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《美股/港股上市的最佳跳板——加拿大上市》
第二課：市場和資本的選擇
02市場和資本的選擇.m4a9:06
來自全球天使投資聯合會
在全球眾多優秀的證券市場中，加拿大多交所的優勢在哪裡呢？
首先，從市場的角度來說。加拿大常年位列全球資本市場的TOP10，,加拿大的多倫多證交所目前全球排名第8位的證券交易所，北美排名第三位，排名第一第二的分別是美國的納斯達克和紐交所。加拿大的獨有優勢在於與美國地區的接壤，與美國共同組成北美市場。也就是說，相比於其他幾家同樣排名世界前十的證交所，加拿大具備在公司經營，市場發展的角度去直接鏈接北美市場的優勢。
目前，北美市場和亞洲市場是世界上最大的兩個市場，如果你的產品就是對接北美市場的，最簡單的方式就是直接在加拿大上市，然後，以一個加拿大上市公司的名義，去佔領北美市場。這種方式相對比於，以一箇中國公司的名義去進入北美市場，無疑加拿大上市公司的品牌效應，會讓當地消費者及政府更願意接受你，更容易接受你的產品和品牌。另外，美國給與加拿大公司的各種貿易優惠政策，也是創立加拿大分公司的一個利益優勢。
很多國內的市場項目本身就在對標美國的某個項目。此類企業的完美思想是能夠有機會在美國上市，但是美國上市的標準遠遠達不到。此時它會選擇在加拿大上市。因為如前所說，40%的美國投資人在加拿大股市裡尋找潛力股。通過加拿大上市能夠直接讓美國資本關注到，為未來的美國並行上市或從加拿大轉板到美國上市打下基礎。即使未來沒有機會在美國上市，同事美國市場又是不可或缺的，很多企業用在加拿大上市的方式，蟄伏在加拿大市場，隨時尋找有利時機第一時間可以順利的進入美國市場。
其次，從資本的角度上來說。在加拿大上市的公司，自動享有多交所的國際背書。多倫多證交所有一套北美公認的健全的上市審核體系，在這套體系裡面的券商審計師律師保薦人都需要對被服務客戶的實際現狀做出理性真實的評價，同時對該評價承擔法律責任。在北美整體的誠信體系下，每家機構都是非常嚴謹公證的去評估發行人的實際現狀，不會有哪家審計機構或承銷券商等機構會為了私利去造假，協助擬上市企業矇混過關。
如果擬上市企業在這樣的誠信嚴謹體系下，成功登陸多倫多證交所，說明這家企業無論在財務上還是企業架構規範上都是沒有問題的，因為已經有各路專業人士幫投資機構提前審核一遍了。此時股民如果對企業的產品或未來發展感興趣，他們會更放心的購買該股票。這就是多交所給予該上市企業的信譽背書，從而讓股民產生信任度。
比如拼多多為什麼要上市，現在拼多多的2018年度財報出來了，全年通用會計準則下虧損超過100億，非通用會計準則下經營虧損40億，歸屬於股東的淨虧損也超過了100億。如果它不是上市公司，沒有眾多股民的錢為它聚沙成塔的 話，它已經早早的資金鍊斷裂了。這就是拼多多在2018年7月份，在它還沒有盈利的情況下，也要砸重金去美國上市的原因。
同樣，通過海外上市的方式得到資本認同的，還有我們中國互聯網券商領軍者——富途證券。富途證券在2019年的3月份成功在美國納斯達克交易所掛牌上市。上市之前富途已經實現了盈利。如果單純從資金角度來說，富途並不是那麼缺乏。但是作為一家金融公司，上市所帶來的背書，對富途在客戶心目中的形象和信任度的提升是巨大的。
比如說富途的合作伙伴，有很多是銀行。富途的董事長李華就表示說，公司上市以後，會有合作銀行主動伸出橄欖枝，來降低富途的融資成本；以前不太容易合作的銀行，上市後也會主動詢問要不要一起發展業務。同時，作為在美國納斯達克掛牌的上市公司，美國的監管機構對富途的印象也有巨大的好的改變，互動比以前更加頻繁和良好了。
另外從上市成本上說，加拿大多交所的費用，屬於全球各大證券交易所中相對低，而如果通過CPC資本庫的方式上市，先做出一個現金殼，在沒有正式上市之前，其實通過這個殼就已經可以募集資金了。CPC成立24個月之內，找到新的業務裝進殼裡面，正式上市，就又可以募集一次資金。回報與付出相比，價值巨大。
總之，在任何一個行業都有起起落落的背景下，在我們企業本身無法達到國內及美國香港上市條件的情況下，通過其他海外上市的方式，首先換一層鍍金的身份，擁有上市公司的光環相應。其次當我們的企業在行業優勢不在的時候，你依然還可以通過發行公告的方式來募集新一輪的資金，這就是上市的魅力。
至於企業最終要選擇新加坡，韓國，加拿大，法國，還要從企業自身發展的方向來確定，比如在加拿大證交所上市的企業，可以轉板美國市場和香港市場，加拿大多交所與香港證交所及美國紐交所簽有轉板協議。據最新數據，截止到2019年3月，在多交所上市的公司，也同時在美國上市的，一共189家，其中多倫多主板180家，創業板9家。這所以數量這麼多，就在於轉板相對容易，同時當我們從多倫多轉板美國或香港的時候，你在其他區域上市公司的光環，也會讓你的募資能力，通過率，對新的市場券商的影響力更大。如果你的主要市場在澳洲，你可以選擇澳洲上市，如果你後期的主要市場是北美，你去澳洲或新加坡上市，那你的方向就有問題了。
關於加拿大資本市場的更詳細的介紹，加拿大證交所與全球其他主流交易所在上市成本、上市標準以及上市優劣勢等多方面的對比，我會在後面的章節中一一為大家闡述，在下一節，我首先會詳細與大家討論中國企業在加拿大上市的國際化價值具體有哪些。
此內容節選自Bizfield首席運營官尚豐老師《美股/港股上市的最佳跳板——加拿大上市》課程的部分內容。
