一直以來，美國國債被看作是全球最安全的資產之一，以中國、日本為代表的很多國家都持有大量的美國國債。然而，隨著今年“黑天鵝”事件頻發，外匯市場波動的增加，導致很多國家不得不通過拋售美債獲得美元現金在市場上購買本國貨幣，以幫助支撐本國貨幣價值,避免持續貶值。
好了，別的不說，我們先看看目前中國官方到底持有多少美國國債。根據央行的最新數據，到今年6月末是1.241萬億美元，5月末是1.244萬億美元。
中國外匯儲備是2014年6月見頂的，當時是3.99萬億美元，當時持有美國國債是1.268萬億美元。到今年6月，外匯儲備降低到了3.21萬億美元，減少了20%，但美國國債只減少了2%。這說明什麼?說明中國央行非常看重美國國債，在外匯縮水的過程中，並沒有同比例或者超比例減持美國國債。
目前全球有200多個國家，貨幣真正自由兌換的不到三分之一。對於外匯管制國家，外資進入的時候(還有企業出口獲得的外幣)，必須外幣兌換給這個國家的央行，央行則發行當地鈔票來購買。中國的外匯儲備就是這樣來的，2014年6月之前屢創新高，是因為人民幣匯率還沒有被顯著高估，貿易順差比較顯著。央行拿到大把美元，必須考慮保值增值，最穩健的辦法是購買美國國債這類低風險、高信用債券。在外資持續流入和貿易順差維持的時期，央行手裡美元越來越多，買的美國國債當然就越來越多。
作為美國的第一大債權國,中國近年來正不斷減持美國國債。中國是美國最大的債權國，目前共持有美債3.66萬億美元，約佔其總債務的8%。這相當於美國欠每個中國人約18000元人民幣。
著名的諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼稱：如果將中國持有的美國國債3.66萬億美元以最低下跌20%計算，將會損失約7329億美元，相當於中國人均虧損562美元(摺合人民幣大約3620)。與此同時,在全球經濟持續低迷的大背景下,美債收益率出現下滑,美國十年期國債在經歷了加息低於預期、英國脫歐等事件影響後,目前收益率僅在1.55%左右,而中國的十年期國債收益率仍在2.65%-2.70%之間波動,在各國中處於中高水平,中美十年期國債利差在100基點以上,而去年底則不足50基點。
常有投資朋友問我：如果全世界都不買美國國債，美國會不會崩潰?我的回答是：中國的國債基本上沒有外國人購買，中國崩潰了嗎?
據美聯儲數據顯示，中國7月份減持了220億美元美債，減持規模為近三年來最大，而這已經是中國央行連續減持美國國債的第四個月份。其所持美債總規模也降至近三年低位，儘管如此，中國仍維持著美國第一大海外債主地位。中國所持美國國債總額達到了1.219萬億美元。日本則穩居美債第二大持有國地位。另美聯儲擔憂的是，這一拋售行為似乎不止央行一家，數據顯示，在過去的一年裡，海外央行瘋狂拋售美債，規模達到了3430億美元，刷出紀錄新高。
還有投資朋友問：那麼有沒有一家央行，當它拋售美國國債的時候，全球都會震驚?我的回答說：當然有，這就是美聯儲。美聯儲拋售美國國債的時候，意味著“央行縮表”，美元將升值，到那時金融市場將再次劇烈波動。
不過全球央行過快拋售美國債券，可能真的預示著危機即將來臨。這意味著在很多國家發生了資金外逃，外逃的動因只有一個：美元加息預期增強。
當過19年美聯儲主席的格林斯潘最近預言：弄不好，美元將很快加息，而且隨後加息節奏之快超過所有人的預期。若如此，則一場金融大動盪或許會真的到來，到那時新興市場國家恐怕更麻煩一些！
若如此，中國股市和樓市將如何？當然是利空，帶來壓力，股市波動幅度會大於樓市。但經過一年去槓桿，股市現在是高度管制下的“鳥籠行情”，股匯雙殺或許會有，但幾乎不可能重演今年年初的走勢。中國的外匯管制會收緊，人民幣會有一波貶值。
