在上一篇5月市場展望的文章中，我提到了5月將會是一個非常重要的月份。在五一黃金週這幾天發生的事情，讓這種跡象變得更加明顯。
4月的最後一天晚上，美國總統揚言要關稅戰，富時A50指數大跌5%，隨後歐美股市隨即開啟下跌模式；5月3日，沙特股市大跌7%，似乎又讓我們看到了3月的景象，5月4日，市場再度開盤，港股開盤直接跳空，盤中一度下跌至4%左右。從技術分析的角度來看，不管是美股還是港股的下跌都是一個非常具有象徵意義的下跌，跌破了此前反彈的上升趨勢線。
當然，技術分析不過是依據歷史經驗得知，不可作為決策依據。但是，我們注意到，5月將會是一個非常重要的時間節點。4月中旬，我曾經寫過一篇文章，認為股票市場的反彈已經接近尾聲。雖然中間又挺了半個月，但實際上這段時間大盤並沒有怎麼漲，一直在等待。
就目前來看，我的觀點還是沒有變，5月將會是變盤集中爆發的時間段，也將是此輪下跌的主要週期。我們先來看看五月都有哪些比較重要的事情。
1）520演說：這件事情關注的人都應該比較瞭解，基本上就是對未來一段時間兩岸政策的定調，具有很重要的參考意義。雖然目前跡象已經表明不會好轉，所以關注點在於是否會惡化，成為所謂“對抗中國的最前線”，這勢必會影響到兩岸政策，並反映出美方在TW問題上的新的傾向；
2）兩會：國內方面，自然最為重要的是5月21、22日召開的兩會，作為中國最高級別的決策會以，兩會所公佈的政策將會對未來一段時間中國經濟的發展起到指導意義。關注點在於兩個，一個是中央對於當前形勢的判斷，一個是中央即將採取的政策措施。
3）經濟數據陸續公佈：5月全球各國的4月經濟數據將會陸續公佈，而歐美的疫情主要發生在3-4月，此前一季度的數據並沒有完全反映疫情對經濟的衝擊，而4月的數據將會是最難看的數據，關鍵在於比預期要好多少，或者差多少。國內方面，4月是中國復工復產的月份，也可以給世界一個很好的參考，到底復工復產後，經濟是不是能夠V型反轉？對市場的樂觀以及悲觀觀點形成參考。
4）歐美復工復產：歐美居民的儲蓄率比較低，且債務總額比較高，復工復產是遲早的事情，而此前市場一直對復工復產持有非常樂觀的觀點，但是實際上美國的疫情還在持續，復工復產的效果如何？時間的拉長會不會導致金融內生性風險的傳導？這些都還需要繼續關注。據估計，5月美國的失業率將會達到20%，這是否會進一步引發社會與金融問題？復工復產與疫情的關係如何，如果不能快速結束疫情（目前來看很困難），復工復產將很難達到人們的預期。
另外，值得關注的是，歐美復工復產以後，會採取何種政策來應對當下的局勢。就美國當下的情況，很有可能會展開第三輪貿易ZHAN，特別是在2020年的經濟條件下，貿易逆差有可能還會繼續擴大，中國成為政治家選舉的一張牌。
5）疫情發展：目前歐美的疫情大家已經知道了，但是巴西與俄羅斯正在大面積爆發，潛在的爆發地區，如非洲、印度等地區還面臨著風險，未來5月，這些地區是不是會擴大？如果疫情會擴大，那麼5月份應該就會呈現出來。
6）政策密集出臺：此前美聯儲已經創紀錄地使用了貨幣政策，空間已經大幅壓縮，但是還有很多國家，如中國、日本、韓國等國家還有更多的財政空間，隨著5月市場環境的趨於惡化，這些國家大概率會加大政策力度。
今年的5月，可不是隻有五一黃金週，更為重要的是5月將會是疫情對全球經濟衝擊的一次集中考驗。此前4月，雖然疫情對經濟產生了一些影響，但是大多數國家都是採取了發錢，也就是消耗儲蓄的辦法來維持穩定。可發錢這種事情不可持續，儲蓄是越用越少，5月各國的政策空間已經大大縮小，而被延後的衝擊將會到來，這對世界經濟都是一個巨大的挑戰。
個人來看，5月的第二輪下跌幾乎已經是比較確定的了，但是關鍵在於這一輪下跌究竟有多深，這還需要觀察。
此外，值得注意的是，巴菲特的股東大會在2日召開，數據顯示，目前巴菲特的公司賬上還有大量的現金，且此前4月已經清倉航空股。有人覺得60億美元沒什麼，但是要知道航空關聯的是出行，人口流動是經濟的必要條件，如果出行都恢復不了，談什麼經濟呢？
