文｜楊泥娃
編輯｜斯問
“我還有機會嗎？”
對於接受退市事實的瑞幸咖啡而言，答案是否定的。
6月29日，瑞幸咖啡在美股正式停牌，股價1.38美元、市值3.47億美元，瑞幸的資本故事定格在此，等待它的將是徹底退出納斯達克。
有人哀嘆惋惜、也有人拍手稱快，但更多的還是等著繼續“薅羊毛”的吃瓜群眾們。“只要有優惠券，我還會繼續喝。”
今年1月，瑞幸股價一度達到44.37美元，市值106億美元，登上峰值僅半年，瑞幸跌落神壇，市值蒸發超百億美元，堪稱財富粉碎機。
成立18個月光速上市，上市13個月又匆忙退市，瑞幸用速度寫了一段荒蠻故事。
「電商在線」梳理了這13個月的標誌事件，回顧瑞幸在資本市場的幾次“乘風破浪”：
2019年5月，成立僅18個月的瑞幸咖啡在美股上市，成為史上最快IPO；
2019年底，瑞幸咖啡直營門店數達到4507家，交易用戶數突破4000萬；
2020年1月8日，瑞幸宣佈無人新零售計劃，推出“瑞即購”和“瑞划算”，股價應聲上漲至峰值，市值突破百億美元；
2020年1月31日，做空機構渾水聲稱，收到了一份長達89頁的匿名做空報告，直指瑞幸數據造假；
2020年4月2日，瑞幸自曝從2019年2季度開始，偽造了22億元的虛假交易，美股當天開盤20分鐘內觸發3次熔斷，盤前超跌80%，隨後停牌1個半月；
2020年5月19 日，瑞幸發佈公告稱，已經收到了納斯達克要求公司退市的書面通知。
2020年6月23日，瑞幸咖啡公告稱，由於未能提交2019年年報，收到了納斯達克給出的第二份退市通知；
2020年6月26日，瑞幸發公告稱，決定撤回此前的聽證會請求，公司股票將於6月29日（週一美股）開盤時停牌，並將在7月2日舉行董事會會議，商討罷免陸正耀董事長一職。
瑞幸的鬧劇看似告一段落，但對於投資者們來說，戰役才剛剛開始。
擔任瑞幸咖啡投資者訴訟的律師，北京郝俊波律師事務所創始人郝俊波告訴「電商在線」，目前投資者們正在進行首席原告的投票選舉，按照美股的規則，只有確定好首席原告代表，才可以進入投資者訴訟的正式處理階段。
長期處理中概股訴訟案的郝俊波發現，相比以往案例，瑞幸咖啡的投資者損失金額是最大的，其中不乏相信瑞幸“講故事”的投資者。
曾被賦予“民族之光”的桂冠，號稱割資本主義韭菜利器，瑞幸的一場鬧劇究竟是講了一段經典的商業故事，還是真正戳傷了信賴他的“自己人”？
首席原告競爭激烈
從4月份的自曝開始，瑞幸的投資者們就開始了申訴之路。在投資者論壇中，由律師團隊組成的申訴團，投資者只要遞交申請就可加入。
（電商在線獲得的申訴團申請表，入團要有嚴格的信息篩選）
成團之後，推選首席原告是重要的步驟，美股採用證券集體訴訟制度，首席原告將代表全體投資者進行訴訟，原告律師也將成為首席律師。
“成為首席原告可以獲得一些優勢，競爭還比較激烈。”郝俊波介紹，首席原告除了獲得自己的投資損失賠償之外，還可以獲得單獨的經濟補償，更重要的是，首席原告才有機會得到首席律師的服務，並參與整個申請理賠的過程，而其他投資者是沒辦法得到律師服務的，所有信息只能等公開的消息。
“目前還有6個人在競選首席原告，首席原告的篩選標準除了能保證公平公正之外，還要有足夠大的資金損失。”郝俊波說。
「電商在線」瞭解到，在確立首席原告之後，整個案件的理賠過程還要持續2-3年，達成和解協議進行賠償後，法院將成立專門的基金會來處理賠償問題。
郝俊波發現，相比以往的中概股投資申訴案件，瑞幸的投資者損失金額是最多的，“損失金額最高的有300多萬美元，近400萬美元。”
其中不乏相信瑞幸資本故事的投資者，尤其是對樹立國產咖啡品牌的包裝表示認可，對於咖啡這種有成癮性的飲品，在投資方向上也獲得了很多投資者的認同。與此同時，有很多投資者相信瑞幸上市時的保薦人，比如中金等國際知名機構都在上市時為瑞幸做了背書，由此對瑞幸產生了信任。
收割韭菜的幸運投資者
資本就是一場“零和遊戲”，有人賠錢，就一定有人賺到利益。
王瑞看到渾水發佈的瑞幸做空報告後，一個小時內就馬上行動起來。他拿出100萬港幣，建倉做空瑞幸股票。
但瑞幸股價未跌反漲，他依舊堅持做空。依據的經驗主要是，瑞幸上市以來的財報“水分”很多，只談營收、用戶數，卻對銷量避之不談。王瑞又追加了10萬美元做空。
買入瑞幸時每股價格為33美元，在瑞幸第一次停牌價4.39美元時賣出。在不考慮其他費用的情況下，王瑞每股掙了28.61美元，一共賺了20萬美元。
這些做空者也成了6月初瑞幸股價拉昇的“始作俑者”。在作假事件後，瑞幸股價直接“腳踝斬”，但6月初卻一度上漲超50%，市值迴歸10億美元。實際上，這主要來自於做空者的平倉需求，要賣就需要同時有人買。這其中不乏投機者抱著賭博心態，期待瑞幸會有“接盤俠”的到來。
“現在看來真是虛驚一場。”關注美股的趙文在看到瑞幸逆勢反彈時，曾一度想要入場，還特意為此去開了香港賬戶，想要通過一些途徑直接購買美股。但受到疫情影響，開通境外賬戶的週期變長，現在賬戶剛剛申請下來，但瑞幸已經進入尾聲。
從某種程度上來說，瑞幸的故事確實很成功，為了購買它的股票而開設境外賬戶的不止趙文一個。
車曉北也是為了瑞幸而開境外賬戶的投資者，去年6月，他以18.5元的價格全倉買入瑞幸，成了他在美股投資的第一隻股票。
“當時瑞幸很熱門，大家在論壇裡討論很多，我想的目標股價是40。”
在今年1月瑞幸的新零售戰略發佈之後，股價確實衝到了40元以上，車曉北以41的價格出了一半的持倉。
“整體收益超過100%，本想再買100股留作紀念的，現在看來是沒機會了。”車曉北說。
4000家店何去何從
今天上午，瑞幸公眾號依然在發新品的優惠券，可見停牌的風波並未波及到店內的正常運營。「電商在線」走訪了杭州市餘杭區範圍內的幾家瑞幸門店，發現店內都保持正常運營狀態。
隨著風波逐漸穩定，今天的瑞幸app也運營正常，並未爆發優惠券擠兌現象。
實際上，作假事件之後，瑞幸門店受到許多輿論的關注，想象中的關門潮並未到來，反而因為作假被更廣泛傳播之後，瑞幸的銷量在一定程度上有所增長。
經營情況維持常態化，但可以肯定的是，擴張速度已經放緩。
天眼查數據顯示，截至2020年6月28日，全國含有“瑞幸咖啡”名稱的企業，狀態為在業、存續、遷入、遷出的企業共3856家。其中，2020年至今僅新增186家含上述關鍵字的企業，跟去年同期新增門店數相比整整少了八成。
在中國浦東干部學院經濟學博士後劉安看來，退市後公司理論上當然可以繼續存續，但面臨鉅額處罰和賠償的風險，又不再具有任何投資價值，整個公司恐怕最終難逃破產清算或重整的命運，而且重整的可能性相對較小。
現在的問題是，此前一直靠融資燒錢的瑞幸仍未走出虧損泥潭，退市最直接的影響是切斷了融資渠道，沒了“輸血”，瑞幸還能維持多久尚未答案。
在上海啡越投資管理有限公司董事長王振東看來，瑞幸咖啡已經穩住了基本盤，也就是在一二線城市核心商圈、商務區和園區內的門店，關閉短期內預計虧損的門店。
“瑞幸這時候要考慮哪些是有價值的資產，然後全力保住這些資產，其他都要戰略性的放棄掉。門店數量，市場佔有率之類的都是說給投資人聽的故事，但是接下去沒有投資人了，這些故事說的再好也沒有意義了”，王振東說道。
互聯網咖啡有了新故事
瑞幸的咖啡故事雖然充滿嘈點，但咖啡在中國市場是真的香。
行業老大星巴克開始與互聯網巨頭阿里強強聯手，進行深度生態合作，騰訊也牽手了加拿大國民級咖啡品牌Tims Hortons，為其構建小程序和會員運營體系。
就在近日，此前被曝資金鍊斷裂的連咖啡，宣佈和中石化旗下易捷合作經營咖啡館，與此同時，連咖啡將登陸天貓開設旗艦店，銷售掛耳等產品。
“接下來最重要的合作還是在天貓。”連咖啡相關負責人對「電商在線」說。
所有的動作都在表明，咖啡在中國的發展正在走向線上平臺，三頓半、永璞等線上咖啡品牌的崛起，給出了非常好的證明。咖啡的新一輪機會，正從便利與品質崛起，逐漸打破了場景與人群的屏障。
有趣的現象是，瑞幸的天貓旗艦店也在不斷擴充，從上架產品從此前的杯子周邊，擴展到掛耳沖泡類，到最近又上線了咖啡券和卡券。
“互聯網咖啡正在走向以人為核心，此前瑞幸等還是停留在場景上，在這樣的小閉環裡是沒辦法形成大流量池的，而平臺運營則是以人為核心，淘寶天貓上8億多的用戶是觸達更多流量的最佳機會。”天貓咖啡類目小二昆成對「電商在線」說。
不可否認，隨著各個領域的玩家入局，未來互聯網咖啡賽道只會更加擁擠。互聯網巨頭的加入，也在不斷加速行業的洗牌。在此背景下，不管是老牌玩家還是新秀們還需遵循咖啡作為食品的本質邏輯，在追趕營銷思路、流量打法之外，探索出更多、更為適用的消費場景和產品。
轉載網絡，如有侵權聯繫小編刪除。
