周末消息，中国证监会主席刘士余发布关于《中华人民共和国公司法修正案(草案)》。据悉，针对公司法第一百四十二条在实践中存在的问题，草案从三个方面对该条规定作了修改完善：一是补充完善允许股份回购的情形；二是适当简化股份回购的决策程序，提高公司持有本公司股份的数额上限，延长公司持有所回购股份的期限；三是补充上市公司股份回购的规范要求。
对此，有人把这当作是又一个超级利好，事实上真的是如此吗？
首先，我们先来解读股票回购的行为。
股票回购：在回购股票时牢记，为回购所支付的现金及其对应的价值都是来自于公司的。只有当公司以低于每股价值的价格回购股票时，这种股票回购行为才会增加剩下股份的价值。
——以上描述摘自《投资的护城河》一书
其次，回购股票时哪类股东会从中收益。
在现实中，价值判断取决于旁观者的能力，而不难想象的是，首席执行官和首席财务官通常会过高地估计自家股票的价值。于是，通常只要一家公司持有多余的现金流，即使此时公司对应着高于平均的盈利水平和股价，管理层也会实施回购，而不会等到股价便宜的时候。显然，这时股票回购行为就是损害股东利益的，只有明确认同的便宜的股票，在回购中股东是受益的。
第三，回购条规修改对市场的影响。
（1） 从短期来看这是个利好消息，结合上周的喊话政策底，这次算是巩固政策兜底，短期刺激股市。
（2） 目前A股存在很多大股东质押爆仓的股票，他们会有极大的动力用公司的钱去回购挽救爆仓的窘境，如果没有明确的规则指导，这种回购将对长期股东价值造成毁灭性打击，有极高的道德风险。
说白了，就是用全体股东的钱，救那些高位套现减持又大规模质押的大股东，自己被大股东高位坑，又在低位坑一次，不明真相的股民还很高兴，证监会还相当鼓励，这明显是坑害中小股民利益的事情。就拿金发科技 说，这股我今年跟踪过几次，大股东从去年底到年初一直在相对高位减持，自己砸个坑，又拿上市公司钱回购。
