導語：國際貨幣基金組織指出，隨著各國為控制“新型冠狀病毒”而採取必要的隔離措施和保持社交的做法，使整個世界陷入“大封鎖”狀態，隨之而來的經濟活動崩潰的國模和速度使前所未有的。這場危機造成的2020年和2021年全球GDP的累計損失可能達到9萬億美元左右，大於日本和德國經濟之和。
這場全球性危機沒有哪個國家能夠倖免，發達經濟體以及新興市場和發展中經濟體同時處於衰退之中，這種情況自“大蕭條”以來第一次出現。發達經濟體今年的增長率預計為負6.1%。
放眼全球，“封鎖”狀態下出行和工業製造業受限，潤滑油的需求勢必銳減，而國內目前正在逐漸回暖。在全民同心同德的努力下，中國經濟正在穩步復甦，企業復工復產率不斷提升，交通物流行業等有序開展，潤滑油原材料基礎油的需求量也將隨之提振，預計二季度國內基礎油市場或將迎來真正意義上的“春天”。
一 汽車銷量大幅下跌
全球車市一季度分析
見聞快訊報道：【全球車市一季度銷售慘淡：意大利3月同比下滑85%】寶馬汽車北美分公司：截至2020年3月31日，公司寶馬品牌銷售總量下滑15.3%，至59455輛。豐田汽車北美：2020年3月汽車銷量達13.5730萬輛，同比下滑36.9%。本田汽車3月美國汽車銷量下降48%。菲亞特克萊斯勒第一季度美國汽車銷售下滑10.4%，市場預期下滑9.9%。通用汽車一季度美國汽車交付61.8335萬輛，同比下滑7%，市場預期下跌6.2%。意大利交通部：意大利3月汽車銷量同比下滑85.42%。葡萄牙汽車協會Acap：葡萄牙今年第一季度輕型汽車銷量同比下降24%，其中3月份同比下降57%。巴西3月新車銷量環比下滑19%，至大約15.58萬輛。
圖片來源：見聞快訊微博
3月國內汽車銷量分析
【工信部：3月國內汽車銷量降43.3% 新能源汽車銷量降53.2%】工業和信息化部裝備工業一司發佈了2020年3月汽車工業經濟運行情況，汽車產銷分別完成142.2萬輛和143萬輛，同比分別下降44.5%和43.3%。其中，乘用車產銷分別完成104.9萬輛和104.3萬輛，同比分別下降49.9%和48.4%；商用車產銷分別完成37.3萬輛和38.8萬輛，同比分別下降20.3%和22.6%。同期，新能源汽車產銷分別完成5萬輛和5.3萬輛，同比分別下降56.9%和53.2%。
圖1 2017-2019汽車銷量走勢圖
圖片來源：工信部微博
綜上所述，受“新型冠狀病毒”的影響，各國經濟遭受重創，汽車銷量大幅下跌，原油難以提振，“大封鎖”的狀態下使全球對潤滑油的需求銳減，經歷了2月份的低迷，3月份中國汽車銷量強勢反彈，同比去年雖有較大差距，預計二季度車市銷量將穩步提升。
二 進口基礎油來源地分析
圖2 2020年2月中國進口基礎油來源地分析
來源：海關數據
據海關數據顯示，2020年2月基礎油總進口量為22.66萬噸，同比去年的27.2萬噸下跌16.7%，如圖所示，中國主要來源地進口總量均呈不同程度的下跌，新加坡、卡塔爾、芬蘭等來源地基礎油均為潤滑油廠自用為主，目前各大基礎油煉廠供應收縮，中國主要進口來源地韓國、中國臺灣、泰國等均按排單量發貨。隨著國內經濟的逐步復甦，預計5月份基礎油進口總量或有明顯增長。
三 進口基礎油外盤接連暴跌
圖3 2020進口二類基礎油離岸價走勢分析
來源：海關數據
以進口二類基礎油外盤價為例，二類基礎油外盤價自2020年2月上旬開始下跌，3月和4月接連暴跌，截止目前150N中間價為465美元/噸，同比去年同期的625美元/噸下跌160美元，跌幅為25.6%；500N中間價為520美元/噸，同比去年同期的637.5美元/噸下跌117.5美元，跌幅為18.4%。一方面受原油持續低價的影響，國內進口商的意向成交價走低；另一方面除中國外其他地區受疫情影響需求相繼轉淡，迫於庫存壓力，煉廠接連跌價鼓勵國內進口商的採貨積極性。目前二類低粘度受國內低價且庫存充裕的影響倒掛出貨，庫存高位。二類高粘度需求堅挺，庫存低位。目前外盤行情暫不明朗，兩個月的暴跌也有些出人意料，若全球的疫情加劇，預計外盤仍將持續跌勢，但再次暴跌的情況可能性較小。
國內方面：國內煉廠中海油惠州和南京煉廠分別計劃於5月份和6月份檢修，國內基礎油主流成交價上漲，因之前終端採購以按需採購為主，部分終端甚至推遲採購計劃壓制需求，目前下游終端原料庫存處於低位，隨著政府強力扶持復工復產，下游採購量必將穩健增長。進口方面：雖然OPEC+達成聯合減產協議，但市場依然擔心減產規模不足以平衡第二季度市場，原油大幅反彈的可能性較小。因東南亞訂單減少，各大煉廠更加寄希望於中國進口商，預計煉廠將進一步調低外盤價促進成交，綜上所述，中國基礎油市場將在二季度明顯提振。
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