01 當前:疫情主要影響一季度經濟走勢
疫情並未對技術或者人力資本產生衝擊，因此不會影響經濟的潛在增速。當疫情結束時，生產和消費活動都會有所恢復。從海內外經驗看，疫情對經濟的衝擊都較為短暫，預計本次疫情主要影響今年一季度經濟走勢。在基準假設下，若疫情在2月中旬前後到達最高峰，一季度之後明顯緩解，則經濟或從二季度開始恢復。
02 未來:A股中長期趨勢仍然向好
對照非典疫情A股走勢，當前疫情或處於第二階段，即投資者開始認識到疫情嚴重性，市場短期存在回調壓力。但相比2003年，本次疫情影響可能有限。
當前市場結構相比2003年明顯改善。2003年市場以個人投資者為主，市場存在反應慢、不理性的特徵。當前機構投資者佔比明顯高於2003年，投資者更理性。
新募集的公募基金可能成為增量資金。2019年11月以來成立的普通股票和偏股混合基金髮行規模累計1365億元，若市場回調，這部分資金大概率會選擇建倉。
逆週期調節政策有望對經濟預期以及A股投資者風險偏好形成支撐。
03 投資者:建議關注科技成長和醫藥等防禦性板塊
從2003年的經驗來看，具備中長期基本面優勢的行業和板塊不會因疫情而喪失其優勢。此次疫情發生前，科技成長是當前中國經濟最具備中長期基本面優勢的板塊。因此科技成長仍然會是市場的中長期主角，短期建議以科技成長和醫藥、銀行等防禦性板塊作為首選。
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