周策略：底部區域，超跌有反彈
上週市場弱勢回調：截至收盤，上證指數跌2.6%，深證成指跌2.27%，創業板指表現較好微跌0.33%。上週成長風格類板塊跌幅稍小，代表指數中小板指、中證500、中證1000分別周跌2.16%、1.8%、2.41%；而價值與績優類板塊表現較弱，代表指數上證50、中證100、滬深300分別周跌3.25%、3.04%、2.88%。上週兩市A股日均成交金額為3827.3億元，環比上升1.34%。
上週上漲的行業有：農林牧漁（3.67%）、有色金屬（0.76%）；跌幅靠前的行業有：房地產（-5.36%）、非銀金融（-4.72%）、建築材料（-4.55%）、交通運輸（-3.38%）、建築裝飾（-3.20%）。上週漲幅靠前的概念板塊有：近端次新股（8.72%）、稀土（6.57%）、打板（5.08%）、豬瘟疫苗（4.60%）、稀土永磁（4.40%）；跌幅靠前的概念板塊有：維生素（-6.87%）、創投（-6.13%）、西部水泥（-5.84%）、青蒿素（-5.67%）、科技園區（-5.43%）。
7月經濟數據預測：
7月生產方面高頻數據增速回落明顯，預計工業增加值增速將放緩至5.5%。
7月，在前期地產銷售放緩下，房地產投資增速將持續進入下行區間，基建投資增速穩中有升，製造業投資仍然維持低迷水平，預計整體固定資產投資增速將放緩至5.6%。
7月汽車消費放緩明顯，預計整體社零增速將放緩至8.3%。
金融數據方面：
信貸，房地產銷售放緩將拖累居民信貸，製造業低迷將拖累企業信貸，而非銀信貸則受到前期包商銀行衝擊暫未恢復；再結合考慮季節性因素，預計7月新增信貸將回落至12000億，信貸增速或回落至13%以下。
7月，人民幣信貸回落，而專項債發行也放緩顯著，加上存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷將季節性回落，儘管企業債券和股票融資恢復，但整體社融預計下降至13000億，社融增速保持在10.9%。
7月，地方債一般債和專項債發行均放緩，加上信貸也將回落，預計M2增速將放緩至8.4%。
價格數據方面：
1>CPI：7月食品價格環比漲幅繼續加快，非食品價格中原油價格增速平穩，預計CPI小幅上漲至2.8%。
2>PPI：工業品價格同比增速回升，PMI2個價格指數分項也小幅回升，預計PPI保持在0%。
貿易數據預測(美元計)：
1>出口：7月全球經濟動能低位運行，韓國7月前20天出口增速再度大幅下滑，預計本月出口增速將小幅回落至-4%。
2>進口：7月高頻數據呈現出生產需求兩弱情況，進口的主要大宗商品價格漲多跌少，預計7月進口增速將達到-9%。
7月PMI邊際改善，好於季節性表現：7月製造業PMI比上月小幅回升0.3個百分點至49.7，依然低於榮枯線，但邊際有所改善。過去5年7月PMI均季節性回落，本月PMI好於季節性表現。從供需看，供給方面，7月生產指數回升0.8個百分點至52.1，是PMI的主要拉動因素，但與發電耗煤量等高頻指標存在一定的背離，因而生產是否出現趨勢性回升還有待觀察。需求方面，新訂單指數和新出口訂單指數分別小幅回升0.2和0.6個百分點至49.8和46.9，邊際有所改善，近期仍需關注ZMMYTP的進展。分企業類型看，7月大型企業PMI回升0.8個百分點至50.7，重回榮枯線上；而中、小型企業PMI則分別下滑0.4和0.1個百分點至48.7和48.2，景氣度持續下滑，可見7月製造業PMI的回升主要由大型企業帶動。需要注意的是，小型企業PMI除了生產指數有較明顯的回升之外，其餘分項均有不同程度的下降。這可能與融資環境有關，4月以來，BCI企業融資環境指數持續下降，與中小型企業PMI回落趨勢基本吻合。由於中小企業對就業意義重大，未來仍須持續關注。
策略上：7月製造業PMI數據存在積極因素，製造業生產指數景氣度有所回升，若該趨勢可持續，結合庫存有所回暖，則意味著當前可能處於去庫存後期，企業或將開始擴大生產。從長期支撐及低點週期來看，2018年底指數進入底部區域，之後的漲跌均屬於底部構築的一部分，構築時間需要多久目前不好判斷。今年8-9月份是個小的低點時段，需要等待指數下探，形成超跌觸發反彈。多數資金重新回到觀望態勢中，無量也是反彈受限的主要因素。不過，我們認為市場仍然處在震盪格局中，在不確定因素擾動的同時，託底政策也將起到支撐作用，如央行表示將增加支持小微企業再貸款額度500億元，旨在發揮精準滴灌作用，降低實體經濟融資成本。投資建議上，逢低可關注景氣度回升，估值合理的優質成長股。主題方面，軍工、科創板對標科技板塊仍可適當關注。
今日視點：底部區域，關注超跌反彈個股
週五A股三大股指集體大跌，全天維持低位震盪走勢，上證指數失守2900點。截至收盤，上證指數報2867.84點,跌1.41%，成交額2163.27億;深成指報9136.46點,跌1.42%，成交額2385.80億。
行業板塊多數下跌：券商、房地產、家電、煤炭、保險等跌幅居前，種業、稀土永磁概念逆市大漲。科創板個股盤中集體大漲，漲幅超10%的個股一度超過20只，尾盤出現回落；睿創微納漲停；中國通號、沃爾德等漲幅超10%。
消息面：
7月30日召開的中共中央政治局會議明確提出，科創板要堅守定位，落實好以信息披露為核心的註冊制，提高上市公司質量。
近期，國資入股民營上市公司頻現。從國資投資上市公司類型看，紓困資金和產業資本雙流並行。許多國資出於戰略投資考量，通過入股上市公司，國資平臺可以為推動混改、提高國資資源配置效率提供助力。
關於鞍鋼股份有限公司(下稱“鞍鋼股份”)3.38億元由金融機構開出的銀行承兌匯票逾期未償一事終於明瞭。8月4日，人民銀行瀋陽分行發佈公告稱，鞍鋼股份公告中所提到的“金融機構”為個別財務公司，不是商業銀行。
外盤綜述：美股週五收跌，標普錄得年內最大周跌幅，歐股重挫
美股週五收跌，標普500指數與納指均錄得今年迄今的最大周跌幅。截至收盤，道指跌98.41點，或0.37%，報26485.01點，盤中一度下挫334.20點；標普500指數跌21.51點，或0.73%，報2932.05點；納指跌107.05點，或1.32%，報8004.07點。
上週美股大幅下跌，標普500指數與納指分別下跌3.1%和3.9%，均錄得2019年以來的最大周跌幅。道指上週下跌2.6%，為今年迄今的第二大周跌幅。
道指成份股、石油巨頭埃克森美孚（XOM）第二季度營收超出市場預期。埃克森美孚收跌1%。
特斯拉（TSLA）再出致命車禍，涉及駕駛輔助系統，遭索賠1.5萬美元。特斯拉收高0.2%。
Pinterest宣佈二季度業績和全年營收展望超預期。Pinterest收盤大漲18.6%。
波音（BA）計劃進一步改變737 MAX飛行控制系統的軟件體系結構，以解決6月份測試中發現的一個缺陷。波音收高1.6% 。
Facebook（FB）收跌1.9%。美國FTC正在調查Facebook的收購行為，旨在確認其是否存在惡意收購潛在競爭對手，以消除可能的威脅。
百度（BIDU）通報12起內部腐敗事件，14人被辭退，數人被刑拘。百度收跌1.3%。
蔚來汽車回應裁員千人傳言稱：在做局部優化提高效率，也在招人。蔚來汽車收跌0.3%。
青島紅黃藍萬科城幼兒園外教猥褻兒童案一審宣判，被告人獲刑5年驅逐出境。紅黃藍收高0.5%。
週五，紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格上漲1.71美元，漲幅3.2%，收於55.66美元/桶，部分挽回了前一日暴跌7.9%的損失。但上週WTI原油期貨仍下跌了1%。
投資者仍在評估GJMY關係的進展與美國7月非農就業數據。
特朗普的有關言論讓市場感到驚訝，使市場擔心全球經濟增長風險將會增大。
特朗普發出的威脅再次給美聯儲出了道難題，可能迫使美聯儲進一步降息。
特朗普週五宣佈與歐盟達成了向後者擴大牛肉出口的協議。
此外，特朗普於週五簽署法案，將暫停債務上限直到明年大選過後，同時授權政府增加支出，最終確定了這項兩黨合作達成的協議。一些保守派人士批評該協議將導致聯邦政府赤字嚴重膨脹。白宮發言人表示，特朗普已經簽署相關法案。
市場仍在熱議美聯儲的貨幣政策。美聯儲在上週三宣佈降息25個基點。高盛認為，美聯儲9月降息的可能性較大。該行稱，“我們目前認為9月份降息25個基點的可能性高達70%，降息50個基點的可能性為10%，不調整政策的可能性為20%。”高盛此前認為美聯儲下個月降息25個基點的可能性為55%。
經濟數據面：
美國勞工部公佈了7月非農就業報告。報告顯示，美國7月非農就業人數增加16.4萬，預期16.4萬，前值從上次公佈22.4萬修正為19.3萬。此外數據顯示，美國7月失業率為3.7%，與前值持平，符合市場預期。
備受關注的7月平均時薪環比增長0.3%，預期0.2%，前值0.2%。平均時薪同比增長3.2%，預期3.1%，前值3.1%。
非農就業報告還顯示，美國7月就業參與率為63%，前值和預期值為62.9%；美國7月平均每週工時為34.4小時，與預期值和前值持平。
美國勞工部表示，過去三個月的平均新增非農就業人數為14萬。
美國商務部週五公佈的6月貿易帳數據顯示，美國6月貿易逆差為552億美元，預期546億美元，5月份貿易逆差555億美元。
昨晚公佈的美國7月製造業PMI數據雖仍處於擴張區間，但已降至數年來新低。7月美國Markit製造業PMI終值為50.4，創2009年9月以來的最低水平，但高於預期的50.0。7月美國ISM製造業PMI為51.2，低於預期52.0，前值51.7。
歐洲股市方面：歐股週五重挫，歐洲STOXX 600指數創2018年12月以來最大單日跌幅。富時泛歐績優300指數收跌2.4%，歐洲STOXX 600指數收跌2.4%，創2018年12月以來最大單日跌幅。
歐洲消息面：英國央行行長卡尼上週五表示，英國無協議脫歐有“極大的可能性”將使英國人支付更多食品和汽油成本。卡尼表示，如果英國無協議脫歐，英國央行將竭盡全力支持經濟，但這種結果將是通脹方面的。雖然英鎊很可能下跌，這有助於經濟調整，但將推高食品和汽油價格。
上週五亞太股市普遍下滑。中國上證綜指收盤跌1.41%，深證成指跌1.42%，創業板指數跌1.09%，香港恆生指數收跌2.35%。日經指數收跌2.25%，韓國KOSPI指數收跌0.95%，澳大利亞S&P/ASX 200指數收跌0.30%。
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