作者：時代財經 徐維強
在疫情影響下，中國A股經受住了考驗，在全球走出了獨立的行情。而在IPO方面，表現同樣優異。近日，時代商學院出爐A股一季度IPO報告，結果顯示，一季度IPO募資額同比增兩倍，無論是上會企業數還是過會率均出現同比大漲的局面。
大成律師事務所合夥人、律師李靖文，新財董董事長彭欽文等向時代財經分析認為，一季度的IPO項目是往年積累，因而暫未受到疫情影響，但疫情對於IPO的衝擊將會是長期、持續性的。但對於未來發展前景，業內人士均向時代財經表示了樂觀，認為在註冊制推進、監管出臺扶持政策等眾多利好下，中國A股將是全球的關注焦點，IPO的前景值得期待。
今年一季度IPO表現亮眼。圖片來源：視覺中國
一季度過會率高達75%
根據時代商學院的報告顯示，今年一季度，除1家上會前取消審核外，證監會發審委、科創板上市委共審核了54家企業的首發申請，其中1家被否，3家暫緩表決，50家獲通過，過會率達92.59%。而2019年一季度，證監會發審委共計對16家企業進行了首發審核，12家企業獲通過，過會率為75%。
整體來看，今年一季度較2019年同期增加了38家上會企業，過會率同比提升17.59個百分點，無論是上會企業數還是過會率均同比大漲。
具體來看，今年一季度IPO企業上會集中在1月和3月，過會率分別為94.12%、90%。其中，發審委和上市委共計在1月、3月審核了34家、20家企業的首發申請，2月因疫情影響未有IPO企業上會。審核結果顯示，一季度僅有1家企業（嘉曼服飾）被否，3家科創板企業被暫緩表決（需補充資料後重新安排上會），合計39家通過發審委審核，11家通過上市委審核。
新上市公司方面，今年一季度合計51家企業通過IPO登陸A股市場，相較2019年同期（32家）增長54.55%；首發募資總額為786.22億元，相較2019年同期（256.81億元）增長2.06倍。
大成律師事務所合夥人、律師李靖文向時代財經分析認為，今年一季度IPO的項目，都是以前積累的。她表示，IPO的歷程都比較長，需要2年甚至更多年。雖然新《證券法》開始實施，而監管層在面對疫情衝擊下也有所放鬆，但IPO項目不可能隨著政策一放鬆就馬上能上的，都是要在之前排隊，已經運作了很長的時間，隨著條件的成熟，水到渠成趁著此次政策東風而上市。
新財董董事長彭欽文向時代財經表示，一季度的IPO項目都是以往的前期儲備，在今年才上的，因此目前還不會受到疫情的直接影響。但他也表示，隨著新《證券法》實施，註冊制也在法律層面上加以明確，具體由交易所進行推進。彭欽文表示，雖然需要逐步去推進，但影響是深遠的。一季度IPO過會率相對高一些，也不排除監管部門在向註冊制轉化過程中的加快推進。
疫情將衝擊未來IPO項目
“對未來的IPO還是會帶來衝擊的。”儘管一季度的IPO未受疫情影響，但李靖文向時代財經表示，疫情對後續的IPO會產生影響。她認為，儘管未來將實施註冊制，但從監管層面而言，還是希望質量高的企業上市，而在疫情的影響之下，企業的經營、利潤都會受到很大的影響，對企業的持續盈利能力也是一個考驗，從而給後續上市帶來不利的影響。
新財董董事長彭欽文分析認為，疫情對中國IPO的影響將會是持續性的。他表示，目前有一些行業受到的影響已經在顯現出來，相信未來還會有更多。但他也認為，面對疫情的衝擊，監管部門也同時出臺相關政策，支持企業發展，在政策導向上來加以扶持，在疫情之下這將會更加明顯。
李靖文提醒說，以往對於上市實行審批制，監管對於IPO項目進行嚴格的審批，而未來轉為註冊制後，就不必太嚴格，而是在很多方面進行放鬆，IPO的時間縮短、程序也進一步加快，把市場交給投資者和公眾。但李靖文坦言，這一情況下就會產生魚龍混雜的局面，例如像剛剛發生的瑞幸造假事件，以及部分中概股的爆雷，風險由投資者自己承擔，從中去辨別是金子還是垃圾。另一方面，註冊制也加大了中介機構的責任，需要承擔相應的風險。因而，在未來註冊制下，企業要進行真實的業績披露，而不能弄虛作假，否則將遭受巨大的損失，而這種損失不僅僅是經濟方面的，還包括企業信用、聲譽等方方面面。
A股表現穩健 吸引全球資金
今年一季度，儘管受到疫情的衝擊、經濟停擺的影響，以及美股熔斷、歐美股市大幅下跌等眾多黑天鵝的影響，中國A股還是走出了獨立行情，具有較大的韌性。而在IPO方面，一季度的募資也比較理想。
時代商學院院長李乾韜向時代財經分析認為，從機構反饋的情況來看，雖然有疫情的影響，但今年募資反而比往年更容易。對此他認為，在疫情下很多機構的業務受到影響，出現在家辦公、遠程辦公等，而對於資金而言，很多並沒有更好的去向。而中國A股雖然也受到全球股市下跌的衝擊，但表現較為穩健，可以說是走出了一波“小牛市”。對於投資者和機構而言，A股成為較為理想的“避風港”。
對此李靖文分析認為，雖然疫情對全球都帶來了考驗，但相對來說，在各國的抗疫成果中，中國最為成功，用比較短的時間控制住了，而且實現了復工復產。即便有疫情的影響，但得益於電商、物流等，中國社會發展平穩有序，給了投資者很大的信心，而且部分上市公司包括醫療器械、醫藥、消費等，經營更得到進一步提升，因此總體A股表現較為堅挺。
在李靖文看來，一季度募資的情況，也側面反映了中國A股的價值。她表示，實際上整個世界都認為“未來看中國”，國外對中國市場普遍看好。她認為，中國資本市場最大的問題是人民幣國際化還不夠，金融市場的開放度還不夠。她相信，隨著中國市場的進一步開放，未來中國A股市場表現將會更好。
“中國股市受資金推動還是比較明顯的。”新財董董事長彭欽文介紹，每次貨幣政策寬鬆，都會推動股市、房地產市場向上，近期國家就不斷出臺寬鬆政策，這對於上市公司也是相對利好，從而走出結構性行情，最近券商股就表現良好。
