美元橫盤走低，上週結束時兌其它十國集團（G10）貨幣匯率幾乎沒有變化。總體而言，FX-1投資組合小幅上漲，主要受做空歐元和新西蘭元獲利帶動。
在令人失望的調查和零售數據公佈後，上週美國的經濟增長因子下滑。美元從中性轉向適度做空。其他做空頭寸分佈在歐元、新西蘭元、加元和瑞士法郎之間。所有這些國家的經濟增長和估值支柱均為負值。本週我們對這些頭寸的規模進行了小幅調整。全球風險指數（GRI）上週在風險有所緩和後“關閉”，這周再次被觸發（投資組合考慮了GRI水平以及短期和長期的變化）。歐元和瑞士法郎的做空頭寸減少，因為全球風險指數（GRI）支柱配置在歐元區和瑞士是做多，而新西蘭元和加元做空頭寸在全球風險指數（GRI）支柱的做空配置上有所增加。
投資組合中最大的多頭是瑞典克朗和日元。這兩個國家都實施了最寬鬆的擴大社交距離政策。至少到目前為止，這已經帶來了相對較好的經濟增長（參見圖1）。本週日元頭寸也受到全球風險指數（GRI）支柱的提振。挪威克朗仍然保持較小規模做空，主要基於其較低的估值。投資組合還持有少量做多澳元和英鎊。
圖1. 十國集團（G10）經濟增長因子水平和勢頭，2020年4月19日（10年標準差和3個月變量）
來源：深數宏觀（DeepMacro）
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