吉艾科技（300309）2019年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
公司2019年度合并净利润-118,459.99万元，较上年同期减少138,377.22万元，减少幅度为694.76%，合并归属于母公司的净利润-119,087.11万元，较上年同期减少138,511.30万元，减少幅度为713.09%，主要系AMC板块对自持资产计提减值准备84,127.30万元，炼化板块对炼化一期项目计提减值准备39,317.49万元综合所致。具体公司AMC板块、油服板块及炼化板块经营情况如下：
AMC板块中，各类业务毛利率较上期均有下降，其中重整服务类及管理服务类业务毛利均有下滑，收购处置类业务毛利下降明显，主要原因如下：1、重整服务类业务毛利下降，主要系较上年同期相比，本报告期内项目处置进度持续延期，公司对延期项目进行减值测试，并基于谨慎性考虑，在项目现金流出现好转迹象前停止摊余确认收入所致；2、管理服务类业务毛利下降，主要系较上年同期相比，本报告期内管理服务项目外部辅助成本增加所致；3、收购处置类业务毛利明显下降：主要系和上年同期相比，本报告期内项目数量增加，且项目资金成本增加，但多个原有项目处置进度延期同时资金成本增加所致；同时由于报告期内银行贷款增加产生的财务费用增多，以上原因综合导致AMC板块亏损66,342.21万元。
油服板块较上年同期相比，由于合并范围变化，油服板块业务收入成本下降；同时报告期末应收郭仁祥的股权转让款逾期，开发支出出现减值迹象，加之报告期内产生股东借款利息支出、资产折旧及日常经营成本综合导致油服板块产生亏损11,706.11万元。
炼化板块炼化厂尚未正式投产，同时由于受错综复杂国际政治局势及经济环境的影响，公司在塔吉克斯坦周边地区寻找稳定油源事项进一步受阻，加之在新冠疫情影响下各中亚国家陆续采取封国，断航等措施，中塔炼厂正式投产时间、原材料和预期销售情况等事项的不确定性持续增加。公司基于谨慎性原则，对中塔炼厂一期项目进行评估测算后计提减值准备39,317.49万元，综合导致炼化板块亏损41,038.79万元。
二、核心竞争力分析
随着宏观经济环境变化的加剧，不良资产管理行业空间放量的同时，资产处置的风险、难度也大大增加。不良资产的重定价能力、资本化运作能力以及资源整合能力成为不良领域最核心的竞争力。
公司自开展AMC业务以来，始终将评估模型的研发和处置模式的创新、专业团队的整合及提升放在首位。在董事长兼总经理姚庆先生的带领下，公司经过两年多来的精耕细作，在AMC行业内打造出了一支融合金融、法律、财务、投行及产业整合和运营能力为一体的复合型专业团队，形成了“估、研、投、管、退”的核心竞争力。作为“困境企业重组”的倡导和践行者，业务模式主要系依托自身在管理、评估、研发、数据、模型等方面的核心优势，为银行、券商、资管公司及其它不良资产投资机构提供全面的专业服务，通过资源协同、资产重组、债务重组、债转股及其他公司自研的创新模式最终达到盘活困境企业的目的，实现资产价值的发现和提升。
2018年公司实施了AMC数据管理平台的搭建及资管团队的全国战略性布局，有效提高了不良资产的管理效率，在化解区域风险、服务实体经济、优化资源配置、推动产业转型上作出更多探索。
报告期内，上海屹杉已取得私募股权、创业投资基金管理人资格，旨在加强产业重整业务，提高团队对行业、产业的重整能力和投行业务能力，已建立能够将产业重整与资本化、证券化打通的投行团队，推行成为国内顶尖困境企业重整精品投行的战略目标。
报告期内，公司成立金融科技子公司，研发云计算、人工智能、区块链等技术在AMC不良资产管理各个环节与场景中的应用。进一步构建不良资产管理服务生态圈，打造不良资产处置管理综合平台，探索公司AMC数据、模型、服务的变现模式，实现AMC与科技深度融合。
未来公司将进一步执行“数据平台+精品投行”战略：打通资金、评估、服务、处置、运营各项数据的整合，实现不良资产的线上交易线下服务的互通机制，提升核心竞争力。
三、公司未来发展的展望
公司将继续加快整合设备制造及油服业务；同时将加大对塔吉克斯坦炼油厂的管理力度，排除困难，保障项目尽快正式投产；AMC业务板块，公司将依托团队的竞争优势，全力聚焦，实现AMC板块的触底反弹。
1、AMC业务
应对宏观环境的剧烈变化，公司将全力聚焦存量项目的退出，通过多种方式加速处置进度，优化资产结构，坚持“管理为主，自营为辅”的管理模式。继上海屹杉活的私募基金管理人资格后，公司旨在进一步提高团队的产业重整能力和投行业务能力，打造具备投行思维与互联网思维的特殊机会资产集成服务商平台。并适时引入战略投资者、战略合作者，优势互补，发挥产业协调作用。
战略上，为构建不良资产管理服务生态圈，公司将继续完善数据平台，进一步打通资金、评估、服务、处置、运营各项数据的整合，实现不良资产的线上交易线下服务的互通机制，探索公司AMC数据、模型、服务的变现模式，实现AMC与科技深度融合。
2、石油设备制造及油服业务
公司将推行进一步的业务整合，剥离或关闭油服资产，并加大收款力度。
3、石油炼化业务
公司在2015年1月启动的塔吉克斯坦年产120万吨的炼化项目，截至报告期末，炼厂一期已具备投产能力，公司后续将密切关注疫情进展情况并积极应对，降低疫情对油源采购事项的影响。
公司计划在项目一期投产顺利后启动二期建设，项目达产后将为公司带来良好的收益和现金流。
4、风险提示
（1）针对计入债权投资及交易性金融资产等项目的不良债权资产，本公司面临来自债务人的信用风险。债务人或者其担保人实际或可能发生信用恶化、抵质押物价值下降以及债务人盈利能力下降都将可能导致本公司的不良债权资产质量恶化，从而可能对本公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。针对计入交易性金融资产的不良债权资产，本公司可能难以成功处置此类资产，或在成功处置此类资产之前持有此类资产的时间可能比预期更长。
针对上述可能出现的风险，公司建立了严格的项目立项、资产评估及投后管理体系，且项目团队均为从事AMC业务多年的律师，具有丰富的行业经验。同时公司董事会及公司投委会将以保证公司流动资金充足、生产经营正常有序进行为基本原则，充分关注市场风险，谨慎投资，慎重决策。
（2）近年来，政府积极采取相关政策加强对房地产市场的调控。这些政策包括控制土地、税收、房地产开发、按揭及其他房地产交易和开发的信贷措施、提高房地产购买首付比例和利率水平，及限制房地产资产投资和销售。针对房地产市场，政府出台新政策或延长相关政策都可能对相关行业债务人的还款能力和意愿及对房地产抵押品的价值和质量产生不利影响。
针对上述风险，公司不断创新业务模式，寻求行业多元化的投资，降低投资风险。
（3）随着海外业务拓展及业务的增加，外汇汇回国内受制于全球经济情况，并可能受到所在国外汇政策的影响，造成收入不能及时汇出的风险。作为应对，公司在保证当地项目正常运营的情况下，将最大限度的将收入款及时汇出项目所在国，以确保资金安全。
