“‘小破站’又敲鐘了！”來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | Steven
“小破站”又敲鐘了！
投資家網3月29日獲悉，號稱“Z+世代”標誌性視頻社區的B站（嗶哩嗶哩），今日正式吹響回港二次上市號角，股票代碼“09622”，發行價808港元/股。截至收盤，B站首日破發，較發行價下跌0.99%，報800港元/股，總市值3045億港元。
值得一提的是，B站雖首日破發，但還是獲得24.05倍超額認購。遙想3年前，B站登陸美股也一度破發，不過，與不同的是，今天B站已發展成為坐擁2.02億月活用戶的巨頭，它還有一個頗為響亮標籤“Z+世代”引領者，即“年輕人關注度最高的視頻社區”。
上市首日，B站邀請來12位“UP主”共同參與敲鐘儀式。董事長兼CEO陳睿激動地表示，“相比起用戶和業績增長，更讓人高興的是，B站一直是中國最有活力和創造力的內容社區。”他認為，視頻必然會成為互聯網內容主流，預計會出現上千萬的“UP主”！
IPO後，陳睿持股14.2%；創始人徐逸、副董事長兼COO李旎共持股10.3%；騰訊持股12.4%；阿里巴巴持股6.7%。隨著B站上市，長期陪跑的核心管理層與資本將迎來豐收時刻。
很多人可能不知道，代表“Z+世代”的B站老大陳睿竟然是一個70後，而他卻搞出一個90後、00後痴迷的視頻社區。關於B站的一切，還要從10年前說起。
一
1989年出生的徐逸，從小就被冠以“天才少年”。他16歲考上北京郵電大學，20歲時僅用3天時間就搞出一個名為Mikufans的網站，便是大名鼎鼎的B站前身。
2010年，徐逸突發奇想，給網站起了個奇怪的中文名字，嗶哩嗶哩，專攻二次元。當時很多人都不太理解為什麼要起如此奇怪的名字。徐逸卻覺得，嗶哩嗶哩的出現將顛覆世人認知。
嗶哩嗶哩還有個更好朗讀的名字，B站。寓為，A站之後第二家擁有彈幕文化的視頻網站。聽著挺高大上，徐逸早期創業卻無比艱難，一切夢想都在杭州一個小民房裡，實踐。
2011年，徐逸意外收到人生第一位“死忠粉”的郵箱來信。正是這封信，改變了他的一生。寄信人名叫陳睿，1978年出生，四川成都人，自稱嗶哩嗶哩狂熱發燒友。
但他還有一些非常牛X的身份：雷軍技術助理、金山毒霸事業部總經理、獵豹移動聯合創始人。陳睿來信目的十分直接，要跟徐逸見上一見。二人見面後，十分投機，在民房內聊到深夜，陳睿表面上比徐逸大10多歲，卻是個對新鮮事物充滿好奇心的人。
最後，陳睿天使投資B站，並以聯合創始人身份參與到公司的組建與管理中。
B站由最初僅3個人，持續擴大。獵豹移動2014年在美IPO，陳睿放棄了價值上億元期權，全心投入到B站的日常事務中，併為公司引入另一位人才，李旎。
李旎是位兼顏值、才華、能力並存的“女神”。尤其在優質內容、爆款打造上，極具天賦。比如B站跨年晚會，《後浪》、《入海》等火出圈的知名案例，皆出自她手。
“天才少年+大叔+女神”的神奇組合，註定B站要走一條“不凡之路”。陳睿則是該組合的資本助推器，為讓B站逐漸商業化超越“老大”A站，B站開啟了漫長的融資與發展之路。
二
如果算上陳睿天使投資，B站成立至美股IPO獲得5次融資，資本陣容甚是豪華。包括：
2011年，獲得獵豹移動聯合創始人陳睿的天使投資；
2015年1月，獲得IDG資本、CMC資本等1800萬美元A輪融資；
2015年7月，獲得騰訊投資、CMC資本等4800萬美元B輪融資；
2016年，獲得正心谷創新資本、君聯資本等1.5億美元C輪融資；
2017年，獲得CMC資本、騰訊投資、君聯資本等1.07億美元D輪融資。
尤其在騰訊入場後，B站被市場給予很高期待。騰訊董事局主席兼CEO馬化騰曾說，“在90後興起的時代，我們更加要去了解這群用戶的心理偏好。我們做的是互聯網連接，如果不能理解另一端的互聯網新興主流用戶群體的消費行為、使用習慣是什麼，這將會成為最大的隱憂。包括微信和QQ，沒有人保證一個東西是永久不變的。”
騰訊副總裁程武認為，“二次元有很濃厚的圈子文化和社交屬性，社交可以反過來推動二次元內容的產生。二次元的語言等用戶行為本身，正在成為內容的一部分。”
B站主打的就是二次元文化，相關數據顯示，彼時，中國二次元消費者達到2.6億人，其中97.3%為90後、00後。因此，有不少市場分析人士預測，B站會帶來一個全新的市場。陳睿則認為，二次元產業將迎來一個1000億美元的市場份額。
經過數輪融資，B站也獲得了不低的估值。2018年3月28日，信心滿滿的陳睿帶領團隊趕赴美國敲鐘，首日破發，收盤市值31.3億美元。
B站上市了，質疑聲相繼出現。第一次質疑是來自B站的經營數據：有分析認為，“B站本質是一家遊戲公司，因為其2017年第四季度營收，遊戲業務佔比超過了80%！”陳睿多次公開表示，“B站並非一家遊戲公司！遊戲只是一種商業模式！”
第二次質疑來自央視。2018年7月，央視點名批評了B站以及其它網站、APP的低俗動漫內容。B站回應，“第一時間刪除了不良內容並積極整改。”
一家公司上市，數據公開披露，就需要有膽面對外界的質疑聲。在此問題上，陳睿、徐逸、李旎3人，懷揣一顆平常心。不論外界怎麼議論，B站都在默默發展自己，以至於上市後再度獲得3大巨頭連番增持：騰訊、阿里巴巴、索尼接連出手，是資本圈罕見奇景！
三
時隔3年，B站回港完成二次上市且獲得遠高於2018年估值。這說明，“天才少年+大叔+女神”的神奇組合並沒有因財務自由、暴富而“荒廢”、“失去動力”。
邁出了許多上市公司最為艱難的那一步。
此刻B站，不單只是個視頻網站，它還有眾多標籤：“Z+世代（意指在1995-2009年間出生的人，影響他們的卻是智能手機、平板電腦等新科技產物）”引領者、“年輕人另一個家”、“未來流量持有者”。資本市場願意給予高估值，正是看重“未來”。
誰得到年輕人青睞，就等於擁有“未來”。最新招股書上，B站展現出了高增長數據：2018年月活8700萬，2019年月活1.175億，2020年月活1.858億。
幾乎每年，都有大量年輕人成為B站粉絲，持續活躍。而年輕人是互聯網新興消費主力軍，在用戶活躍增長的同時，為B站創收：2018年、2019年、2020年，公司分別實現營收41.29億元、67.78億元、120億元，全球黑天鵝肆虐之際，B站獲得了77%同比高增長。
當然，為這家公司創收的主要來源仍是遊戲！不過，正如前文所述，
陳睿至今並不承認“B站是遊戲公司”他的願景是，公司用現金牛業務，去支持其它業務的發展。從招股書來看，陳睿似乎沒有食言：2018年、2019年、2020年，遊戲業務收入呈現逐年佔比下降趨勢，別分從71.1%、53.1%下降到40%，廣告業務開始變為公司營收靚點。
營收歸營收，淨利歸淨利，跟大多數互聯網科技公司一樣，B站仍處於虧損狀態。某券商分析師認為，資本關注的是B站“未來”，此時回港上市不失為再次融資、輸血的好機會。
然而，B站上市首日卻遭遇了與2018年同期的尷尬：破發。讓作者不禁想到了B站粉絲愛稱的“小破站”，真成了“破站”。上述券商分析師表示，B站上市時間點，正趕上資本市場情緒低迷階段，不會影響後續對B站的長期預期。截至港股收盤，B站首日較發行價下跌0.99%，報800港元/股，總市值3045億港元。尾盤，拉昇明顯。
四
鐘聲響起那一刻，陳睿、徐逸、李旎，重新回到舞臺中央。
3年前那次敲鐘，讓陳睿、徐逸、李旎3人成了創投圈明星，相繼獲得不菲身價。3年後他們又回到熟悉的舞臺上，只不過地點由大洋彼岸換至香港。
誰能想到一個70後帶著兩個80後，竟然搶佔了90後、00後的心智！這倒驗證了體操王子、商界大亨、國人體育品牌第一人李寧說過的那句話：“一切皆有可能！”
在A站主導的市場，B站後來者居上；上市後持股管理層本可以過“逍遙”生活，卻還要努力，做人生更大贏家。如今，他們如願以償。
IPO後，陳睿持股14.2%，徐逸、李旎共持股10.3%，騰訊持股12.4%，阿里巴巴持股6.7%。若以首日收盤價計算，陳睿又獲得432億港元身價，徐逸、李旎二人獲得313億港元身價。
兩大外部機構贏家騰訊、阿里巴巴分別浮盈377億港元、204億港元。對於騰訊來說，IPO版圖可謂再下一城。此前，這家巨頭已投出約100家上市公司，持股市值1840億美元！
關於未來，陳睿在財報會上，定下了3年新目標：他要把用戶範圍做得更廣，擴展到85後-00後，甚至是80後-00後，月活躍用戶人數達到4億！
