2020年4月21日晚，貴州茅臺（600519.SH）發佈了2019年報業績。從業績增速上看並無多大懸念，但值得關注的是，公司與茅臺集團營銷公司的關聯交易額情況首次揭開面紗。
貴州茅臺的報表顯示，2019年，公司實現營業收入 854.30億元，同比增長 16.10%；歸屬於母公司所有者的淨利潤 412.06億元，同比增長 17.05%。三個月前，貴州茅臺一度也披露過業績，彼時公司預計2019年營收以及淨利潤增速均在15%左右。
不過，據年報顯示，2019年，貴州茅臺與茅臺集團營銷公司的關聯交易額僅有15.73億元，不及市場預期。
2019年5月，由控股股東茅臺集團全資控股的茅臺集團營銷公司正式掛牌成立，其成立的背後，被認為是茅臺酒渠道重新洗牌的一部分。按照貴州茅臺的定位，茅臺集團營銷公司將針對團購、商超等終端客戶開展工作，實現與社會渠道的錯位發展，並以“穩市場、穩價格、穩預期”為主要目標，進行佈局規劃，切實保障茅臺酒市場持續向好。
該營銷公司如何支配以及會支配銷售多少茅臺酒，一直是市場關注的焦點。2019年8月份，貴州茅臺曾表示， 2019年，上市公司與該營銷公司的交易額不超過56億元。
貴州茅臺在此次年報中也首次明確，公司對茅臺集團營銷公司的銷售價格與公司其他非關聯經銷商的購貨價格相同。
從今年3月份起，茅臺集團營銷公司董事長向平也同時兼職貴州茅臺營銷公司的董事長職位，後者是貴州茅臺最重要的子公司，掌握著所有茅臺酒的銷售計劃。今年茅臺集團營銷公司會承接多少茅臺酒的配額，留下懸念。茅臺集團營銷公司與貴州茅臺營銷公司的業務如何釐清，也仍有待商榷。
值得一提的是，4月21日晚間，貴州茅臺也發佈了一則與茅臺集團2020年的關聯交易額計劃。據顯示，2020 年度，公司及控股子公司與茅臺集團發生日常關聯交易金額合計不超過公司 2019 年末經審計淨資產 5%（即 68 億元）。
另外，貴州茅臺在2019年報中也披露了經銷商清理情況。據顯示，2019年，公司國內經銷商減少640家，但減少的經銷商主要是系列酒經銷商，而並非是茅臺酒。公司亦表示，為進一步優化營銷網絡佈局，提升經銷商整體實力，公司對部分醬香系列酒經銷商進行了清理和淘汰，報告期內減少醬香系列酒經銷商 503家。2019年，貴州茅臺系列酒實現收入95.42億元，同比增長18.14%，尚未達到百億元目標。
