●長江商報記者李順
5月1日，錦浪科技（300763.SZ）公告顯示，其擬非公開發行股票募集資金總額不超過7.25億元（含本數），用於年產40萬臺組串式併網及儲能逆變器新建項目等。
錦浪科技自去年3月登陸A股市場，成為第一家以組串式逆變器為最主要業務的A股上市企業。其當時募資5.33億元主要用於年產12萬臺分佈式組串併網逆變器新建項目等，但據公司測算即使項目達產，合計產能達到32萬臺，產能利用率仍處於高位，所以公司再次募資準備將產能翻倍。
分析人士稱，光伏需求增長，組串式逆變器作為分佈式光伏市場主流產品，需求龐大。而錦浪科技作為組串式逆變器龍頭企業，業績增長潛力巨大。
擬7億擴增現有產能超一倍
預案顯示，此次公司非公開發行股票募集資金總額不超過7.25億元（含本數），用於年產40萬臺組串式併網及儲能逆變器新建項目、綜合實驗檢測中心項目、補充流動資金項目，擬分別投入3.5億元、1.9億元、1.85億元。
募投項目在寧波市象山縣經濟開發區濱海工業園新建組串式併網及儲能逆變器生產基地，項目計劃建築面積為6.5萬平方米。該項目計劃建設期為兩年，完全達產後逆變器年產能將新增40萬臺，其中組串式併網逆變器產能為30萬臺，儲能逆變器年產能為10萬臺。
而事實上，此前三年錦浪科技的產量已經在高速增長。2017-2019年，錦浪科技產品銷售增長較快，營業收入年均複合增長率為17.61%，同期公司產量分別為17.20萬臺、19.50萬臺、29.80萬臺，產能利用率分別為122.87%、121.90%、148.98%，在過往年度的產能利用率均處於高負荷狀態。
去年3月錦浪科技首次公開發行上市時，於2017年9月規劃了年產12萬臺分佈式組串併網逆變器新建項目，預計於2021年上半年可投產。但因該項目規劃時間較早，自規劃至今，隨著全球光伏發電市場規模持續增長、組串式逆變器的應用範圍不斷擴大、公司市場競爭力亦不斷提高，即使該項目達產後公司新增12萬臺產能（合計產能為32萬臺），但對應2019年公司產量，產能利用率亦達到93.11%，仍處於較高水平。
距離上次募資擴產僅僅一年左右，公司再次新增40萬臺逆變器產能，將在此前預計達到的產能32萬臺的基礎上翻倍增長，公司似乎遠遠無法滿足現有的市場需求，可見公司的產品市場規模龐大。
錦浪科技稱，此次募資是由於，一方面，隨著公司業務規模的不斷擴大，公司目前的產能及IPO時規劃的產能已經無法滿足日益快速增長的市場需求；另一方面，經過多年的研發和不斷積累，公司儲能逆變器已具備規模化推向市場的基礎，而儲能逆變器在生產設備及工藝上與現有併網逆變器存在部分差異，故需要進一步提升產能，年產40萬臺組串式併網及儲能逆變器新建項目有助於公司擴充產能，擴大業務規模，提升行業地位。
海外及中國港澳臺地區銷售增長迅速
錦浪科技為第一家以組串式逆變器為最主要業務的A股上市企業，根據第三方資料其20kW以下功率逆變器出口全國佔比第一。
靠著自身優勢，公司不斷擴產的同時業績暴增。2016年時錦浪科技營收和淨利潤分別為2.86億元、0.30億元，而到了2019年公司營收和淨利潤分別為11.39億元、1.27億元，三年分別增長298.25%、323.33%。
今年第一季度錦浪科技實現營業收入2.82億元，比去年同期增長75.49%，淨利潤0.59億元，比去年同期增長766.54%。其中公司前五大客戶銷售額為1.12億元，佔公司營業收入總額比重為39.69%。
特別是錦浪科技的海外及中國港澳臺地區銷售增長很快，為公司貢獻主要業績。財務報告顯示，去年公司海外及中國港澳臺地區營收7.13億元，佔比62.56%；並且海外及中國港澳臺地區毛利率達到44.74%，遠遠超過內地的17.57%，這部分毛利3.19億元，佔到了總毛利的80.96%。
東吳證券曾朵紅研究分析報告認為，據海關出口數據，2020年1-2月全國逆變器出口量6.57GW，同比增44%，錦浪科技1-2月逆變器出口金額0.16億美金，同比增47.1%；按金額測算，公司1-2月出口市佔率6.35%，較之2019年第四季度的4.35%提升顯著。單價方面，2020年1-2月錦浪科技以0.0673美元/W，遠超行業平均水平（0.0384美元/W）。公司主打小型化、高溢價優勢相當明顯。
主營產品已成為光伏市場主流
根據歐洲光伏產業協會統計數據，全球光伏發電新增裝機容量增長趨勢明顯，年新增裝機量由2000年的0.3GW增至2018年的102.4GW，年複合增長率達38.45%，呈現快速增長趨勢（2019年數據暫未更新）。
相對於集中式光伏，分佈式光伏具有投資小、建設快、佔地面積小、靈活性較高等特點，是未來光伏發展的主要方向。由於組串式逆變器系統發電效率高，隨著其技術不斷進步、成本快速下降，組串式逆變器單體功率增加，目前市場佔比已超過集中式逆變器組串式逆變器市場規模，並將持續增長，組串式逆變器作為分佈式光伏主要使用的逆變器類型，將受益於分佈式光伏市場發展。
根據中國光伏行業協會發布的《中國光伏產業發展路線圖（2019年版）》，2019年度全球光伏發電新增裝機容量為120GW，較上年增長13%，市場規模持續擴大，組串式逆變器市場佔有率為59.04%，為佔比最大的逆變器品種。
去年錦浪科技的研發投入達到4231.55萬元，較上一年的3073.38萬元增長37.68%，一季度公司研發投入1166.13萬元，佔到營收的4.14%，為近年來新高，並且公司的研發人數從2017年的74人增加到131人，將近翻倍。
在不斷研發投入後，在同類產品中，錦浪科技優勢也很明顯。目前錦浪科技單位生產成本大多在0.2-0.3元/W之間。公司通過引進SiC新型半導體材料、高效的磁性器件、性能優異的DSP，三電平拓撲+高效控制算法，帶動逆變器效率不斷提升，目前錦浪科技逆變器最大效率（輸入逆變器的能量和逆變器輸出到交流電網能量的比值）已達到99.1%。
根據錦浪科技年報顯示，公司研發的五代機三相25-50kW光伏併網逆變器、五代機1500V三相250kW光伏併網逆變器等，分別已批量生產和初樣，達到研發目標，公司將用於拓展5G產品線，優化產品性能，開發1500V大功率段逆變器技術應用，滿足國內外市場對大型地面電站降本增效的需求提升產品競爭力。在滿足國內及國際市場需求的同時，將進一步擴大產品市場份額。
本文源自長江商報
