基礎市場回顧
基礎市場
圖1：指數動態（2020.07.27—2020.07.31）
數據來源：濟安金信基金評價中心
1.A股市場回顧
上週（2020.07.27-2020.07.31）權益市場先弱後強，整週股指漲幅明顯。周初A股持續縮量震盪，三大股指走勢相對低迷；週中兩市出現低開高走的反彈行情，總成交額明顯放大，資金短線情緒回暖。板塊方面，申萬一級行業中，僅國防軍工板塊整週下跌，其他行業均錄得漲幅，其中休閒服務、電子及醫藥生物板塊漲幅居前。
2. 騰訊濟安指數表現
騰訊濟安指數整週漲幅6.15%。騰訊濟安原名“中證騰安價值100指數”，由騰訊財經倡導，濟安金信設計，中證指數公司發佈，是國內第一家由互聯網媒體主導發佈的證券市場指數。指數基點1000點，基日為2013年5月18日，並於2013年11月18日在上交所掛牌。騰訊濟安指數具有價值投資導向特徵，旨在發掘市場中的價值低估個股組合，形成“黑馬”指數。指數成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公開，既可以作為基金指數化投資標的，又可以作為普通投資者的“股票池”。
表1：各指數當前估值情況
數據截至日期：2020年7月31日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：指數估值百分位計算基準日為2006年12月31日
3. 資金概況
3.1 滬深兩市融資資金
權益市場震盪走強，滬深兩市兩融餘額較前一週大幅增加372.36億元。截至7月31日，兩市融資融券總額合計為14248.62億元。
圖2：近四十個交易日滬市融資資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.07.31）
3.2 滬股通、深股通資金流向
上週北向資金小幅淨流出，兩市累計淨流出金額42.57億，但滬深兩市有所分化。具體來看，滬股通資金淨賣出115.24億，深股通資金淨買入72.67億。
圖3：近四十個交易日滬股通、深股通資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.07.31）
4. 債券市場回顧
資金方面，月末央行小幅投放流動性保證銀行間市場平穩跨月，當週逆回購投放資金2800億，到期1600億，公開市場資金淨投放1200億。銀行間資金利率變動不一，SHIBOR利率短端下行，長端有所上行。政治局會議定調穩增長和防風險長期均衡，預計貨幣政策將保持靈活穩健，資金價格中樞維持在相對合理水平。
債券市場上週表現不佳，利率債調整明顯，1年期國債收益率下行0.2bp，1年期國開債收益率上行9.9bp，10年期國債收益率上行10.5bp，10年期國開債收益率上行15.2bp；信用債小幅震盪，AAA級企業債收益率平均上行3bp，AA級企業債收益率平均下行1bp；轉債隨權益市場走強，中證轉債整週上漲7.47%。
5. 市場要聞
宏觀經濟：
- 中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議強調做好下半年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，更好統籌疫情防控和經濟社會發展工作，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化改革開放，牢牢把握擴大內需這個戰略基點，大力保護和激發市場主體活力，紮實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，推動經濟高質量發展，維護社會穩定大局，努力完成全年經濟社會發展目標任務。宏觀經濟政策方面，會議指出財政政策要更加積極有為、注重實效，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。此外會議指出當前經濟形勢仍然複雜嚴峻，不穩定性不確定性較大，我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰的角度加以認識，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，建立疫情防控和經濟社會發展工作中長期協調機制，堅持結構調整的戰略方向，更多依靠科技創新，完善宏觀調控跨週期設計和調節，實現穩增長和防風險長期均衡。此外仍要堅持房住不炒，促進房地產市場平穩健康發展。（中國證券報）
- 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心31日公佈的數據顯示，7月製造業PMI為51.1%，較6月上升0.2個百分點。這一數據超預期升至近4個月高點，非製造業PMI連續2個月穩定在54%以上，表明經濟繼續保持回升態勢。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀該數據時表示，製造業PMI延續上月穩中有升的走勢，顯示：一是生產普遍回升；二是需求逐步回暖；三是進出口狀況繼續改善；四是主要原材料購進價格指數升至近期高點；五是企業預期進一步好轉。（上海證券報、中國證券報）
- 中國人民銀行7月31日公佈數據顯示，2020年二季度末，金融機構人民幣各項貸款餘額165.2萬億元，同比增長13.2%；上半年增加12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。數據顯示，企事業單位貸款平穩增長，中長期貸款增速持續提升；房地產貸款增速持續回落；普惠金融領域貸款保持較快增長。（中國證券報）
權益市場：
- 7月31日，最高人民法院正式發佈《關於證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》，自公佈之日起施行。同日，證監會發布實施《關於做好投資者保護機構參加證券糾紛特別代表人訴訟相關工作的通知》。證監會指出，司法解釋的出臺，有助於推動證券糾紛代表人訴訟制度付諸實踐，便利投資者提起和參加訴訟，降低投資者維權成本，保護投資者合法權益，有效懲治資本市場違法違規行為，對於完善資本市場基礎制度、全面深化資本市場改革、維護資本市場健康穩定和良好生態具有十分重要的意義。（中國證券報）
- 近日，證監會發布《監管規則適用指引——機構類第1號》，在新三板公開發行中先行先試有關保薦+直投的制度創新，放開有關投資比例和投資時點限制，促進新三板市場持續健康發展。《指引》主要包括了兩方面內容，一是放開保薦機構直接投資新三板精選層公司的時點限制，即可以“先保薦、後直投”；二是新三板保薦不受持股7%的限制。（證券時報）
債券市場：
- 財政部近日公告稱，決定於7月30日第四次續發行2020年抗疫特別國債（四期）（10年期）。續發行國債與之前發行的同期國債票面利率相同，為2.86%。競爭性招標面值總額700億元，於7月30日招標；招標結束至7月31日進行分銷；8月4日起與之前發行的同期國債合併上市交易。這意味著，1萬億元抗疫特別國債至此全部發行完畢。（上海證券報）
- 7月30日，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）下屬中債金融估值中心成功發佈了中債長江經濟帶系列債券指數。該系列指數包括中債-長江經濟帶債券綜合指數、中債-長江經濟帶地方政府債指數和中債-長江經濟帶城投類債券利差因子指數，是首批全面表徵長江經濟帶地區債券市場的系列債券指數。中債-長江經濟帶債券綜合指數和中債-長江經濟帶地方政府債指數的基期為2016年5月31日，截至2020年6月30日，中債-長江經濟帶債券綜合指數市值規模達17.42萬億元，同比增長18.64%，佔全市場債券規模的16.54%。（中國證券報）
- 為豐富債券市場風險管理工具，維護債券市場合理秩序，在中國證監會統一部署下，7月30日，滬深交易所發佈《關於開展公司債券置換業務有關事項的通知》。《通知》依據現有法律法規，從業務內容、操作原則、信息披露等方面對債券置換業務進行規範。（中國證券報）
- 為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，增強金融服務實體經濟的能力，中國人民銀行於2020年7月30日開展了央行票據互換（CBS）操作，操作量50億元，期限3個月，費率0.10%。本次操作面向公開市場業務一級交易商公開招標，中標機構包括國有大型商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行、證券公司等各類金融機構。換入債券既有國有大型商業銀行和股份制銀行發行的永續債，也有城商行和農商行發行的永續債，體現了對中小銀行發行永續債補充資本的支持。中國人民銀行表示，將綜合考慮市場狀況和合理需求，採用市場化方式穩慎開展CBS操作。（人民日報海外版）
（二）基金市場
1. 發行、清盤統計
上週共有51只新發基金開始認購，按基金類型來看，新發基金中混合型基金19只，股票型基金8只，指數型基金5只，債券型基金18只，FOF產品1只。
清盤基金共4只，其中交銀理財21天債券因轉型終止，工銀中證環保產業指數分級、銀華中證轉債指數增強分級經基金持有人大會投票決定同意終止，另外農銀匯理永安混合因基金淨資產低於合同限制而終止。
2. 市場要聞
- 證監會新聞發言人7月31日表示，近日，經國務院同意，資管新規過渡期延長至2021年底。為落實有關政策安排，《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》及其配套規範性文件、《證券公司大集合資產管理業務適用〈關於規範金融機構資產管理業務的指導意見〉操作指引》過渡期同步延長至2021年底。同時，根據實際規範進度及風險狀況，公募理財債券基金、公募分級基金的規範整改不作延期，按照《關於規範理財債券基金業務的通知》要求公募理財債券基金應於2020年底前完成規範；公募分級基金應在2020年底前完成規範整改。（中國證券報）
- 7月31日，證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法(徵求意見稿)》，此次修訂主要包括以下內容：公募牌照準入和日常業務監管；樹立長期投資理念，強化長效激勵約束機制，加快推進文化道德建設；打造有韌性的行業生態，加強公司防風險意識，提高機構市場化退出可操作性；進一步支持行業機構做優做強，努力打造國際一流的資產管理機構。（中國證券報）
- 證監會7月31日消息，為進一步規範公開募集指數證券投資基金設立、運作相關活動，更好發揮指數基金資產配置工具屬性，推動更多中長期資金入市，保護投資者合法權益，中國證監會起草了《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數基金指引（徵求意見稿）》，現向社會公開徵求意見。《指引》共十三條，主要包括以下內容：一是強化基金管理人專業管理和有效風控要求；二是加強標的指數質量管理；三是規範指數基金投資運作；四是強化交易型開放式指數基金（ETF）及其聯接基金監管要求；五是證券交易所對上市指數基金配套制定自律監管規則，進一步細化標的指數質量、上市等相關要求。（中國證券報）
各類型基金整體表現
上週A股在連續調整後走出反彈行情，超過九成主動權益類基金（包括股票型、混合型基金）及被動權益類基金近一週淨值收益上漲；外圍市場方面，近期歐美疫情略有反覆，最新的GDP數據好於市場預期，但美國疫情發展仍未迎來拐點，且中美關係逐漸趨於緊張，市場避險情緒有所上升，投資於海外市場的QDII基金近一週淨值收益漲跌各半。
央行小幅投放資金幫助市場平穩跨月，流動性整體基本維持平穩。貨幣市場利率變動不一，貨基平均收益基本與前一週持平；債市整體出現回調，股債蹺蹺板效應明顯。不足半數純債型基金近一週淨值收益為正，近八成一級債基金和九成二級債基金近一週淨值收益上漲，不足兩成債券指數基金近一週淨值收益為正。得益於權益市場走強，可轉債基金整體收益良好。
（一）權益類基金
上週A股在連續調整後走出反彈行情，超過九成主動權益類基金（包括股票型、混合型基金）及被動權益類基金近一週淨值收益上漲，其中，股票型基金近一週平均淨值收益為5.55%，混合型基金近一週平均淨值收益為4.26%，股票指數型基金近一週平均淨值收益為4.24%，總體來看主動投資基金表現強於指數。
個基表現方面，上週消費科技及生物醫藥板塊整體漲幅居前，因此重配科技及醫藥等板塊個股及相關主題投資基金漲幅居前；大金融、地產等板塊持續走弱，重配相關個股的投資基金表現不佳。
表2：上週各權益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年7月31日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
以下為本中心近期建議關注的權益類五星基金精選池：
表3：濟安金信權益類基金五星精選池（混合型基金）
權益類基金數量及細分類較多，業績展示不能反映市場概況。除上述精選的混合型基金外，建議關注的主題類權益基金名單如下。
表4：濟安金信權益類基金五星精選池（主題類）
數據來源：濟安金信基金評價中心
（二）固定收益類基金
1.貨幣市場基金
流動性方面，央行小幅投放資金幫助市場平穩跨月，流動性整體基本維持平穩。貨幣市場利率變動不一，貨基平均收益基本與前一週持平。上週貨幣基金平均七日年化收益率為1.6413%，較前一週小幅下降0.0172%，僅一成基金七日年化在2%以上（不同份額分別計算）。
表5：濟安金信貨幣型基金五星精選池
數據來源：濟安金信基金評價中心
2.債券基金
債市整體出現回調，股債蹺蹺板效應明顯。不足半數純債型基金近一週淨值收益為正，近八成一級債基金和九成二級債基金近一週淨值收益上漲，不足兩成債券指數基金近一週淨值收益為正。得益於權益市場走強，可轉債基金整體收益良好。具體來看，純債型基金上週平均淨值收益率為-0.01%，一級債型基金上週平均淨值收益率為0.57%，二級債基金上週平均淨值收益率為1.42%，債券指數基金上週平均淨值收益率為-0.15%。
表6：上週各固定收益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年7月31日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
（三）QDII基金
外圍市場方面，近期歐美疫情略有反覆，最新的GDP數據好於市場預期，但美國疫情發展仍未迎來拐點，且中美關係逐漸趨於緊張，市場避險情緒有所上升。截至7月31日已公佈的淨值數據顯示，投資於海外市場的QDII基金近一週淨值收益漲跌各半，平均漲跌幅為-0.17%。由於交易時間、交易機制等不同，投資者在投資QDII基金前需充分了解其運作所面臨的各項風險，審慎做出投資決策。
表7：上週海外基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年7月31日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。另外由於國際市場交易結算時間不同、業績披露頻率不同等原因，QDII基金在統計日無淨值披露的使用最近一期淨值披露數據。
