在 2800-2830 間震盪。
【短評-鎳】
4 月 27 日，電解鎳成交價在 103050-104650 元/噸，LME 庫存增加 312 噸至 230664 噸。
評：受原油暴跌影響，滬鎳有所回調。但鎳供應端仍較大，在印尼提前禁礦及菲律賓防控疫情的大背景下，國內鎳鐵廠必將因為缺礦而進一步減產，且印尼新增鎳鐵項目進度偏慢，二季度印尼鎳鐵增量或不足以彌補國內鎳鐵減量。供應擾動下，鎳鐵易漲難跌，而且隨著不鏽鋼現貨價格的上漲，也為鎳價的上漲打開了一定空間。因此鎳價預計將會走強，逢回調可做多，多單繼續持有，運行空間在 102000-104000元/噸。
【短評-期指】
昨日三大期貨合約行情出現分化，IH 和 IF 各合約漲幅明顯，IC 各合約震盪，但是主力合約基差貼水程度環比有所緩解。
評：目前滬指小時 MACD 指標出現背離後，滬指已如預期般展開回調，但是由於強貨幣政策的刺激，本輪的回調比較溫和。滬指在回落至 2800 點附近時遭到強烈支撐，不過MACD 綠柱仍縮減的不夠小，另外滬指跌破 BOLL 線中軌向下，二者均顯示本輪迴調還未結束。目前IC 和 IH 風格區分不明顯，跨品種套利繼續空倉。
【短評-乙二醇】
非乙烯法開工 36.5%，下降 0.5%，乙烯法開工 53.2%，下降 6.2%；華東港口乙二醇庫存 111.3 萬噸，下降 4.7 萬噸； CCFEI 乙二醇內盤價 3270 元/噸，上升 40 元/噸； CCFEI 滌綸 FDY(150D)5500 元/噸，上升 150 元/噸， 聚酯開工 83.78%，開工較穩。
評： 乙二醇開工大幅回落，當前下游聚酯及紡絲開工逐步恢復正常，進一步提升難度大，華東乙二醇庫存高位，終端坯布持續高位，成本端原油震盪回落。預計 2009 合約短期 3550 下方震盪回調延續，建議短線做空，注意止損。
【短評-甲醇】
甲醇開工 72.4%，上升 2.35%； 需求方面，甲醇制烯烴開工 75%，下降 1%，醋酸開工76.6%，下降 1%；華東華南港口庫存 108.9 萬噸，上升 9.75 萬噸，華東市場中間價 1665 元/噸，下降2 元/噸。
評：港口庫存回升，國外裝置檢修陸續恢復，預計進口壓力增大，國內甲醇開工較穩，甲醇下游開工處於中等水平，下游開工小幅回落，原油偏弱運行促進甲醇回調，預計 2009 合約短期 1720下方震盪回調延續，建議觀望待進一步企穩。
【短評-黃金】
日本央行週一（27 日）又出臺了新的刺激措施，將根據需要購買儘可能多的政府債券。
評：日本央行繼續維持寬鬆的貨幣取向，美元指數再度站上 100，利空美黃金。昨日關於疫情的樂觀言論，使得歐美股市大漲，打壓避險資產。美黃金期限價差已經基本穩定，後續黃金上漲均為基本面推動所致。人民幣匯率高位震盪，對滬金影響中性。滬金高位震盪，下方支撐位 378。
【短評-國債】
Shibor 多數下行，隔夜品種下行 3.4bp 報 0.8740%，7 天期上行 11.6bp 報 1.7740%，14 天期下行 0.5bp 報 1.31%，1 個月期下行 0.1bp 報 1.3070%。
評：資金面保持寬鬆，對債市仍存支撐。近期國債大漲，基本面未找到明顯利多因素，國債短期上漲動能不足。經濟下，貨幣寬的總邏輯不變，後續降準降息結構性寬鬆仍然可期。國債短期創新高存在技術回調需求，中期依然偏多，十年期下方支撐位 102。
【短評-豆粕】
據美農業部作物周度生長報告稱，截至 2020 年 4 月 26 日當週，美國大豆種植率為 8%，此前市場預期為 8%，五年同期均值為 4%。根據美農出口檢驗數據，截至 4 月 23 日當週，美豆出口檢驗量為 507,750 噸，符合預期。
評：芝加哥 CBOT 大豆期貨週一收低，因月底倉位調整影響。國內大豆壓榨利潤豐厚，後期隨著油廠開機率的回升，目前偏緊的豆粕庫存將逐漸回升，盤面反彈漲幅受限，不建議追多。
【短評-棕櫚油】
據檢驗機構 Amspec 的數據顯示，馬來西亞 4 月 1-25 日棕櫚油出口增長 8.8%至942,217 噸，高於 3 月同期的 866,270 噸。據我的農產品網統計，截至 2020 年第 16 周，我國主要地區棕櫚油商業庫存約 70.71 萬噸，同比上週下降 1.94%。
評：馬 BMD 棕櫚油週一繼續下跌，授予近九個月低位，受到原油及其他植物油價格疲勢的影響。原油價格處在歷史性的低位對棕櫚油生物柴油方面的消費造成極大的影響，目前產油國出口獲得一定回升，但產量方面也進入增產週期，棕櫚油價格中期走勢偏弱難改。
【短評-原油】
3 月份美國七個關鍵地區頁岩油氣生產地區已經建設但未完工油井 7576 座，比 2019年 2 月份數量減少 79 座；截止 2020 年 3 月份，全球的原油庫存，剩餘約 9 億桶，按照目前的情況，每天的原油富餘量約為 1600--2500 萬桶/天，全球庫容， 5 月底就達到庫容極限。
評：由於需求不足，庫欣地區庫容不足，導致多頭不敢提貨，這些現實問題困擾近月價格。長期看，庫存趨滿會加快減產速度。整體上，若時間維度偏長，原油具備長期價值，暫不追；若時間維度偏短，庫存未緩解前，遠月打升水，近月承壓，短波段靈活技術操作。
【短評-PTA】
截止 4 月 26 日，4 月份 PTA 的社會庫存高達 348.49 萬噸。PTA5 月份嘉興石化檢修推遲、亞東石化有 5 天檢修預期之外，其他裝置暫無明顯預期，近段時間 PTA 負荷維持高位，供應增加預期依舊嚴峻，且下游聚酯產銷一直欠佳，聚酯負荷再繼續提升壓力較大，因此 5 月份 PTA 社會庫存仍維持一個高位。6 月份 PTA 社會庫存有望達到 400 萬噸的高值。
評：整體上，PTA 供大於求的局面難以改觀。PTA 近月逢高沽空，01 合約跟隨原油思路操作，01 合約低位試倉多單持有，隨著時間推移，應處理好升水與時間的關係。
【短評-PP】
截至 26 日，國內兩油庫存降至 83 萬噸，較上月同期下降了 35.54%，較去年同期下降 3.49%。
評：主要矛盾：交割月標品供應偏緊 VS 海內外疫情影響下供需失衡。短期標品庫存下降，導致 5 月行情反覆帶動 9 月不穩定。考慮到標品是短期行為，對近月影響更大，建議 09 合約高位沽空，在 7000上方找機會。
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