吉艾科技（300309）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
公司2019年度合併淨利潤-118,459.99萬元，較上年同期減少138,377.22萬元，減少幅度為694.76%，合併歸屬於母公司的淨利潤-119,087.11萬元，較上年同期減少138,511.30萬元，減少幅度為713.09%，主要系AMC板塊對自持資產計提減值準備84,127.30萬元，煉化板塊對煉化一期項目計提減值準備39,317.49萬元綜合所致。具體公司AMC板塊、油服板塊及煉化板塊經營情況如下：
AMC板塊中，各類業務毛利率較上期均有下降，其中重整服務類及管理服務類業務毛利均有下滑，收購處置類業務毛利下降明顯，主要原因如下：1、重整服務類業務毛利下降，主要系較上年同期相比，本報告期內項目處置進度持續延期，公司對延期項目進行減值測試，並基於謹慎性考慮，在項目現金流出現好轉跡象前停止攤餘確認收入所致；2、管理服務類業務毛利下降，主要系較上年同期相比，本報告期內管理服務項目外部輔助成本增加所致；3、收購處置類業務毛利明顯下降：主要系和上年同期相比，本報告期內項目數量增加，且項目資金成本增加，但多個原有項目處置進度延期同時資金成本增加所致；同時由於報告期內銀行貸款增加產生的財務費用增多，以上原因綜合導致AMC板塊虧損66,342.21萬元。
油服板塊較上年同期相比，由於合併範圍變化，油服板塊業務收入成本下降；同時報告期末應收郭仁祥的股權轉讓款逾期，開發支出出現減值跡象，加之報告期內產生股東借款利息支出、資產折舊及日常經營成本綜合導致油服板塊產生虧損11,706.11萬元。
煉化板塊煉化廠尚未正式投產，同時由於受錯綜複雜國際政治局勢及經濟環境的影響，公司在塔吉克斯坦周邊地區尋找穩定油源事項進一步受阻，加之在新冠疫情影響下各中亞國家陸續採取封國，斷航等措施，中塔煉廠正式投產時間、原材料和預期銷售情況等事項的不確定性持續增加。公司基於謹慎性原則，對中塔煉廠一期項目進行評估測算後計提減值準備39,317.49萬元，綜合導致煉化板塊虧損41,038.79萬元。
二、核心競爭力分析
隨著宏觀經濟環境變化的加劇，不良資產管理行業空間放量的同時，資產處置的風險、難度也大大增加。不良資產的重定價能力、資本化運作能力以及資源整合能力成為不良領域最核心的競爭力。
公司自開展AMC業務以來，始終將評估模型的研發和處置模式的創新、專業團隊的整合及提升放在首位。在董事長兼總經理姚慶先生的帶領下，公司經過兩年多來的精耕細作，在AMC行業內打造出了一支融合金融、法律、財務、投行及產業整合和運營能力為一體的複合型專業團隊，形成了“估、研、投、管、退”的核心競爭力。作為“困境企業重組”的倡導和踐行者，業務模式主要系依託自身在管理、評估、研發、數據、模型等方面的核心優勢，為銀行、券商、資管公司及其它不良資產投資機構提供全面的專業服務，通過資源協同、資產重組、債務重組、債轉股及其他公司自研的創新模式最終達到盤活困境企業的目的，實現資產價值的發現和提升。
2018年公司實施了AMC數據管理平臺的搭建及資管團隊的全國戰略性佈局，有效提高了不良資產的管理效率，在化解區域風險、服務實體經濟、優化資源配置、推動產業轉型上作出更多探索。
報告期內，上海屹杉已取得私募股權、創業投資基金管理人資格，旨在加強產業重整業務，提高團隊對行業、產業的重整能力和投行業務能力，已建立能夠將產業重整與資本化、證券化打通的投行團隊，推行成為國內頂尖困境企業重整精品投行的戰略目標。
報告期內，公司成立金融科技子公司，研發雲計算、人工智能、區塊鏈等技術在AMC不良資產管理各個環節與場景中的應用。進一步構建不良資產管理服務生態圈，打造不良資產處置管理綜合平臺，探索公司AMC數據、模型、服務的變現模式，實現AMC與科技深度融合。
未來公司將進一步執行“數據平臺+精品投行”戰略：打通資金、評估、服務、處置、運營各項數據的整合，實現不良資產的線上交易線下服務的互通機制，提升核心競爭力。
三、公司未來發展的展望
公司將繼續加快整合設備製造及油服業務；同時將加大對塔吉克斯坦煉油廠的管理力度，排除困難，保障項目儘快正式投產；AMC業務板塊，公司將依託團隊的競爭優勢，全力聚焦，實現AMC板塊的觸底反彈。
1、AMC業務
應對宏觀環境的劇烈變化，公司將全力聚焦存量項目的退出，通過多種方式加速處置進度，優化資產結構，堅持“管理為主，自營為輔”的管理模式。繼上海屹杉活的私募基金管理人資格後，公司旨在進一步提高團隊的產業重整能力和投行業務能力，打造具備投行思維與互聯網思維的特殊機會資產集成服務商平臺。並適時引入戰略投資者、戰略合作者，優勢互補，發揮產業協調作用。
戰略上，為構建不良資產管理服務生態圈，公司將繼續完善數據平臺，進一步打通資金、評估、服務、處置、運營各項數據的整合，實現不良資產的線上交易線下服務的互通機制，探索公司AMC數據、模型、服務的變現模式，實現AMC與科技深度融合。
2、石油設備製造及油服業務
公司將推行進一步的業務整合，剝離或關閉油服資產，並加大收款力度。
3、石油煉化業務
公司在2015年1月啟動的塔吉克斯坦年產120萬噸的煉化項目，截至報告期末，煉廠一期已具備投產能力，公司後續將密切關注疫情進展情況並積極應對，降低疫情對油源採購事項的影響。
公司計劃在項目一期投產順利後啟動二期建設，項目達產後將為公司帶來良好的收益和現金流。
4、風險提示
（1）針對計入債權投資及交易性金融資產等項目的不良債權資產，本公司面臨來自債務人的信用風險。債務人或者其擔保人實際或可能發生信用惡化、抵質押物價值下降以及債務人盈利能力下降都將可能導致本公司的不良債權資產質量惡化，從而可能對本公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。針對計入交易性金融資產的不良債權資產，本公司可能難以成功處置此類資產，或在成功處置此類資產之前持有此類資產的時間可能比預期更長。
針對上述可能出現的風險，公司建立了嚴格的項目立項、資產評估及投後管理體系，且項目團隊均為從事AMC業務多年的律師，具有豐富的行業經驗。同時公司董事會及公司投委會將以保證公司流動資金充足、生產經營正常有序進行為基本原則，充分關注市場風險，謹慎投資，慎重決策。
（2）近年來，政府積極採取相關政策加強對房地產市場的調控。這些政策包括控制土地、稅收、房地產開發、按揭及其他房地產交易和開發的信貸措施、提高房地產購買首付比例和利率水平，及限制房地產資產投資和銷售。針對房地產市場，政府出臺新政策或延長相關政策都可能對相關行業債務人的還款能力和意願及對房地產抵押品的價值和質量產生不利影響。
針對上述風險，公司不斷創新業務模式，尋求行業多元化的投資，降低投資風險。
（3）隨著海外業務拓展及業務的增加，外匯匯回國內受制於全球經濟情況，並可能受到所在國外匯政策的影響，造成收入不能及時匯出的風險。作為應對，公司在保證當地項目正常運營的情況下，將最大限度的將收入款及時匯出項目所在國，以確保資金安全。
