南方航空主营业务明确，盈利模式清晰。主要通过自有、融资租赁和经营租赁飞机提供航空客运和货运服务。通过代理商销售机票，现金收款，除了航空燃油需要部分预付货款，其他飞机修理费、起降费、餐食供应款项均可以赊购。19年毛利率12%，利润能够充分变现。
南方航空国资控股，融资能力出类拔萃。众所周知，因为疫情飞机运营受到影响，南方航空半年报利润为负，经营活动现金流量为负，为了保障持续经营，半年报显示，该司账面货币资金182亿，是19年年底的8倍，主要通过借款、发行股票、发行公司债券和中期票据综合方式筹款。
相信随着经济恢复正常，南方航空业绩也能够逐步好转。但是投资南方航空也需要关注两点：
第一、飞机采购受制于人。南方航空采购的飞机主要来自波音或者空客公司。其他应收款介绍主要为“本公司可用于抵扣未来航材采购款或修理费用的应收飞机设备制造商回扣款以及押金及保证金。”该司采购来自欧美国家，受国际政治局势影响较大，即使能够正常采购，也要给予供应商回扣。
第二、利息费用是否偏高。半年利息费用58.4亿，与有息负债作比，估算利率年化5.12%。以该司的资质，融资利率应不超基准利率9折，即3.915%-4.41%。如果平均利率达到5.12%，应该是飞机融资利率较高。如果为了增加南航国际的业绩水平和行业地位，那另作他论。
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