第488期
济安金信基金周报
2020.08.03—2020.08.07
基础市场回顾
市场概况
（一）基础市场
图1：指数动态（2020.08.03—2020.08.07）
数据来源：济安金信基金评价中心
1.A股市场回顾
上周（2020.08.03-2020.08.07）主要股指出现分化，整周呈现宽幅震荡格局，板块间轮动迅速，两市日均成交仍维持在万亿左右，资金承接力度相对较好。板块方面，受中美摩擦不断升级的消息面影响，申万一级行业中国防军工板块大幅走强，单周涨幅超过10%，有色金属及汽车板块也涨幅居前；而休闲服务、食品饮料及传媒板块近一周跌幅居前。
2. 腾讯济安指数表现
腾讯济安指数整周跌幅0.68%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年11月18日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。
表1：各指数当前估值情况
数据截至日期：2020年8月7日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日
3. 资金概况
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡盘整，沪深两市两融余额较前一周大幅增加387.34亿元。截至8月7日，两市融资融券总额合计为14635.96亿元。
图2：近四十个交易日沪市融资资金流向
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2020.08.07）
3.2 沪股通、深股通资金流向
上周北向资金小幅净流出，两市累计净流出金额44.49亿，资金主要由沪市流出。具体来看，沪股通资金净卖出44.76亿，深股通资金净买入0.26亿。
图3：近四十个交易日沪股通、深股通资金流向
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2020.08.07）
4. 债券市场回顾
资金方面，央行二季度货政报告再次强调货币政策更加灵活适度，精准导向，完善跨周期设计和调节，上周流动性仍保持相对平稳。央行整周逆回购投放资金100亿，到期2800亿，实现资金净回笼2700亿，银行间资金利率变动不一。
债券市场上周持续震荡，利率债中长端利率有所上行，1年期国债收益率下行2bp，1年期国开债收益率上行1bp，10年期国债收益率上行3bp，10年期国开债收益率上行4bp；信用债收益率小幅波动，AAA级企业债收益率平均上行3bp，AA级企业债收益率基本持平；转债受权益市场带动走强，中证转债整周上涨1.10%。
5. 市场要闻
宏观经济：
- 国际货币基金组织（IMF）4日警告称，对于容易发生资本突然外流的新兴和发展中经济体，新冠病毒的新一轮大规模暴发可能增加它们发生外部债务危机的风险。IMF表示，新一波疫情再起会给金融市场带来新的压力，可能会使那些已经拥有巨额经常账户赤字、高额外币债务或储备不足的国家陷入危机，迫使其债务违约或要求IMF提供更多支持。在可行的情况下，允许货币贬值将是应对这些冲击的最佳方式。（新华网）
- 8月5日，中国宏观经济研究院投资研究所发布的报告显示，目前，国内的疫情已得到有效控制，投资的内生增长动力和潜力还在。虽然投资仍未回到往年的正常水平，但逐月恢复的态势已经形成。按照已有趋势判断，三季度投资即可结束下降局面，重新实现增长，全年投资增速可能只略低于上年水平。（中国证券报）
- 财政部6日发布的《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》显示，上半年财政运行经受疫情等因素冲击，逐步回稳向好。《报告》指出，受多重因素影响，上半年全国财政收入下降较多。但随着推进复工复产和助企纾困成效持续显现，税收收入降幅收窄。地方多渠道盘活国有资源资产带动非税收入增长，涉企收费继续下降。此外，财政支出结构进一步优化，重点领域支出得到有力保障。（上海证券报）
- 中国人民银行8月6日发布2020年第二季度中国货币政策执行报告提出，下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，完善跨周期设计和调节，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，实现稳增长和防风险长期均衡。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通货币政策传导机制，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。（中国证券报）
- 中国物流与采购联合会网站6日消息，随着多个国家和地区的疫情得到逐步控制，全球制造业有所恢复。2020年7月份全球制造业PMI为51.3%，较上月上升2.2个百分点，连续3个月环比上升。当前全球经济恢复的基础仍需继续巩固，仍面临市场需求不足和失业率增加等诸多因素的困扰。很多国家在恢复经济的同时，并未完全有效控制疫情，疫情的反复随时会影响全球经济的恢复进度。（中国证券报）
- 国家外汇管理局7日公布数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为31544亿美元，较6月末上升421亿美元，升幅为1.4%。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，7月，我国外汇市场运行平稳，外汇供求基本平衡。美欧等主要经济体加大财政刺激力度并维持超宽松货币政策，国际金融市场上非美元货币相对美元整体走强，主要国家资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。（中国证券报）
- 海关总署7日发布数据，7月份，我国货物贸易进出口同比增长6.5%，其中，出口增长10.4%，进口增长1.6%。这延续了6月份进出口增速双双“转正”的良好态势。（新华网）
权益市场：
- 8月6日，信维通信、长盈精密、华灿光电等8家创业板公司发布公告称，公司定增申请获深交所上市审核中心审核通过，后续将进入证监会注册环节。创业板再融资试点注册制启动至今，不到两个月的时间，已有16家创业板公司的定增申请获批，其中6家已提交注册。上述获批的16家创业板企业的定增申请均为从中国证监会平移过来的存量在审项目，合计再融资192.13亿元。从募资投向看，主要用于加码主业、加快产业升级。（上海证券报）
债券市场：
- 财政部8月4日公布数据显示，截至7月底，新增专项债券发行22661亿元，完成全年计划的60.4%，年内尚余近1.5万亿元额度待用。专家预计，8月地方债将再迎发行高峰，规模或近万亿。其中，大量专项债资金将投向基础设施，加快“新基建”等领域建设。（中国证券报）
- 证监会8月7日消息，为贯彻落实修订后的《证券法》和《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》的相关规定，建立健全公开发行公司债券注册制相关制度，加强事中事后监管，证监会拟对《公司债券发行与交易管理办法》进行修订，现向社会公开征求意见。根据起草说明，实施公开发行公司债券注册制主要包括如下七项内容，一是明确公开发行公司债券的发行条件；二是明确了注册程序；三是加强对承销机构和证券服务机构执业的监管；四是调整了公司债券交易场所；五是明确对于证券交易场所审核工作的监督机制；六是强化发行人及其控股股东、实际控制人相关义务；七是丰富行政监管措施。（中国证券报）
（二）基金市场
1. 发行、清盘统计
上周共有20只新发基金开始认购，截至8月7日累计募集份额72.11亿份，按基金类型来看，新发基金中混合型基金12只，股票型基金4只，封闭式基金2只，FOF产品2只。
清盘基金共7只，其中博时中证银行指数分级子基金、易方达银行分级子基金、博时中证800证券保险指数分级子基金因转型终止；中信建投货币、银华中债5年期金融债指数、银华中债10年期国债期货期限匹配金融债指数经基金持有人大会投票决定同意终止；另外建信稳健回报灵活配置混合因基金净资产低于合同限制而终止。
2. 市场要闻
- 近日，证监会、沪深交易所分别发布了《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引（征求意见稿）》、《上海证券交易所指数证券投资基金开发指引（征求意见稿）》及《深圳证券交易所指数证券投资基金开发指引（征求意见稿）》，加强了对指数基金的规范要求。征求意见稿对指数基金标的指数提出了四项要求。其一，标的指数的成分证券数量不低于30只。其二，标的指数的单一成分证券权重上限不超过15%且前五大成分证券权重合计占比不超过60%。其三，发布时间不短于1年。其四，所有成分证券最近1 年日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前 80%。不过，交易所也提到，考虑到宽基股票指数具有相当市场代表性和重要性，不作上述具体限制，但规定原则上单一指数成分证券权重不超过30%。（上海证券报）
- 证监会网站8月7日消息，为落实《中国证监会国家发展改革委关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，证监会起草了《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，并于2020年4月30日至5月30日向社会公开征求意见。《指引》主要包括以下内容：一是明确产品定义与运作模式；二是压实机构主体责任，严控基础设施项目质量；三是明确基金份额发售方式，采取网下询价的方式确定基金份额认购价格，公众投资者以询价确定的认购价格参与基金份额认购；四是规范基金投资运作，加强风险管控，夯实投资者保护机制；五是明确证监会监督管理和相关自律组织管理职责，强化违规行为约束。（中国证券报）
各类型基金整体表现
上周股市横盘震荡，六成主动权益类基金（包括股票型、混合型基金）及七成被动权益类基金近一周净值收益上涨；外围市场方面，美股市场连续走强，欧洲及亚太市场主要股指延续震荡行情，近八成投资于海外市场的QDII基金近一周净值收益上涨。
货币政策回归正常化，资金面边际收紧但整体保持平稳。货币市场利率变动不一，货基平均收益较前一周小幅回升；债市延续调整，除可转债走强外，利率债及信用债均小幅波动，八成纯债型、一级债和债券指数型基金近一周净值收益为正，九成二级债基金近一周净值收益上涨。
（一）权益类基金
A股上周宽幅震荡，六成主动权益类基金（包括股票型、混合型基金）及七成被动权益类基金近一周净值收益上涨。股票型基金近一周平均净值收益为0.59%，混合型基金近一周平均净值收益为0.47%，股票指数型基金近一周平均净值收益为0.92%，总体来看主动投资基金表现不及指数。
个基表现方面，上周国防军工板块大幅走强，因此重配相关行业个股的基金收益涨幅居前；而电子、半导体等科技板块走弱，相关主题投资基金表现不佳。
表2：上周各权益类基金收益表现（涨幅前5位及跌幅前5位）
数据截止日期：2020年8月7日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：基金收益统计剔除ETF联接基金、因巨额赎回等出现净值异常的基金，不同份额分别计算。
以下为本中心近期建议关注的权益类五星基金精选池：
表3：济安金信权益类基金五星精选池（混合型基金）
权益类基金数量及细分类较多，业绩展示不能全面反映市场概况。除上述精选的混合型基金外，建议关注的主题类权益基金名单如下。
表4：济安金信权益类基金五星精选池（主题类）
数据来源：济安金信基金评价中心
（二）固定收益类基金
1.货币市场基金
流动性方面，货币政策回归正常化，资金面边际收紧但整体保持平稳。货币市场利率变动不一，货基平均收益较前一周小幅回升。上周货币基金平均七日年化收益率为1.7237%，较前一周小幅上涨0.0824%，仅一成基金七日年化在2%以上（不同份额分别计算）。
表5：济安金信货币型基金五星精选池
数据来源：济安金信基金评价中心
2.债券基金
债市上周延续回调，除可转债走强外，利率债及信用债均小幅波动。八成纯债型、一级债和债券指数型基金近一周净值收益为正，九成二级债基金近一周净值收益上涨。可转债整体维持涨势，重配转债或可转债主题基金收益居前。具体来看，纯债型基金上周平均净值收益率为0.07%，一级债型基金上周平均净值收益率为0.35%，二级债基金上周平均净值收益率为0.53%，债券指数基金上周平均净值收益率为0.39%。
表6：上周各固定收益类基金收益表现（涨幅前5位及跌幅前5位）
数据截止日期：2020年8月7日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：基金收益统计剔除ETF联接基金、因巨额赎回等出现净值异常的基金，不同份额分别计算。
（三）QDII基金
外围市场方面，美股市场震荡向上，纳指周中刷新历史新高；欧洲及亚太市场主要股指延续震荡行情。中美摩擦近期消息不断，但对资本市场的影响逐渐减弱。截至8月7日已公布的净值数据显示，近八成投资于海外市场的QDII基金近一周净值收益上涨，平均涨跌幅为1.93%。由于交易时间、交易机制等不同，投资者在投资QDII基金前需充分了解其运作所面临的各项风险，审慎做出投资决策。
表7：上周海外基金收益表现（涨幅前5位及跌幅前5位）
数据截止日期：2020年8月7日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：基金收益统计剔除ETF联接基金、因巨额赎回等出现净值异常的基金，不同份额分别计算。另外由于国际市场交易结算时间不同、业绩披露频率不同等原因，QDII基金在统计日无净值披露的使用最近一期净值披露数据。
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