作者：盛唐風物
這篇文章是我寫的入門系列之一，主要講三個方面：
一，買ETF基金是新手的好選擇。
二，小資金如何超越大盤10-20%？
三，大資金如何超越大盤10%？
一，買ETF基金是新手的好選擇。
很多人都知道巴菲特提出過“十年賭約”，打賭標普500 ETF會跑贏所有對沖基金，最後他意料之中的贏了。那麼，我們來梳理一下ETF的三大優勢：
首先，ETF持股分散，能防範上市公司暴雷的黑天鵝，符合新手第一原則“風險控制”。新手最忌諱的就是對暴利的眼紅和衝動，就算孤注一擲贏了幾次，最後遲早會把靠運氣賺來的錢，憑實力虧光。
其次，ETF管理費用低。滬深300 ETF的年費是0.6%，而主動基金的年費大都是1.5%以上。私募基金就更多了，往往還要提成盈利的20%。年費差是巴菲特賭約的主要原因。為什麼要“斤斤計較”年費？因為量化回溯表明A股整體的內生價值增長不到7%年化，本來就不多，扣掉年費就更少了。
再次，ETF公開透明。主動基金可能存在各種暗箱輸送，比如老鼠倉，而ETF基本沒法做這些勾當。
二，小資金如何超越大盤ETF 10-20%？
其實，小資金（100萬以內）是能輕鬆超越大盤ETF的。這個方法確定性也很高，那就是仿製ETF組合+打新股。
仿製ETF組合，需要到中證公司官網去查ETF的成分權重表，按比例買上10-30只ETF重倉股。以滬深300為例，前30只股票已經佔300ETF權重的一半了，量化回測表明這已經能較好複製了。如果錢實在不多，10+只股票也大致能複製，也有權重的四分之一，相關性比較強。
仿製ETF很省心，每半年關注一次就行了，因為每半年中證指數會調整一次成份股。這裡還有個小小的阿爾法，那就是如果有成份股被調出調入，中證官網會提若干天通知，我們的買賣可以比ETF基金更快一步，不僅避免踩踏，還能享受等著基金公司抬轎的愜意。
打新股，是當前A股的大福利，而且資金越小收益率越高。我們用集思錄的新股收益計算器來簡單看看近一年的數據：
總資金100萬元，和父母一起註冊3個賬戶，好傢伙，每年白撿30500*3=91500元，超越大盤9.03%：
如果剛工作沒多久，才5萬元存款呢？哪怕是一個賬戶，每年也白撿11266元，超越大盤21.99%：
由於創業板和科創板都是重要的打新來源，開通科創板權限需要賬戶裡面放50萬元20個交易日，單戶資金量不夠的話，可以先集中全部資金逐個開通賬戶權限，也可以考慮短期融資1個月開通權限後還款，畢竟這個權限能長期帶來收益，非常有用。
當然，小資金打新股的特點是：要麼不吃肉，要麼吃大肉。過程中我們必須相信概率和數學，堅持執行，不要因為長時間沒中籤而灰心放棄。
三，大資金如何超越大盤ETF 10%？
大資金的定義是100萬元以上。因為打新收益衰減，需要藉助股指期貨這個金融工具來超越ETF。雖然50萬元就是開通股指期貨的條件，但我還是建議要有100萬元才考慮。因為一手期貨價值是100萬元左右，切記：新手絕不能上槓杆。
買入一手價值100萬左右的股指期貨，需要保證金10萬左右，再放10萬左右在期貨賬戶裡面作為餘量，剩餘80萬用來買貨幣基金。這樣，你的真實收益率和ETF的差別是：（1）拿不到ETF分紅，每年損失2%。（2）多拿一份貨幣基金的利息，每年多收2%。
這兩點基本抵消了。那麼超額來源是什麼？是期貨貼水。
中國股指期貨這兩年和大部分商品期貨都不同，不是升水而是貼水，也就是遠期合約比指數要便宜，哪怕指數不漲不跌，你拿到期也是賺的。這可能是因為股市上存在大量對沖策略的需求，也可能是因為大股東減持鎖定期套保，總之多數時候做空力量大於做多力量。
比如今天的數據：
中證500，指數5322，9月合約5014，年化超額收益12%。
滬深300，指數3792，9月合約3675，年化超額收益7%。
上證50 ，指數2752，9月合約2647，年化超額收益8%。
注意這裡的年化超額收益是死拿到期的年化，實際由於有貼水波動，我們可能會得到更多的超額收益，比如切換更高年化貼水的合約，比如貼水收斂提前賣出，等等。在吃貼水的同時，我們仍然可以分出小資金複製ETF打新，使自己年化超越大盤ETF約10%。
股市有句老話：七虧二平一負。只要不貪心、不急躁，哪怕採用這兩個簡單策略，新手也能跑贏90%的老股民。
