中國基金報記者 李樹超
繼三月份滬指跌破2700點，股票ETF逆市淨流入近600億元后，進入四月份以來，A股快速回暖站上2800點，前期抄底資金開始陸續撤出，落袋為安。
數據顯示，截至上週五收盤，4月份12個交易日中10個交易日資金淨流出，淨流出資金總規模為189億元，三月份遭遇資金瘋狂抄底的泛科技ETF、寬基ETF皆出現明顯的淨流出現象，淨賣出資金平均斬獲10%左右的收益率。
189億元！
4月份股票ETF出現資金淨流出
根據銀河證券基金研究中心自主的《股票ETF基金資金測算模型》計算，截至4月17日，4月份以來12個交易日中，股票ETF淨流出資金合計188.78億元，其中10個交易日是資金淨流出的狀態。
從股票ETF總份額變化看，截至4月17日，264只股票ETF總份額為4499.19億份，比3月底減少158.08億份，萎縮比例為3.4%；但由於多數產品淨值增長明顯，股票ETF反而從同期從6496.86億元增至6641.02億元，總規模增長144.16億元。
與三月份股市下跌，資金瘋狂抄底的現象相反，4月份隨著股指企穩回升，滬指重回2800點，整體呈現出“越漲越賣，大漲大賣”的格局。
數據顯示，4月1日-9日，滬指從2734點反彈近百點，股票ETF出現連續6個交易日淨流出的現象；4月10-13日，滬指再次跌破2800點，股票ETF出現連續2日的淨流入；4月14-17日，滬指站穩2800點，並在17日盤中摸高2850點，刷線近一個月調整以來新高，當日淨流出資金多達70.43億元，並連續4個交易日資金淨流出資金148.73億元。
談及四月份以來股票ETF遭遇資金淨流出的現象，北京一位中型公募市場部人士表示，股票ETF這類工具化產品，由於產品設計簡單，清晰透明，是投資者跟蹤股市走向的“風向標”。在市場估值低位，此類產品會吸引大量資金淨買入，而隨著股市反彈，又會陸續有資金達到收益目標，出現淨賣出的現象。
他說，“在三月份的股市震盪中，資金在股市大跌中抄底，在近期反彈中落袋為安，說明包括普通投資者在內的投資群體，已經比較聰明地運用產品的工具屬性，在實現自身的資產配置。”
賣出泛科技和寬基指數
資金“落袋為安”
與三月份資金借股票ETF瘋狂抄底泛科技和寬基ETF對比，4月份股市的反彈帶來抄底資金的淨賣出，投資者“落袋為安”的情緒濃厚。
從資金淨流出榜單看，前期淨流入資金較多的泛科技ETF、寬基ETF整體呈現淨流出的趨勢。
wind數據顯示，截至4月17日，以場內區間成交均價估算，4月份以來華夏中證5G通信主題ETF淨流出資金最多，達到34.89億元，該只基金規模也跌破300億元，最新規模為296億元。而從3月份數據看，該只基金當月淨流入資金153.35億元，恰恰是淨流入資金最多的產品。
另外，3月份吸金50多億元的華夏上證50ETF4的月份也淨流出28.2億元，證券ETF、芯片ETF、創新藥ETF等淨流出資金都超過10個億，位居淨流出資金前列。
創業板ETF、科技ETF、300ETF等寬基、科技類產品，隨著近期股市回暖，這些產品也多數出現了淨流出的現象。
而在今年3月份，華夏國證半導體芯片ETF、銀華中證5G通信主題ETF等泛科技ETF，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等大盤寬基ETF，淨流入資金一度超過50億元，這些在三月份股市低點瘋狂“抄底”的產品，在4月的股市反彈中悉數出現資金的淨流出。
而從淨流出資金的收益看，4月份以來資金淨流出排行前20名的產品平均漲幅為6.28%，芯片ETF、半導體50、創業板50等產品收益率皆超過10%。由於淨流入資金體量最大的階段出現在3月19日的低點附近，若以此時測算，資金的收益率將更為可觀，部分醫藥ETF產品的區間漲幅甚至超過20%。
表1：4月份資金淨流出較多的股票ETF產品
（數據來源：wind）
針對上述現象，北京一位大型公募指數基金經理表示，由於短期考核的存在，部分險資、銀行理財等低風險產品，一般在獲取10%左右的股票ETF收益後，就會選擇賣出，因為已經完成了年度考核目標，沒有必要再打開風險敞口。因此，股票ETF產品短期上漲就有資金賣出的現象是存在的。
該基金經理分析，大盤在3月份海外疫情和股市形勢最為嚴峻時創下新低，寬基指數從底部反彈的確定性相對較高，而科技作為市場的風口，也會隨著股市回暖有更好的彈性收益，這兩個板塊交易量的活躍，其實分別代表了長期持有型投資者與中短期交易型投資者的持倉風格，但長期看都具備較好的配置價值。
北京上述中型公募市場部人士也表示，股票ETF的持有人多數為成熟的機構投資者，在投資操作上相對理性，並由於各家機構的考核週期要求，可能需要追求短期的絕對收益，近期股市從底部攀升，不排除部分機構投資者實現了10%左右的投資收益，選擇了“獲利了結”。
從淨流入資金看，4月新上市的天弘中證計算機主題ETF的淨流入15.96億元，受到資金的追捧。而寬基指數則出現資金的分流現象，雖然華泰柏瑞滬深300ETF資金淨流出7.1個億，但嘉實、華夏、天弘而旗下滬深300ETF、南方中證500ETF也獲得資金的淨買入，4月份淨流入資金為3-11億元不等。
表1：4月份資金淨流入較多的股票ETF產品
（數據來源：wind）
編輯：艦長
