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吃瓜：今日引起熱議的中行原油寶
4月20日，WTI 5月合約結算價收於每桶-37.63美元，擊穿0的地板，直接進入負數區間，跌幅超過300%，這是自原油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易後首次跌入負數交易。
今日，中行確認WTI原油5月期貨合約的-37.63美元/桶結算價為有效價格，並稱中行原油寶產品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉，請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。同時中行公告稱，自4月22日起暫停客戶原油寶新開倉交易。
吃瓜群眾來看看，中行原油寶的負值清算，投資者不僅虧完本金還要賠償銀行。
先來跟大家解釋一下紙原油，客戶買了中行的紙原油，中行去買期貨原油做多，5月合約，然後前幾天5月合約要結束了，按照規則，應該把5月平倉了，在6月重新開倉。
結果4月20日發生了價格從18跌至-40的稀罕景。現在客戶的錢變成了負值，要倒補中行錢。
有投資者表示，中行原油寶協議為跌至20%保證金時強平，為何在跌至20%時，中行不強平呢？
看了網上的新聞報道，中行回應稱，中行原油寶若為合約最後交易日，則交易時間為8:00-22:00，超過22:00銀行則不會進行強平操作，而保證金是在昨晚十點後跌至20%以下的。
成熟的海外ETF產品、例如美國原油基金（USO）對展期都有明確規定，因為其掛鉤的原油期貨在合約到期前成交量會急劇萎縮，為了防範特殊風險，USO5月的展期還特意提前了。
在當前極端市場結構下，選擇到了WTI原油期貨最後交易日前一天才進行展期，雖然本身並不違規，但顯然投資者不會認可後續結果。
由於中國銀行選擇了在最後時刻進行換月交割，導致市場已經沒有對手方，中國銀行平倉不掉自己的頭寸。中行要求客戶按照-37.63美元的結算價結算，這其實意味著中國銀行將投資者的倉位拿到了美市最後收盤。
吃個大瓜，投資者鉅額虧損，據說要集體訴訟了。
投資中行原油寶的客戶不僅本金虧完，還欠銀行一倍多的本金，這以後大家還敢買嗎？
這恐怕會成為國內理財業務發展史上的一大標誌性事件。
02
原油期貨跌至負數的背後是什麼？客觀分析
原油期貨跌至負值的背後是，隨著交割時間的臨近，賣家為了移倉，願意倒貼賣出原油。因為當前影響油價的最主要因素已經不是生產成本，而是庫存成本。
一是受疫情影響，全球需求急劇下降；二是存儲空間即將耗盡；三是OPEC+減產規模低於預期，無法提振市場信心；四是油價仍存不確定性，疫情仍在持續發酵之中。
在海外疫情沒有得到完全有效控制之前，疫情對於經濟的衝擊導致原油需求急劇下降的悲觀局面難以改善。
在需求歷史性崩塌面前，疊加貿易商存儲空間有限，即使歐美緩慢進入復工復產，但受制於經濟恢復的程度，油價難言走出底部區間，波動仍將繼續維持高位。
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投資參考
由於油價暴跌、美股調整，A股市場調整，大盤指數已回補前期跳空高開缺口2830到2823這個區域。
中國二季度經濟有望小幅轉正，經濟的核心是外需衝擊的幅度和國內供需改善程度的角力，市場的核心矛盾在於內需刺激力度和外需衝擊幅度的角力。
外需衝擊將在二季度開始集中體現，內需刺激力度成為對沖外需失速的關鍵。市場目前處於左側佈局階段，
中期看可持續的反彈仍然依賴於全球疫情、政策力度以及經濟恢復三個方面。不需要太悲觀，因為也跌不到哪裡去，箱體震盪思路下把握好節奏，也別太樂觀，朋友們不妨耐心低吸，降低盈利預期，逢高兌現利潤，切忌過分追高，可能是應對不確定性比較好的策略。
五一小長假即將來臨之際，資金離場避險需求會愈發強烈，建議大家控制好倉位。
大盤目前位置，反彈突破2850，需要滬市有效放量到3000億以上，不然就屬於誘多。
歡迎大家關注橙投資，多一份投資參考！
五一小長假前的總體操作策略是，2800點下方輕指數重個股，控制倉位逢低買入為主，2850點上方謹慎追漲，科技依然作為彈性進攻主線。
