作者：功夫研究院 來源：功夫財經
功夫覆盤：
跳水之後還是難以定性調整級別，建議觀望。
行業挖掘機：
一、聚光科技：一顆嚴重被低估的半導體檢測設備新星（財通證券）
二、浪潮信息：5G新基建週期降臨，向全球第一目標邁進（浙商證券）
三、比音勒芬：與騰訊戰略合作，業績處於高速增長中（廣發證券）
情緒溫度計：昨日兩市上漲家數1190家，漲跌停比61：12，昨漲停今表現2.77%，炸板率38%。根據各項數據量化出兩市情緒溫度為30，賺錢效應低迷，倉位控制在3成倉左右。
功夫研究院點評：週四午後突然跳水，情緒急轉直下，近期我們說市場處在壓力區域，出現調整的可能大，今天的下跌雖然算不上什麼，接下來是震盪還是大跌比較未知，如果幾個指數已經走成趨勢，那麼下跌的空間也不會大，總之這一段結束之後，還會是波瀾壯闊的行情。
（一）聚光科技：一顆嚴重被低估的半導體檢測設備新星（財通證券）
公司是我國高端分析儀器龍頭，同時融合物聯網、大數據、人工智能等技術，提供多領域分析儀器及相關信息化、耗材、服務的整體解決方案。公司在上市後一直快速增長，2011-2018年期間收入和淨利潤分別獲得25.9%和21.2%的複合增長率。
聚光科技2013-2019年總研發費用/收入是行業平均水平的2倍，公司持續的高研發投入，使得公司產業鏈極為完善，鑄就了較高的護城河。
從全球區域來看，目前實驗室分析儀器的銷售主要集中於歐美地區，其中北美地區佔據了全球分析儀器市場的主導地位，全球實驗室分析儀器TOP20的名單，看不到中國公司身影。
國內從事質譜儀領域的公司主要有聚光科技、天瑞儀器、安圖生物、東西分析、雪迪龍、禾信儀器等，但目前規模都不大。
半導體檢測設備是半導體設備的一個重要分支，佔半導體設備比重在15%左右。半導體檢測從設計驗證到最終測試都不可或缺，貫穿整個半導體制造過程。高端分析儀器比如質譜儀、光譜儀、色譜儀是必備儀器。
公司具備光機電、光學設計、軟件算法等綜合能力，與現有半導體檢測設備的技術基礎高度吻合，現有激光氣體等檢測設備也可用於半導體各環節，發揮公司獨特優勢。子公司譜育科技成長路徑極為清晰。據SDI和SEMI數據我國高端分析儀和半導體檢測設備市場空間分別為1000億元和300億元，國產替代空間超1100億元。譜育科技目前為國內高端分析儀龍頭，大概率會獲得持續高速增長。
（二）浪潮信息：5G新基建週期降臨，向全球第一目標邁進，（浙商證券）
2020年中報及全年業績有望持續超預期
受益於雲計算的持續繁榮和5G、新基建驅動，公司訂單充足壓力主要在交付環節。上游英特爾一季度CPU出貨高速增長，下游阿里騰訊推出鉅額投資計劃並加速下單，公司Q1備貨充足且供應順暢，中報及全年業績有望持續超預期。
深度佈局AI、邊緣計算，“全球第一”目標可期
繼把握住雲計算浪潮後，公司進一步加大在AI、開放計算、邊緣計算等前沿領域佈局。公司多節點雲服務器市佔率全球第一，AI服務器國內遙遙領先並保持高速增長，佈局中的邊緣計算服務器有望成為新爆款產品。公司在美國、歐洲佈局本地化產能和渠道並有望在明年突破，實現“全球第一”長期目標可期。
（三）比音勒芬：與騰訊戰略合作，業績處於高速增長中（廣發證券）
公司與騰訊簽署戰略合作協議，全面開啟數字化運營
根據公司公告，騰訊智慧零售將為公司提供在智慧門店升級、私域流量運營、IP聯名、廣告營銷、大數據應用、超級導購知識賦能、商品生命週期管理、數據中臺等領域的深度合作，幫助公司高效連接用戶、建立數字資產，進行數字化運營。看好公司未來運營效率有望全面提升。
公司一季度業績表現優於行業
公司從2019年就已經開始關注私域流量運營，並通過了信息化改造升級，疫情期間，公司通過微信號+VIP社群營銷+小程序直播將線下會員引流線上，通過微信會員商城小程序線上線下聯動，提升客戶消費體驗，線上銷售成效顯著，極大的對沖了疫情對於線下銷售的衝擊，使得公司一季度業績表現優於行業。
運動鞋服行業景氣度高，公司賽道優勢明顯
公司作為國內高爾夫服飾和旅遊度假服飾龍頭，近年產品力、品牌力、渠道力和運營能力不斷提升，包括攜手故宮推出聯名款產品，積極推動明星直播帶貨，同時疫情加速行業洗牌，有助於公司進一步鞏固行業龍頭地位，看好公司未來業績持續快速增長。
