週六重磅消息出臺：全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制。
消息剛出臺，解讀文章滿天飛，有的解讀為利空，有的解讀為利好。其實，兩者都是片面的。我們認為：全面註冊制是短期利空，長期利好。
利空——
其一，註冊制下股票發行審核放鬆，這意味著短期將有源源不斷的股票進入A股。這勢必造成交易資金的分流，指數承壓。
其二，註冊制將加速淘汰。註冊制本質是規範化行為。誰上市，誰退出，由公司經營好壞說了算。這將為更多優質企業打開融資大門，為股民提供更多更好的選擇。相反，現有的那些業績不行、頻繁套現但又“賴”在A股的劣質公司必定承壓。有的市值已炒得很高，股民既然有更好的選擇，其必定將被拋棄。績差股價的下跌將造成指數利空。
其三，監管強化，黑天鵝將飛出。康得新的財報造假、獐子島的海鮮跑路……當下，各種造假手段層出不窮。反映到財務報表上，導致很多水分問題。全面註冊制下將強化後期監管，全面打壓財報造假和經營欺詐行為。對有的公司而言，黑天鵝將飛出。短期內，坑會變多。
利好——
利空是良性機制建立的必然過程，但也只是短期之痛。未來，大家可以看到市場越來越健康。公司優勝劣汰，價值投資重回正宮。
其一，劣質公司加速被淘汰（坑越來越少），其在市場圈錢的行為將被扼殺。同時，各種“炒作劣質股”的操縱也將減少，這對股民是無形的保護。
其二、優質股票越來越多，將源源不斷為市場輸送利潤資金。長期看，他們將反哺市場，推動市場上漲。這對投資者是長遠的、最大的利好。
投資者建議：慢慢改變不看財務報表的投機行為。如果手中的績差股要暴雷、退市，你還敢碰嗎？同時，隨著惡意炒作的氛圍減弱，重視價值投資的資金將增多。未來有必要學習一些基本的價值投資，關注長期發展的好股票。
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