豆粕現貨連續好幾個月一直受限量、停機等因素價格始終強於豆粕期貨，但限量、停機等因素，也改變不了豆粕市場的弱勢大環境。華北豆粕現貨近期一直處於2900元/噸的價格下方運行。今日華北豆粕價格2840-2820元/噸（現貨）。
豆粕到春節假期備貨期，但目前豆粕市場大環境依然表現的比較弱勢，期貨主合約面臨創近期低點。從週期理論上來看豆粕期貨繼續走弱下跌的概率很大。豆粕現貨保持隨用隨買比較穩妥。
南美天氣炒作還未形成
目前南美作物生長還算順利，沒有出現大的問題。
阿根廷方面，據布交所數據，截至1月1日，阿根廷新作大豆已播84.3%，落後去同5.3個點，前周79.1%。預計一茬大豆已播91.4%，二茬已播27.6%。過去七日，科爾多瓦省、聖菲省、布宜諾斯艾利斯省、拉潘帕省南部降雨改善，推進二茬大豆播種、利於已播作物生長；但布宜諾斯艾利斯西南少雨仍缺墒，大豆播種落後去同25個點。
巴西方面，幾個主產區陸續開始收穫，馬託格羅索州已收穫部分收成良好，若未來天氣配合，單產可達到4.3噸/公頃。但前期較為乾旱的帕拉納州已收穫部分產情較差，收割單產僅1.8噸/公頃。南里奧格蘭德州持續少雨疊加高溫導致作物生長不佳，局地需重播。
總體來看，短期內美豆仍是弱勢震盪格局，一方面，雖然中美一階段協議即將簽署，但中國對美豆的進口政策還不明瞭，且南美具有競爭優勢，中國近月已經大量買船，美豆可出口空間有限；另一方面，南美雖然部分地區受乾旱所困，但總體生長情況未出現明顯問題，天氣炒作還不成氣候，美豆缺乏上漲的動力。
國內豆粕供需形勢
1.油廠維持巨量壓榨
因近期大豆到港數量較大，上週國內油廠開機和壓榨仍維持巨量，全國各地油廠大豆壓榨總量2000500噸（出粕1580395噸，出油380095噸），較上週1998800增1700噸，增幅0.08%，當週大豆壓榨開機率（產能利用率）為56.78%，較上週56.73%增0.05個百分點。預計本週油廠壓榨量仍在200萬噸以上，下週或許會因漲庫小幅下調，至192萬噸左右。
按當前開機速度來算，預期12月份全國大豆壓榨總量在808萬噸，高於上月實際壓榨量712萬噸，也高於去年同期的760萬噸。
2.豆粕庫存或繼續累積
截止1月3日當週，國內油廠豆粕成交量為67.57萬噸，較上週的38.8萬噸增加了74.1%，成交放量。但成交放量一方面是由於下游節前備貨，另一方面是由於前期渠道庫存偏低，實際需求並未見明顯好轉。在預期大豆供應充足，而生豬補欄緩慢的情況下下游採購謹慎，基本都是維持低庫存狀態。
根據壓榨和成交情況來看，上週豆粕庫存會繼續回升，前期供應緊張情況繼續緩解。
3.華東也現負基差
上週各地豆粕現貨基差繼續下滑，截止1月3日，東北地區豆粕基差129元，天津地區109元，山東基差99元，華東地區基差-11元，華南地區基差-21元。除了華南，華東也開始出現負基差。
在目前豆粕庫存維持低位的情況下華南和華東相繼報出負基差，也顯示了市場對未來豆粕需求的悲觀。而隨著最近幾周油廠開機率維持高位，豆粕累庫速度加快，現貨基差壓力仍然較大。
品種間價差分析
豆菜粕價差跟隨豆粕走弱，截至1月3日收盤，盤面價差432元/噸。目前菜粕是消費淡季，基本無行情炒作點，豆菜粕價差主要跟隨豆粕走勢變化，在目前豆粕維持弱勢的情況下，豆菜粕價差短期也難有起色。
豆粕期貨繼續下跌概率大，對待豆粕現貨隨用隨買，對待豆粕期貨，不抄底，不做多。耐心等待。
一波行情的啟動，不會隨便的到來。有多少人盯著2020年的主料飼料行業，有的先進，有的晚進，有的進的正好。我們是要選擇什麼時候進，需要自己根據市場現狀總結出一個未來的假設，來做決定。
