一
基本面分析
公司成立於1999年，在2004年成功在深圳證券交易所上市，是我國激光設備行業的龍頭企業，也是亞洲最大、世界知名的激光加工設備生產廠商。
目前公司業務包括研發、生產、銷售激光標記、激光切割、激光焊接設備、PCB專用設備、機器人、自動化設備及為上述業務配套的系統解決方案等等。
二
看好邏輯
1.消費電子大年將至。
預計蘋果將於今年（2020）年推出5G手機，包括外觀件、天線、基帶等多個零部件的潛在設計改變未來激光設備的增量空間，疊加強勁換機需求；公司是蘋果激光設備的主力供應商，在2009年就已經進入蘋果供應鏈，到現在和蘋果深度綁定十年之久；近幾年，公司佔蘋果小功率設備的份額均保持在7成以上，激光器自制率已達到50%。
2.工業激光業務有望重新加速。
大功率激光設備是最重要的工業激光業務，大功率激光業務比傳統加工具備顯著的優勢，同時，制約激光技術替代傳統技術發展的成本等因素正在邊際改善。
從成長的角度看，大功率激光設備對傳統加工設備的替代空間大，市場需求將不斷的提升，從週期上看，大功率設備應用領域廣泛，未來有望在宏觀環境復甦的背景下迎來成長。
3. 搭建高端智能裝備平臺型企業。
公司憑藉著自身的平臺優勢，持續打開應用市場新空間；在新能源方面，新能源電池設備的相關業務已經突破大客戶並已大批量供貨；面板設備業務方面將有望受益於國產OLED產業的成長；半導體設備方面或將跟隨芯片國產化進程來加速突破。
4. 2020年一季度經營低點已過。
今年公司一季度受新冠病毒影響，公司上游材料採購受限，開工時點有所延遲，季度內營收及經營業績均同比下滑；一季度銷售綜合毛利率達39.48%，同比增加2.16%，環比增加4.66%。
主要系產品結構變化影響；受費用率提升影響，一季度內淨利率同比下降0.73%；展望2020年，我們認為隨著疫情對公司經營影響的逐步消除，公司的經營低點已過，消費電子大客戶，今年訂單有所延後，但公司仍將持續受益產品大改款帶來的設備增量需求。
三
總結
公司作為國內激光設備行業龍頭企業，激光設備涵蓋小功率、大功率、顯示面板、新能源等領域，下游客戶優質，雖然2020年新冠疫情導致或導致大客戶新機推進延後，但是將持續給公司產品帶來增量需求，從而持續增大公司營收，公司業績有望持續釋放。
四
風險提示
- 行業需求不及預期；核心客戶端收入不及預期；新機型量產不達預期；疫情影響下游客戶新品推出；負面輿情風險。
