01
主題
安全資產：低利率、新“特里芬難題”與霸權解體危機
02 主講人
陳達飛，東方證券宏觀研究員，首席經濟學家助理，博士後工作站執行主管
03 主持人
西南財經大學金融學院，許志副教授
04
時間
2020年10月18日（週日）20:00-21:00
05 直播平臺及會議ID
騰訊會議 ID：295 955 129
06 主辦單位
金融學院、科研處
07 主講人簡介
陳達飛，東方證券宏觀研究員，首席經濟學家助理，博士後工作站執行主管，復旦大學經濟學博士，曼徹斯特大學訪問學者，中國首席經濟學家論壇高級研究員；研究領域：全球與中國宏觀；貨幣與經濟週期；創新、康波與產業升級；國際政治經濟學；在《金融研究》、《經濟學動態》、《財經研究》、《政治經濟學評論》、《政治經濟學季刊》、《南方經濟》等權威/核心期刊發表學術論文十餘篇；在《復旦金融評論》、《北大金融評論》、《財經》、《新財富》等雜誌和FT中文網、澎湃、界面新聞等媒體專欄作者/特約撰稿人，發表評論文章兩百餘篇。主持或參與國家社科重大/重點課題、上海市政府委託課題、智庫課題多項。
08 內容提要
安全資產短缺是近20年來全球宏觀經濟結構性失衡的一個特徵事實，同時也是理解“格林斯潘難題”、全球失衡、2008年金融危機、利率下行和經濟停滯的重要邏輯。美聯儲利率觸及零下線，歐洲多國進入負利率區間，全球經濟陷入“安全陷阱”。這是一個與“流動性陷阱”密切相關，但又不完全一樣的概念，它有助於解釋一些更深層次的結構性問題，並對2008年金融危機之後各國政府的救助措施的有效性提出一些不同的看法。比如，如果安全資產短缺是壓抑利率和經濟增速的原因，那麼，美聯儲的QE1就比QE2/QE3更有效，因為前者增加了安全資產的供給，後者採取的“扭曲操作”——賣出短期國債，買入長期國債——減少了市場主體持有的長期國債餘額，增加了安全資產的短缺。安全資產還能為理解全球貨幣體系變革，進而為全球化的命運提供新的視角，這是因為，安全資產供給者往往就是最重要的國際貨幣的發行國，這兩者是一對矛盾，對立統一。
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