3月29日早7點，全球新冠肺炎確診病例突破66萬例，達到660807例，累計死亡超3萬例，達到30659例；其中，美國新冠肺炎累計確診突破12萬例，再次全球第一為121117例，累計死亡2010例。根據世衛組織統計，目前全球201個國家地區出現新冠肺炎病例，共199個國家和地區有確診病例，已經有超過60個國家宣佈進入緊急狀態，亞洲、歐洲、美洲相繼成為重災區，工廠停工、商店停業、學校停課，世界經濟正在遭受前所未有的巨大挑戰。這是續1945年二戰結束以來，全球經濟茂易體系面臨的最大整體威脅。
3月28日，國家衛健委米鋒表示，國內現有確診病例降至3000例以下，本土疫情傳播已基本阻斷。但是，境外累計報告輸入確診病例達693例，來自42個國家，其中數量較多的7個國家佔總數的83.4%，引起新一輪傳播擴散的可能性依然較大。當前，要繼續防範本土病例零星散發和境外輸入病例傳播的雙重風險，及時發現、快速處置，精準防控。
3月23日晚，美聯儲宣佈了一系列幫助市場渡過為難的新計劃，包括開放式的資產購買，將不限量按需買入美債和機構住房抵押貸款支持證券，此舉被市場人士稱為美聯儲“卸下水龍頭”，即無限QE。同時，美國將推出2萬億美元的財政刺激計劃。數據顯示，截至3月25日，美聯儲資產負債表規模為5.3萬億美元，相比2月末擴張1.1萬億美元。作為全球最大的經濟體，美國非常規的財政、貨幣政策將產生明顯的外溢效應。
美國無限QE後，相當於向市場注入巨量流動性，資金會湧到海外尋找高收益資產，而中國國債收益率較高，資金可能進入中國，進而形成資本項的流入，央行將被迫回收多餘的流動性，進而形成外匯佔款增加，帶動央行貨幣總額擴表。美聯儲開啟無限量印發美元計劃，而印鈔並沒有成本，但美元是世界儲備貨幣，這意味著無限量輸出貨幣的後果將由全球來承擔，現在關鍵就看中國跟不跟隨。
據統計，全國固定資產投資(不含農戶)33323億元，同比下降24.5%；同期社會消費品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%。3月27日召開的政治局會議稱，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模。
全球總需求下行背景下，中國經濟面臨著更大的下行壓力。隨著美聯儲的降息+無限QE，中國央行的貨幣政策空間打開，降準降息均有可能，但財政政策更有效。無限QE後的中美兩國利差拉大，人民幣匯率壓力減輕，由於貨幣寬鬆的預期，貨幣市場利率將處於低位。
從歷史上來看，中美貨幣政策既相對獨立又有同步性，2015年以前，中美貨幣政策保持相對獨立；2015年以來，中美貨幣政策同步性有所增強，但是在節奏上也並不完全同步。比如2015年12月-2018年12月，美聯儲連續加息九次後，聯邦基金利率從0-0.25%升至2.25%-2.50%，其間中國央行僅有四次跟隨加息，7天逆回購利率由2.25%升至2.55%——中國央行加息幅度遠低於美聯儲。在此期間，中國央行貨幣政策保持獨立性，但匯率面臨貶值壓力。
美聯儲每輪降息週期美債下行幅度都在300BP以上，時長在3年-6年，當然收益率下行途中也不乏調整。這一輪下行從2018年10月開始，如果是衰退定價，本輪美債收益率低點可能觸及0水平。目前國內十年期國債收益率已經接近2016年低點。在美聯儲無限QE的背景下，海外利率下行，中國利率下行的空間也會被打開，10年國債收益率有可能跌破2.5%甚至更低。
近期的強美元只是一個短期現象，主要受國際資本的恐慌避險湧入所致；美聯儲無限QE將使美元指數提前回落，美元未來將走下坡路。長期來看，隨著未來美元指數回落，疊加海外經濟金融危機下出於避險需求人民幣資產受到追捧，人民幣匯率有望走出一波升值的行情。
A股短期面臨的是外匯貶值壓力，但這只是表面風險，最大風險來自世界茂易混戰持久，並伴隨著國內企業債務鏈的斷裂衝擊波，今年一二季度就是上市公司集體潰敗報告期，現在的工業藍籌消費白馬還沒有揭開經營狀況的真面紗，同時外貿產業的衝擊就會產生廣泛影響，大盤指數弱勢殺跌正在反應這種利空。
