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博雅·給孩子的商業週刊
主講 | 灰鴿叔叔
各位博雅親友，本週和大家分享三個經濟關鍵詞：原油寶、銀行理財、倒牛奶。
01
原油寶何以出現倒貼風波？
第一個關鍵詞：原油寶。
哎呀，幾個群討論得非常熱鬧，當然，百分百不是同學關心的，是家長關心的，我估計真要一條條說，別說未成年人聽不明白，大人也會糊塗，不然就不會有那麼多人掉到坑裡了嘛。
原油寶是什麼東西呢？是中國銀行的一個投資理財產品。投資的標的是什麼？是國際油價期貨。
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在我們的概念裡，買理財產品嘛，風險肯定是有的，比如我買一萬塊理財產品，最後賠了，大不了賠光嘛，當沒買過。
但這個產品，有意思了，在4月20號的晚上，投資者不但賠光了，第二天早上一看，還欠了銀行錢。
為什麼會發生這種情況？我們的加更節目裡講過了，那天原油期貨的價格歷史性地跌到了負數。你以為跌到1分錢是抄底，跌到零不會再跌了嗎？
沒有，還能往下掉，這是深不見底啊。
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這事兒太突破很多投資者的認知了，於是就有很多向銀行追責的維權聲音。同學們是不是也覺得該罵銀行？
好，就這裡頭的一些基礎知識，和大家談談。
第一個知識，就是會有人問，為什麼會出現倒欠錢的情況呢？跌到零的時候，銀行可以把票據全部拋掉啊，從專業術語來說，就是平倉嘛，大家虧完，也不至於倒欠啊。
哎，這裡有兩個細節：首先是這個產品本身設計有問題，最後一天沒有做強制平倉的設計；其次就算平倉，就是我要把東西全賣光，但也要有人買啊，1塊錢沒人買，0元也沒人買，倒貼1塊也沒人買，那隻能一路賠下去，這個我們就叫流動性不好，平倉平不掉，導致了穿倉，就是本錢虧完，還倒欠錢。
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第二個知識，會有人問，既然賣不掉，拿我能不能死拿著，等它漲回來呢？哎，這就是股票思維了。但石油期貨不是這麼玩的，人家是期貨，有交割期的。
這是什麼意思呢？比如到了這一天，如果你還拿著這些票據，就意味著選擇拿貨，就是拿石油，你得去開著船去領石油，這個運輸倉儲能力誰具備啊，你說我不要了倒掉吧，這個能罰死你，你說那我不領了放在你那裡吧，那對方也高興壞了，你付倉庫保管費吧；你拿了一堆賣不掉的石油，可能放個幾天，這個開支都能讓你虧得哭爹喊娘。
所以，說什麼也得把這些票據處理掉。這也就是負數出現的原因。
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這兩個知識，一個是平倉，一個是期貨，而且是沒有現貨交割手段的期貨，很多人都不知道，以為去銀行買的就是風險稍微高一點的理財產品呢，結果就導致中了招。一旦出現極端情況，比如說降到了負數，銀行產品的設計，投資者的風險意識，就都出了問題。
從合約上看，估計投資者很難告倒銀行，買產品時要籤的幾張紙，很多人壓根不仔細看；但從產品上講，風險那麼大、門檻那麼高的產品，老百姓懵懵懂懂就能買到，這裡頭當然也不合適。
02
難道銀行理財也有風險？
第二個關鍵詞：銀行理財。
月底按理要做個總結，我就把總結做在這裡吧。因為藉著原油寶的事情，不少家庭好奇銀行理財。說銀行理財風險難道會很大嗎？
好，我就跟大家說說裡頭的幾個大風險，各位，尤其是家裡有老人的，可以抽空和他們說一說。
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有四個大坑最常見。第一個坑叫做飛單。這個就是一些銀行業務員利用大家對銀行的信任，私下接單，其實賣的根本就不是銀行的理財產品，而是其他機構的高風險產品，地點在銀行，賣的是別的東西，這個需要大家擦亮眼睛。以前還有些小公司專門在銀行租那種流動性的櫃檯，騙取的就是這種信任。
第二個坑叫做老母雞變鴨。你以為你買的是“保本”的銀行理財產品，其實買的是高風險基金甚至是保險。近年來，銀行代銷保險業務也在興起，倒不是說保險產品不好，但買的時候一定要看明白。因為它的贖回和兌付流程是不一樣的。
第三個坑叫募集期延長。銀行推出的理財產品往往會有一個資金募集期，時間在兩三天到半個月不等，這段期間內，將錢投入產品中的朋友們是沒有收益的，最多隻是按照活期利率計息。銀行理財產品的募集期越長，實際收益率就會越低。
第四個坑叫做強化收益淡化風險。宣傳材料裡都寫著收益，卻將風險一筆帶過。原油寶其實就是一個典型。
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那怎麼辦呢？我覺得記住這麼幾件事:
首先要評估自己的風險承擔能力，以前我也講過R1到R5的分類，其實理財產品裡都有，數字越小，風險越低。
另外一定要明白一個樸素的道理：風險和收益成正比。
03
美國又出現倒牛奶，
為什麼寧可倒而不送呢？
第三個關鍵詞叫做倒牛奶。
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據美國國家牛奶營銷合作社“美國乳農”公司統計，近期全美每天大約要倒掉270萬至370萬加侖，也就是約1000萬-1400萬升的牛奶。
這事兒我們在中學的教科書上學過，經濟大蕭條，資本主義國家寧可把牛奶倒掉也不給窮人，萬惡的資本主義是吧。後來我們成熟一點了，就知道“倒掉”其實是許多糟糕選擇裡最不糟糕的那個。
在去年的節目裡，我們聊過亞馬遜倉庫燒玩具、聊過盒馬門店扔掉明明可以吃的鮮肉月餅，都講了這個做法的道理。2020年的新同學可以返回去聽聽，道理一樣。
為什麼100年了，經濟蕭條還要倒牛奶？這和牛奶的特性相關。相較於穀物和肉類，牛奶並不是剛需，但它的生產無法像製造業那樣在上游控制，甚至比農作物更差，奶牛不是想產奶就產奶，想停止產奶就停止產奶的，到點了就得給奶牛擠奶。牛奶還不易儲存，如果變成可儲存的奶酪和黃油，需要付出的加工費用就很高。
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那奶農為何不低價傾銷甚至送呢？
這涉及到交易成本，比如牛奶的運輸費用、奶農找收購商花費的時間等，而且這個成本並不是固定的，而是每進行一次交易都需要花費的，如果奶農發現付出的成本遠超過能掙的錢，當然情願倒掉了。這個道理，和我們去年說的，甚至於上個星期的原油期貨，都一樣。
而且這次疫情還帶來了新情況。大家都知道餐飲行業大受影響，而餐飲業又是牛奶的大客戶，所以哪怕在中國，倒奶的現象也存在。根據中國奶業協會公佈的信息顯示，在1月底和2月，中國13個省份出現倒奶現象，傾倒牛奶達到30噸以上。
從這個意義上，倒奶肯定不是什麼故意浪費，它就是經濟尤其是消費的晴雨表。
*內容來自《給孩子的商業週刊》號外，有刪減，完整內容可登錄博雅小學堂APP收聽。
