文丨馬慕傑 柴佳音
來源丨投中網
時隔6年，京東要“回家”了。
2020年4月29日，有消息稱，參與京東赴港上市的消息人士確認，京東目前正在安排赴港上市事宜，並且已經向港交所提交了上市文件，擬二次上市。對此，京東方面回應表示不予置評。
不過，上述消息人士同時表示，“我們今天（4月29日）早上正在討論該事件，市場傳言的募資額都還沒確定，至於上市的SIZE（規模）要視乎市場環境而定，希望疫情好轉之後募資額會更高一點。”
值得一提的是，京東首次納斯達克上市，曾使得早期投資人賺得盆滿缽滿，今日資本徐新更是透露今日資本投資京東的回報率高達100倍。
如今，“巨獸”京東的港股迴歸，或將又掀起一場造富神話。根據京東2019年財報，目前，騰訊為京東最大外部股東，持股比例達17.9%；劉強東個人持股15.1%、沃爾瑪持股9.8%。
熔斷恐慌、信任危機接踵而至的2020年，中概股迴歸潮如約而至。據中金測算，目前約20支中概股初步符合迴歸港股的條件，其中包括京東、百度、攜程、網易、拼多多、微博等。
京東，只是拉開了帷幕。
昔日徐新斬獲百倍回報，高瓴、紅杉亦曾紛紛入局
如同劉強東的創業故事，京東的融資故事也常常為外人津津樂道。
2004年，劉強東進入了電子商務領域，創辦了“京東多媒體網”，後來發展為京東商城，徹底轉型為一家專業的電子商務公司。
彼時，劉強東事業剛剛起步，保持高度成長的前提亟需大量的資金支持。但受限於公司的持續虧損，京東起初融資並不順利。
今日資本的創始人徐新是京東的第一位投資人，後來也常被市場稱為“京東背後的女人”。作為京東的早期投資人，徐新不止一次強調，京東是其投的最成功的案子。
據悉，徐新與劉強東初次見面就聊了四個小時，從晚上10點一直聊到凌晨2點。當時劉強東的預計融資規模是隻要200萬美元就足夠了，但徐新直接給了計劃中的5倍資金規模，即1000萬美元。
“兩百萬哪夠啊，給你1000萬美元。”與此同時，徐新還告訴劉強東，互聯網企業如果不能迅速做大做強，只有死路一條。
隨後，同樣的融資劇情再次在京東身上上演。這一次出手的，是高瓴資本創始人張磊。
公開資料顯示，2010年，劉強東找到人大學長張磊，企圖融資7500萬美元。不過，張磊卻直接投了3億美元，這也是當時國內早期互聯網企業中單筆投資量最大的案子。緣此，不少人都取笑張磊“人傻錢多”。
但後來的事實證明，不管是今日資本徐新還是高瓴資本張磊，在京東這個案子上，雙方的眼光都極其精準。
2014年5月22日北京時間晚上11點，號稱中國最大的自營B2C電子商務公司——京東正式掛牌美國納斯達克，開盤價21.75美元，較19美元的發行價大漲14.5%，按此計算，京東當時的市值為297.3億美元，一躍成為中概股市值第二大的互聯網公司。
伴隨京東的上市，其背後的機構也賺得盆滿缽滿。CVSource投中數據顯示，上市前，京東曾獲得一眾知名VC/PE的加持，包括今日資本、高瓴資本、紅杉資本中國、DST Global、Tiger Global Management、騰訊投資等。
IPO之前，京東創始人劉強東持有京東18.8%的股份，為第一大股東。在IPO後，劉強東持有京東20.5%的股份。以開盤價計算，劉強東身價高達61億美元。
在機構端，老虎基金持股18.1%、騰訊持股14.3%、高瓴資本旗下HHGL 360Buy Holding,ltd持股13%、DST全球基金持股9.2%、今日資本旗下BestAlliance International Holdings Limited持股7.8%。
據徐新透露，按照發行價計算，今日資本投資京東的回報率高達100倍。而按照京東上市的市值，高瓴資本原始投資的3億美元也變成了39億美元。
騰訊為第一大股東，劉強東身價或超1000億
“我們投資京東8年，我的成就感不僅來自於賺到了錢，而是來自於見證了劉強東和他的團隊的成長，從一個50人的小公司最終成長為5萬人的上市公司。”徐新曾在採訪中表示。
徐新同時稱，當時在納斯達克等待開盤時，當股價跳出來那一刻，她曾問劉強東什麼心情，劉強東說還挺開心的，但並沒有欣喜若狂。劉強東說，現在（納斯達克上市時）京東雖然是中國在納斯達克上市的最大的公司，等什麼時候京東變成最盈利的公司他才真的高興。
而在迴歸港交所之際，京東不僅已經成為電子商務領域的一頭巨獸，同時已擺脫虧損魔咒，實現年度盈利。
根據京東2019年財報，2019年，京東集團全年淨收入為5769億元人民幣（約829億美元），同比增長24.9%。其中，全年淨服務收入為662億元人民幣（約95億美元），同比增長44.1%。歸屬於普通股股東的淨利潤達到122億元人民幣（約18億美元），非美國通用會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤增長211%至107億元人民幣（約15億美元）。
“京東此次回港股不僅可以拓寬融資渠道，充裕現金流和資金流，估值空間也會有所提升。”某電商分析師告訴投中網。
如此，劉強東與其背後股東又將獲得一筆巨大收益。
京東2019年財報顯示，目前，劉強東個人持股15.1%，投票權達78.5%。騰訊為京東最大外部股東與第一大股東，持股比例達17.9%，投票權佔4.6%；劉強東的家族信託MaxSmart Limited持股14.8%；沃爾瑪持股9.8%，有2.5%的表決權。
值得一提的是，在京東美股上市的招股說明書中，有一個細節：“創始人劉強東通過位於英屬維京群島（BVI）的離岸公司Max Smart Limited持有京東股票”。而在京東美股上市的前3天，即2014年5月19日，京東最後一版招股書發佈，其中註釋說明，前述離岸公司通過信託持有，且劉強東為信託唯一股東，並享有收益權。
根據京東當前的市值計算，劉強東的身價達96億美元。不過，根據《胡潤全球百強企業家》榜單，一季度末劉強東財富達950億元人民幣。2020年3月31日以來，京東股價上漲了7.6%，2020年4月28日收盤價為43.58美元。按照劉強東目前持有4.46億股計算，劉強東個人身價淨增13.73億美元（約合97億人民幣）。
這意味著劉強東個人身家淨增97億元人民幣。換句話說，若按照胡潤百富統計來看，劉強東目前身家或超1000億元。
熔斷恐慌、信任危機接踵而至：京東引領2020年中概股迴歸潮？
某知名投行合夥人對投中網表示，京東迴歸的決定和目前中概股在美國資本市場所面臨的監管及此前美股的數次熔斷關係緊密。
“除了京東，攜程、百度等知名企業迴歸的消息也時有傳出。目前，據我所知，已有幾家中概股明確表達迴歸意向，並在溝通之中。”前述知名投行合夥人透露稱。
自疫情以來，美股整體動盪，歷史上共發生了5次的美股熔斷，有4次發生在2020年3月(3月9日至3月19日)。
瑞幸造假風波更是讓中概股的處境雪上加霜。
2020年4月2日，瑞幸自曝財務造假，偽造金額約22億元。
瑞幸事件爆發之時，剛剛接任京東總經理的徐雷在朋友圈直言不諱地表示，“這樣的中概股老鼠屎對中國企業的形象影響是破壞性的，對中國創業企業的負面影響是深遠的，經此事，全社會很多經濟成本會提高，因為信任已經被破壞了，而信任是最昂貴的。”
2020年4月7日，渾水旗下的做空機構爆出愛奇藝在IPO之前的欺詐行為，推測愛奇藝營收誇大了大概100億元，用戶數量誇大了50%。不過渾水的此舉迅速遭到了愛奇藝的反擊。
2020年4月8日，好未來發公告稱在內部審計中虛增了上億元的營業收入，隨後股價暴跌，市值蒸發22億美元。
2020年4月14日，做空機構香櫞發佈報告稱跟誰學虛增營業收入70%，隨後跟誰學股價暴跌10%，市值蒸發50億元。
2020年4月23日，美國證券交易委員會主席傑伊•克萊頓稱，因為信息披露的問題，投資者近期在調整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。
這是有史以來第一次，美國證監會主席在電視媒體上公開提醒投資人“不要投資中概股”。這一表態既出，中概股再次大跌。
雙重打擊下，“優質中概股是時候迴歸了。”在投中網此前採訪中，前述知名投行合夥人表示。
值得一提的是，5個月前，阿里巴巴已為意欲迴歸的中概股定下了積極的基調。
2019年11月26日，阿里巴巴正式在港交所掛牌上市，開盤187港元，成為首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司。
在香港上市前5個交易日，阿里巴巴日均交易量達90億港幣，此後至報告發布時（2020年2月17日）日均交易量約32億港幣，交易較為活躍。
彼時，港交所行政總裁李小加表示，“隨著阿里巴巴的迴歸，相信未來會有更多中概股回家，香港資本市場仍然具有強大的吸引力。”
2020年2月，中金曾發文“中概股迴歸港股六問”，對中概股市場概況、迴歸港股需要遵循的規則以及迴歸可能帶來的影響作出分析。
中金公司策略分析師王漢鋒認為，中概股選擇迴歸港股或者A股上市可能有如下考慮：為業務發展融資且增加股票流動性、離本土市場更近、獲得更好的估值及在新的中美關係形勢下減少中概股面臨的監管風險等等。
目前以美國為主上市地的中概股共234支。據中金測算，其中約20支中概股初步符合迴歸港股的條件，其中包括京東、百度、攜程、網易、拼多多、微博、嗶哩嗶哩等。
熔斷恐慌、信任危機接踵而至的2020年，或許還有更多中概股在做著“回家”的準備。大幕既已拉開：不止是京東，在等待時代的答案。
