週末消息，中國證監會主席劉士餘發佈關於《中華人民共和國公司法修正案(草案)》。據悉，針對公司法第一百四十二條在實踐中存在的問題，草案從三個方面對該條規定作了修改完善：一是補充完善允許股份回購的情形；二是適當簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數額上限，延長公司持有所回購股份的期限；三是補充上市公司股份回購的規範要求。
對此，有人把這當作是又一個超級利好，事實上真的是如此嗎？
首先，我們先來解讀股票回購的行為。
股票回購：在回購股票時牢記，為回購所支付的現金及其對應的價值都是來自於公司的。只有當公司以低於每股價值的價格回購股票時，這種股票回購行為才會增加剩下股份的價值。
——以上描述摘自《投資的護城河》一書
其次，回購股票時哪類股東會從中收益。
在現實中，價值判斷取決於旁觀者的能力，而不難想象的是，首席執行官和首席財務官通常會過高地估計自家股票的價值。於是，通常只要一家公司持有多餘的現金流，即使此時公司對應著高於平均的盈利水平和股價，管理層也會實施回購，而不會等到股價便宜的時候。顯然，這時股票回購行為就是損害股東利益的，只有明確認同的便宜的股票，在回購中股東是受益的。
第三，回購條規修改對市場的影響。
（1） 從短期來看這是個利好消息，結合上週的喊話政策底，這次算是鞏固政策兜底，短期刺激股市。
（2） 目前A股存在很多大股東質押爆倉的股票，他們會有極大的動力用公司的錢去回購挽救爆倉的窘境，如果沒有明確的規則指導，這種回購將對長期股東價值造成毀滅性打擊，有極高的道德風險。
說白了，就是用全體股東的錢，救那些高位套現減持又大規模質押的大股東，自己被大股東高位坑，又在低位坑一次，不明真相的股民還很高興，證監會還相當鼓勵，這明顯是坑害中小股民利益的事情。就拿金髮科技 說，這股我今年跟蹤過幾次，大股東從去年底到年初一直在相對高位減持，自己砸個坑，又拿上市公司錢回購。
