本來有6萬的本金，本金全虧完了，現在還倒欠10萬。賬戶上出現一連串冷冰冰的負數字時，心情徹底奔潰了……
有一名投資者在網上曬出了自己的結算單，他的“原油寶”上投資了388萬（持倉方向為“多頭”），但因為半夜油價暴跌，一覺醒來發現自己虧損高達920萬。
也就是說，不僅本金都虧光了，還倒欠了銀行532萬。
之前ZG銀行宣佈會向投資者們追討這筆錢，並表示將從客戶的其他賬戶劃扣資金用於補上這個窟窿；如果客戶不把這個窟窿補上，徵信將受到影響（當然，現在在眾怒之下不得不嘴軟妥協了）。
相比之下，建行、工行的賬戶原油產品以及全球最大的原油上市基金USO（ETF基金）則早在一週前都已經完成移倉，主要多頭都走了，只剩下原油寶持倉至結算前一個交易日。有市場人士指出，CME臨時改規則，或是導致最終出現如此匪夷所思的負價格的重要原因。
值得注意的是，在原油寶出現鉅虧後，建行晚間也公告稱，暫停賬戶原油的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。
對於“倒欠”銀行錢是否需要補齊，相關APP在線客服時被告知，這將被視為欠款，銀行有權向人民銀行申請將欠款記錄納入其徵信。
客戶頭寸裸奔長達5小時
據說最新消息是，ZG銀行的“政策立場”有所改變，在同業大肆挖牆角、爭奪高端客戶的現實壓迫之下，開始考慮和虧損客戶“風雨同舟”了……
再來審視“原油寶”產品的鉅虧，其背後是客戶頭寸裸奔長達5小時，即產品的制度設計或存在巨大的漏洞。
在第一份產品說明中，對於原油寶產品，市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。對於已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平。
即在跌到負價格前，原油寶的多頭頭寸不存在強平制度，而跌至負價格是發生在22：00後，已經不再盯市、強平。
那麼，如果真的在22：00凍結交易，如果原油暴漲至120美元，那麼空頭怎麼辦？ZG銀行已經不再盯市、強平，客戶沒法操作，也沒有緊急止損，意味著客戶的頭寸在22：00至凌晨3點結算裸奔長達5小時。所以產品的制度設計或存在巨大的漏洞。
第一，4月15日後，每日向客戶進行風險提示。
在情況說明中指出，今年以來，國際原油價格劇烈波動，投資者交易頻繁。
自4月6日起，ZG銀行通過短信、電話、公眾號、官方微博等多種渠道，向“原油寶”客戶多次進行針對性風險提示，特別是4月15日以後，每日向客戶進行風險提示。
即在4月15日CME完成了負油價測試後，ZG銀行可能也意識到了客戶的風險，尤其是手上持有大量的多單，每日向客戶進行了風險提示。
第二，超過一半客戶未平倉。
4月20日是“原油寶”美國原油產品當期結算日，約46%中行客戶主動平倉離場, 約54%中行客戶移倉或到期軋差處理（既有做多客戶，也有做空客戶）。
即投資原油寶的客戶中，有超過一半的客戶未平倉，最終以-37.63美元/桶的價格結算。不過，還是沒有披露最終未平倉的客戶數量以及頭寸。
針對“原油寶”產品掛鉤WTI 5月合約負結算價格事宜，ZG銀行持續與市場相關機構溝通，就4月20日市場異常表現進行交涉。ZG銀行將繼續全力以赴維護客戶利益，未來進展情況將適時與客戶保持溝通。
第三，將全面審視產品設計、風控環節和流程。
ZG銀行稱，對客戶在疫情全球蔓延、原油市場劇烈波動情況下，投資“原油寶”產品遭受損失深感不安。ZG銀行一直在積極傾聽大家心聲和市場關切，全面審視產品設計、風險管控環節和流程。
這意味著，此前市場對於原油寶產品的設計、風控環節和流程的質疑，ZG銀行將全面自查。此外，也表達了對客戶投資產品遭受損失的愧疚。
第四，承擔應有責任，與客戶同舟共濟。
最後，最重要的是，中行指出，將在法律框架下承擔應有責任，與客戶同舟共濟，盡最大努力維護客戶合法利益。
被其他銀行“盯上”ZG銀行的客戶
自古同行是冤家，ZG銀行在原油寶事件上“摔了一跤”，卻成就了其他銀行的機會。
有銀行人士反映，有些嗅覺敏銳的銀行，已經在暗暗爭奪中行客戶了，而且盯上的客戶群體很廣，不管是低風險固收理財客戶，還是高風險的權益投資客戶，都在目標之內。
這種機會絕對是難得一遇的，不僅在原油寶投資中的客戶，連帶著一部分沒有做賬戶原油投資的ZG銀行客戶，也對ZG銀行產生質疑，甚至有些擔心，而ZG銀行本身的這次危機應對也絕對算得上失敗。
事實上，在23日凌晨ZG銀行開始陸續將投資者“原油寶”賬戶中的保證金直接划走，正式執行-37.63美元/桶這一聞所未聞的結算價後，大部分穿倉的投資者，就已經將自己ZG銀行賬戶中的全部存款轉到其他銀行，擔心後續劃扣他們的存款賬戶。
他們的擔心源於投資協議中的一則條款：如果客戶被凍結的保證金賬戶中資金不足，ZG銀行可扣劃投資者其他賬戶資金用於抵償該行損失。
由此，諸多投資者紛紛在23日上午就將在存款、理財等其他賬戶中的資金全部轉走——我保證金賬戶裡剩下的8000多已經被全部扣走，雖然存款賬戶裡的1萬多還沒被動過，但還是害怕的，萬一真扣了怎麼辦？
儘管ZG銀行24日的說明回應了一些大家關注的問題，但此次“原油寶”事件仍存在兩大謎團。
永安期貨王建斌發出質疑：“為什麼要在4月8日，不到半個月前突然修改原油期權定價公式，在現存合約已經交易，且持倉量巨大的情況下，修改任何對交易價格產生實質影響的條文，都應該從未來還沒有上市的合約開始，這是國際慣例。為何芝商所隨意修改？
為什麼在5月合約到期前的一週，修改行情軟件和結算軟件，急忙測試上線，並正式付諸實施，從此，原油期貨可以進入負油價時代，這些修改同樣也應從未來的新的上市合約開始。”
此外，針對出現負價的原因，即原油倉儲代價高，物流費用高等，王建斌認為，那應是現貨持有者應該考慮和承擔的風險，而不是期貨交易者應該承擔的。
不過，中國農業大學經濟管理學院教授、中國期貨市場創建人之一常清認為，芝商所此舉恰恰是面對市場的靈活調整。原油和銅等其他大宗商品不同，不便儲存，又不能像牛奶一樣倒掉，庫存不夠的話，只能貼錢賣。允許期貨價格為負數，說明它的市場化程度比較高。
微博上有不少網友稱，ZG銀行客戶經理向沒金融知識的大媽們推薦“原油寶”。顯然，這類人群並不適合這類高風險產品。
一位資深法律人士提到，在個人投資者參與“原油寶”交易前，需簽署一份“商品業務交易協議”，該協議中風險揭示項下規定“個人賬戶商品交易業務要求投資者為風險評級在平衡型以上，可與銀行簽訂有關產品協議。”這個“平衡型”風險評級離普通人的認知相距甚遠。
從法律層面，該人士認為，需要關注在根據監管要求對投資者進行“瞭解客戶”的適當性審查時，是否真正瞭解投資者可以承受的風險，其涉及的問卷是否考慮到了除本金損失之外，還要再補足交割款的情況？
投資者風險評估為”平衡型“的要求是否妥當？“補足交割款”如此巨大的風險顯然不是平衡型投資者所能承受。
此外，銀行的產品也並非都是穩健型產品，不能一味根據固有印象盲目購買。
一位從事期貨投資者教育的人士表示：“我們做投資者教育，整天跟投資者講市場有風險、投資需謹慎，很多人當作耳旁風。不熟不做，不是一句空話。”
最後迴歸到“人不能賺到超出自己認知範圍外的錢”？
“人不能賺到超出自己認知範圍外的錢”，但用在原油寶這個案例中是不合適的。
為什麼？
有分析認為，有三大原因——
1.原油寶不是期貨，其銷售對象更是沒有金融知識的投資小白，這是明明白白寫在ZG銀行的推廣文案裡的。
所以出了事之後，你也不能用期貨玩家的標準去要求客戶。
2.原油寶的用戶協議，存在“真空”地帶。
移倉期間，20%的強制平倉條款是否可以豁免，在協議中根本就沒有明確，這就導致客戶和銀行之間存在扯皮的空間。
3.原油寶的產品設計，滯後於國際交易規則的更改，已存在明顯的漏洞。
而國際做空機構，恰恰就是利用了這一漏洞，在半夜發起了突襲，造成投資者鉅額虧損。
這裡有投資者自己的判斷失誤，也有ZG銀行的風控機制落後於國際交易規則方面的原因，由此導致的損失，讓客戶來全部承擔，這有失公允。
“原油寶”是在2018年推出的一款“理財產品”。
這款產品和期貨很像，掛鉤美國原油（WTI）和英國原油（BRT），可以做空，也可以做多，但它並不是期貨。
事實上，銀保監會根本就不允許銀行銷售期貨產品。
但市場又存在這個需求。
於是各大銀行就弄出了個“低風險”版的“個人賬戶原油業務”（其類別比較接近於差價合約）。
原油寶就是同類業務中，ZG銀行旗下的產品。
在這項業務中，ZG銀行擔任的角色是“做市商”，負責為用戶提供報價、撮合交易以及風險管理。
而ZG銀行則通過點差和服務費來從客戶那兒獲得收益。
ZG銀行在做產品設計的時候，原本想的是自己做的是穩賺不賠的買賣。
因為客戶要抵押100%的保證金，名義上產品是不帶槓桿的。
只要原油交易價格不為負數，客戶做多的時候，銀行是不存在任何風險的（最多把你本金虧光）。
而做空的時候，雖然會有保證金充足率不足的風險，但在協議中規定，當保證金充足率不足50%的時候他們會給你預警提醒，當保證金充足率低於最低比例（協議規定為20%）的時候，他們會按照虧損額從大到小的原則逐筆強制平倉。
對於投資者而言，有銀行的風控機制在，正常情況下他們最多把本金虧光，不至於倒欠銀行。
而從銀行的角度，在原油寶上交易的資金規模越大，他們能賺到的服務費也越多。
反正本金都是你客戶的，有風險銀行也可以強行平倉規避風險，所以在原油寶的這項業務中，銀行幾乎是在無風險的情況下，源源不斷地從客戶手裡收取手續費。
這也是為什麼這兩年ZG銀行在力推這項業務。
但為什麼這次會出現投資者倒欠銀行一大筆錢呢？
因為國際交易規則變了，而ZG銀行的規則沒變。
