進入2019年後PEVC行業一片哀嚎，以為熬過了冬天，卻又進入了另一個寒冬。
寒冬，源自何處
瘋投，用盡了彈藥
五年前，小野剛入行，就經常聽大V鼓譟“未來10年是股權投資的10年”。
懷揣上述信條，金主爸爸瘋狂撒幣私募股權基金。同時，乘著雙創浪潮，投資機構矇眼投項目。整個股權投資市場呈現興興向榮的景象。
在那個時期，只要你會做PPT，你就能融到資。項目產品成型，估值動不動就1億以上。
上帝要讓你滅亡,必先讓你瘋狂。好景不長，2016年雙創極劇降溫。伴隨而來的是，早期創業項目極速隕落，甚至破產。大多數創投基金和天使投資人虧得只剩雞毛。
由於投資業績不加，金主爸爸開始挾資金過冬。股權投資市場開始出現流動緊張，投資機構基本上募不到錢。
嚴打，分流了彈藥
2015年以前，私募基金處於野蠻生存的狀態，眾多投資機構幹著違背私募性質的借貸業務。
2015年以後，協會開始對私募行業進行嚴控，防堵查打多維度遏止私募借貸業務。隨著嚴控升級，抗風險較弱的借貸資金進入私募領域難度加大。幹著借貸業務的投資機構估計也難渡過此個寒冬。
種下什麼因，結出什麼果
裁撤，活著才有機會
近幾年絕大數投資機構都出現募資難情況，而今年這種情況猶為明顯。伴隨而來的是，投資機構開始出現經營現金流緊張。
為了活到春耕，今年大部分投資機構通過大規模裁員來續命，也有部分機構直接割肉出局，更有頭部機構靠賤賣明星項目度日。
大家都明白，只有活著才能看到曙光。
離開，看不到前路
自2016年開始每到年關，媒體人都會悲情揮毫感嘆一下舊人走。
而今年，媒體人將這種悲觀情緒推向極致。
以前舊人走，換個機構接著幹。而今年舊人不得不逃離投資圈。
沒有投資資金、沒有優質項目，更沒有跟投本金，投資經理選擇留守，卻可能等著被裁。投資行業前路茫茫，也許只有離開才是最完美的結局。
掙扎，坐著等死
2019年，國民老公關閉了熊貓直播；羅胖將錘子手機業務轉讓給字節跳動；北大威也將小黃車騎成廢鐵。
這就是創業者及創業項目的真實寫照。坐等資本持續打雞血的時代已一去不復返，沒有造血能力的項目橫豎都在等死。
苦等，自掉身價
具有盈利能力的優質項目也面臨融資難的問題。投資機構開始放緩投資節奏。“多看看，等一等”成為投資機構潛修投資能力的必備技能。為了保持業務增長，儘快獲得融資，優質項目不得不調低估值，接受更為苛刻的投資條件。
2020展望
短期看，資本寒冬仍將繼續。
部分中小投資機構或投資經理將退圈，優質資源仍會流向頭部企業。
新玩家和新人難以無法入局。
創業項目打鐵還需自身硬，更需造血強。
