铜市早评 | 担忧疫情恶化,铜价回试下方支撑

周二美欧股市继续下跌,欧洲多国新冠疫情造成重病人数和死亡人数上升,进一步收紧了社交限制,情况暂时没有改善的希望,持续的担忧必然拖累服务业。刚公布的10月数据显示欧洲制造业仍继续恢复势头,但服务业PIM已明显萎缩,主要股指技术形态已经恶化,有展开阶段性下跌嫌疑,需要引起警惕。美国疫情同样在恶化,昨天白宫表示大选前已无可能通过新的刺激方案。目前市场在为大选结果出现争议的风险做准备。总的来说,无论谁当选,都将尽快推出新的刺激方案,但如果两院继续分裂,争吵和对抗令效率降低,而如果结果有争议,政治风险可能令金融市场出现较大的动荡。因此股市在处于疫情以来最高位之际,稍稍回避风险。中国昨天公布了9月企业利润,单月同比利润增长10%,增速比上月下滑9个百分点,累计同比下降2.4%,降幅比前8月收窄2个百分点。整体来看企业经营状况持续改善中。短期,市场聚焦于十四五规划的消息。


铜价持稳,伦铜收于6790美元,国内在价格连续回落后下游采购有所增加,现货升水略回升,废铜也体现出惜售情绪,价差略收窄。不过随着进口亏损扩大,外贸提货升水下跌。10月以来,国内库存小幅下降,但保税库存维持增加,总库存未能在旺季减少,即将进入淡季,库存预期可能继续增加。而人民币升值等预期可能刺激进口保持较高水平,虽然对伦铜是支撑因素,但国内价格结构可能逐步弱化。下游整体需求平淡,虽然汽车、家电、家用、机电、出口等需求持续回升,但占主体的铜杆需求疲弱,总需求将逐步向淡季回落,因此现货向弱势发展,而宏观仍有美国大规模刺激的预期支撑,矛盾之下,铜价无力走出窄幅震荡格局。目前持仓则连续减少,低持仓水平暗示投机资金已淡出,加上年末淡季来临,资金推动力逐步减弱。操作上关注平台下沿51000下方支撑,短线回避疫情带来的压力,回落观察现货情况,适当短买。今日51800-51400。
股市:美欧股市下跌,关注疫情恶化带来的压力,技术上有大跌风险
原油:小跌,疫情恶化,有回落压力,但36美元下方长期成本支撑区
美元:小涨,疫情恶化,叠加大选风险,避险需求增加,对美元略有支撑,整体仍为弱势


铜:51800-51400,回落后下游支撑显现,短线欧美疫情仍有不确定性,关注平台下沿支撑情况,等待低买
铝:14500-14400,库存微降,低库存高升水支持现货整体稳定,但出库逐步减弱,支撑有所减弱,近月仍有补涨空间,高位震荡
锌:19800-19600,库存微降,低库存高升水和原料紧张支撑价格,但需求逐步转淡,波动区间将下移,2万上方近期压力区,多头逢高减仓


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